Является ли Meta Platforms лучшей инвестицией в ИИ на данный момент?

Ключевые моменты

• Массовое расширение инфраструктуры искусственного интеллекта (IA) компании Meta соперничает с амбициями любого технологического гиганта, но ее акции торгуются с удивительной скидкой по сравнению со специализированными компаниями в области ИИ.

• За фасадом своей социальной сети компания тихо собирает таланты и вычислительные мощности, чтобы напрямую конкурировать с OpenAI.

• Прочные основы основного бизнеса обеспечивают защиту от падений, в то время как инвесторы получают бесплатный доступ к потенциальному прогрессу в ИИ.

Ставка в $72 миллиард, которую Уолл-стрит недооценит

Meta планирует инвестировать от $66 миллиарда до $72 миллиарда в 2025 году, в основном в инфраструктуру ИИ. Это ставка, которую рынок продолжает учитывать.

Тем, что финансирует этот капитал, является вычислительная мощность в городском масштабе. Hyperion в Луизиане запланирован на достижение 5 гигаватт с "почти размерами Манхэттена". Prometheus в Огайо нацелен на примерно 1 гигаватт, который начнет работу в 2026 году. Пять гигаватт достаточно для обеспечения примерно 4 миллионов домохозяйств.

Финансы компании могут это поддержать. Во втором квартале 2025 года доходы увеличились на 22% до 47,5 миллиарда долларов, а свободный денежный поток составил здоровые 8,5 миллиарда долларов.

Meta также основала Meta Superintelligence Labs в середине 2025 года с четкой целью: создать персональную суперинтеллект, который поможет пользователям достичь своих целей. Это не проект чат-бота. Это усилие по созданию AGI (Общей Искусственной Интеллект), предназначенное для интеграции в каждый продукт, от Instagram до WhatsApp.

Война за таланты, которую выигрывает Meta ( и проигрывает )

Meta инвестировала примерно 14,3 миллиарда долларов за долю примерно 49% в Scale AI, и Александr Ванг, соучредитель Scale AI, присоединился, чтобы возглавить Meta Superintelligence Labs. Нат Фридман, бывший CEO GitHub, сопредседательствует и возглавляет исследование прикладного ИИ в Meta.

Перед приостановкой найма в августе Meta наняла около 50 исследователей из различных технологических компаний и OpenAI, с некоторыми предложениями,Reported на девятизначные суммы на протяжении четырех лет. Среди недавно нанятых сотрудников сообщается о Трапите Бансале, раннем исследователе OpenAI в области рассуждений, и Цзянь Чжан, опытном лидере в области робототехники, который присоединился к робототехническим усилиям Meta в начале сентября.

Но есть и буря. По меньшей мере трое исследователей уволились за несколько недель, и двое вернулись в OpenAI. Meta реорганизовала лабораторию на четыре группы в течение двух месяцев после ее запуска. Эта ротация свидетельствует о том, что деньги сами по себе не гарантируют удержание.

Тем не менее, выходы могут не быть важными. Открытые модели Llama от Meta конкурентоспособны по многим бенчмаркам и, что более важно, компания достигает 3,48 миллиарда Ежедневных Активных Семейных Пользователей (DAP), что обеспечивает ей непревзойденное распределение, когда новые продукты ИИ созреют.

Оценочный разрыв, которого не должно быть

Акции Nvidia торгуются по 38-кратному значению будущих прибылей, потому что компания продает инструменты для ИИ. Meta торгуется по 25-кратному значению прибылей, в то время как строит всю шахту. Рынок присваивает экспозиции ИИ Nvidia премию в 50%, хотя годовой план капитальных расходов (capex) Meta в размере $66 миллиардов до $72 миллиардов примерно равен двум кварталам квартальных доходов центров обработки данных Nvidia.

Медвежий аргумент сосредоточен на неудачной ставке метавселенной Meta. Но ИИ отличается. Все технологические гиганты мчатся к AGI, потому что победитель может доминировать в следующую эпоху вычислений. У Meta есть капитал, вычислительная мощность и, что важно, база пользователей, чтобы конкурировать с кем угодно.

Когда инфраструктура становится местом назначения

Meta генерирует достаточно наличных средств каждый квартал, чтобы самостоятельно финансировать свое расширение в области ИИ. OpenAI зависит от внешнего капитала. Anthropic полагается на партнерство с облачными провайдерами. Meta утверждает, что ее команды обладают вычислительной мощностью, лидирующей в отрасли на одного исследователя, благодаря ее масштабу и денежному потоку.

Вкратце: Meta предлагает редкий потенциал роста в области ИИ по разумной оценке. Акциям не нужно, чтобы ИИ работал; основной бизнес уже поддерживает текущую цену. Если стремление к суперинтеллекту увенчается успехом, текущая оценка покажется дешевой.

Конфигурация асимметрична: ограниченный риск на понижение благодаря высокодоходному ядру и значительный потенциал роста, если усилия по созданию суперинтеллекта увенчаются успехом. Рынок не оценивает Meta как фаворита в области ИИ. Этот разрыв и есть возможность, а также основная причина, по которой этот технологический гигант выделяется как одна из лучших акций ИИ для покупки сейчас.