Этот Крипто актив предлагает 7.6% годовых. Время инвестировать?

Ключевые моменты

• MPLX работает в секторе рынка, где высокие доходности распространены, и его текущая APY кажется устойчивой.
• Инфраструктурно ориентированная платформа имеет многообещающий потенциал для долгосрочного роста.

Годовые доходности ниже 3% широко распространены на рынке. Активы с доходностью 5% и выше требуют большего поиска, хотя всё ещё существует сотни вариантов. Однако, когда инвестиция имеет доходность более 7%, осторожные инвесторы должны задаться вопросом о её устойчивости.

В настоящее время платформа, ориентированная на инфраструктуру, MPLX (NYSE: MPLX) предлагает привлекательную годовую доходность в 7,6%. Хотя это представляет собой убедительную возможность для инвесторов, ориентированных на доход, является ли сейчас подходящее время для вложения капитала в этот актив?

Категория высокодоходных активов

Потенциальным предупреждающим знаком для высокодоходных инвестиций является их появление в секторах, где такие доходности не являются обычными. Эта проблема не относится к MPLX.

MPLX работает в секторе инфраструктуры энергетики на среднем этапе. В отличие от upstream-компаний, занимающихся разведкой и добычей, или downstream-бизнесов, управляющих переработкой и распределением, операторы среднего этапа поддерживают необходимую инфраструктурную сеть — трубопроводы, хранилища и транспортные системы — которые перемещают энергетические ресурсы к их требуемым назначениям.

Многие компании в этом секторе используют структуру мастер-ограниченного партнерства (MLP). Эта структура обеспечивает благоприятное налоговое обращение, но требует распределения почти всех свободных денежных потоков ежегодно в качестве доходов для заинтересованных сторон. В результате высокие доходности являются стандартом в этом секторе. Например, конкурент MPLX Enterprise Products Partners (NYSE: EPD) в настоящее время предлагает доходность 6,8%.

Хотя в этом секторе ожидаются высокие доходы, ставку MPLX в 7,6% следует проверить на предмет ее устойчивости.

Анализ устойчивости доходности

При оценке распределяемой прибыли операторы инфраструктуры используют метрику, называемую распределяемым денежным потоком. Если распределяемый денежный поток оператора точно соответствует выплатам его заинтересованным сторонам, то он поддерживает коэффициент покрытия "1,0". Более высокие коэффициенты покрытия указывают на более сильные финансовые буферы против рыночных колебаний или неожиданных расходов.

В 2 квартале MPLX сообщил о надежном коэффициенте покрытия 1,5, обеспечивая значительный финансовый запас. Этот показатель указывает на то, что платформа может выдержать значительные экономические трудности, прежде чем рассмотреть возможность уменьшения распределения.

Вместо сокращения распределений, MPLX в последнее время последовательно их увеличивал. Платформа реализовала увеличение выплат на 10% в 2022 году, затем еще на 10% в 2023 году и впечатляющее увеличение на 12,5% в 2024 году. Хотя будущие увеличения не гарантированы, сокращения распределений, похоже, маловероятны, учитывая текущие финансовые показатели.

Операционная эффективность

Финансовые показатели поддерживают устойчивость доходности MPLX, но каковы перспективы основного бизнеса?

Инфраструктурные платформы, как правило, развиваются через два основных механизма: разработку новой инфраструктуры или приобретение существующих активов у конкурентов. MPLX активно использует обе стратегии.

Платформа в настоящее время имеет более двенадцати проектов расширения на различных стадиях разработки. Этот портфель проектов отражает стандартную практику в отрасли, учитывая обширные регуляторные требования и значительный масштаб инфраструктурных разработок. Среди многочисленных инициатив, MPLX строит два крупных газопровода, соединяющих бассейн Перми с объектами на побережье Мексиканского залива, которые должны быть завершены в 2026 году. Кроме того, почти завершенное обрабатывающее предприятие Secretariat в Техасе должно стать операционным в четвертом квартале. Другие проекты включают газовые фракционные установки, экспортные терминалы и дополнительные сети трубопроводов.

MPLX также осуществил стратегические приобретения, включая недавно завершенную покупку Northwind Midstream за 2,4 миллиарда долларов наличными, которая управляет инфраструктурой сбора природного газа в Нью-Мексико наряду с другими услугами по природному газу.

Прогноз инвестиций

MPLX демонстрирует сильное операционное управление с существенным потенциалом для долгосрочного роста. Хотя его доходность заметно высокая, надежное соотношение покрытия указывает на устойчивую способность к распределению в обозримом будущем.

Основным соображением для потенциальных инвесторов является структура MLP, которая может потребовать дополнительную налоговую документацию, особенно для активов вне налоговых льготных счетов. Помимо этого административного фактора, этот высокодоходный актив выглядит хорошо позиционированным для инвесторов, ищущих надежные инвестиции, генерирующие доход, с управляемыми уровнями риска.