USD остается стабильным, в то время как рынки затаили дыхание в ожидании данных CPI

Доллар демонстрирует свою силу по отношению к основным валютам сегодня, пока мы все находимся на краю своих мест в ожидании отчета CPI за август. Это не просто еще один дамп данных - это тест на прочность, который может определить направление политики ФРС в ближайшие месяцы. Я наблюдаю, как это рыночное напряжение нарастает все утро.

На что мы смотрим: инфляционные показатели, которые могут повлиять на рынки

Ожидается, что индекс потребительских цен (CPI) в августе вырастет до 2,9% в годовом исчислении по сравнению с 2,7% в июле, в то время как базовый индекс должен оставаться на уровне 3,1%. Но давайте будем реалистами - настоящим изменяющим правила игры будет показатель "супер базовых" услуг ( исключая жилье ). Этот показатель в июле вырос до пятимесячного максимума в 3,2%, что свидетельствует о том, что все эти достижения в направлении священной цели ФРС в 2% могут застопориться.

Неожиданная мягкость, которую мы увидели в PPI августа, особенно в торговых услугах, может дать нам более мягкое значение CPI. PPI торговых услуг упал до девятимесячного минимума 2.9% в годовом исчислении (, по сравнению с 5.9% в июле ), что говорит нам о том, что бизнесы поглощают затраты, а не передают их потребителям. Является ли это устойчивым, это совсем другой вопрос.

Ставки не могли быть выше

Вот где всё становится интересным - и где, как мне кажется, большинство аналитиков упускает суть: более мягкий CPI может повысить ожидания снижения ставок и оказать давление на доллар, но более высокая инфляция может привести нас в зону стагфляции, что также ударит по зеленому. Это сценарий, при котором все проигрывают для быков по доллару, которые были на подъеме.

Меня особенно беспокоит, что будет, если инфляция окажется более устойчивой, чем ожидалось. С учетом драмы с закрытием правительства, разворачивающейся в Вашингтоне, мы можем увидеть идеальный шторм, нарастающий для рынков, которые стали самодовольными по поводу способности ФРС организовать мягкую посадку.

Торговые платформы сегодня полны нервной энергии. Трейдеры, с которыми я общался, хеджируют позиции, а не делают сильныеDirectional ставки - никто не хочет оказаться на неправильной стороне этого CPI отчета.

Итог: Вне зависимости от того, как эти данные будут интерпретированы, ожидайте волатильности. Текущая сила доллара может быть временной, независимо от того, идет ли инфляция вверх или вниз.

Прошлая эффективность никогда не гарантирует будущие результаты - но иногда она дает нам чертовски хороший намек.