GBP/USD укрепляется, так как доллар США сталкивается с давлением

Я наблюдал за танцем фунта и доллара на этой неделе, и, честно говоря, это было увлекательное зрелище. Британский фунт наконец-то получает немного воздуха против доллара, колеблясь вокруг 1.3480 во время торговых часов в Америке. Это не совсем масштабное ралли, но я возьму то, что могу получить после того, как фунт сильно пострадал в последнее время.

Слабость доллара — это настоящая история здесь. Доходности по казначейским облигациям падают, и в воздухе ощущается странное напряжение из-за предстоящих торговых переговоров. Плюс, чиновники ФРС, похоже, не могут четко изложить свою позицию относительно снижения ставки в июле. Индекс доллара США падает до уровня около 98.10 — второй день подряд убытков. Доходность 10-летних казначейских облигаций упала на протяжении четырех дней подряд, сейчас составляет около 4.40%. Не очень хорошо для быков по доллару.

Для нас, британцев, ситуация с Банком Англии - это хаос. Рынки делают ставки на снижение на 25 пунктов на августовском заседании (примерно 70% вероятность), что приведет к снижению процентной ставки до 4.00%. Но данные за прошлую неделю были полным противоречием - инфляция подскочила до 3.6%, в то время как уровень безработицы достиг 4.7%, а количество рабочих мест сократилось. Говоря о смешанных сигналах! Как Банк Англии должен с этим справляться?

Числа по инфляции особенно разочаровывают - все еще значительно выше целевого уровня в 2%. Эта упорная инфляция ограничивает действия Банка Англии, но, возможно, это не совсем плохая новость для тех из нас, кто держит фунты?

Я слежу за показателями PMI в четверг и отчетом по розничной торговле в пятницу. Сильные данные могут отложить снижение ставок и поддержать фунт, в то время как слабые цифры могут снова отправить стерлинг в падение. Рынки закладывают 50-75 базисных пунктов снижения во второй половине 2025 года, что кажется оптимистичным, учитывая нашу проблему с инфляцией.

Между нами говоря, я думаю, что Банк Англии окажется в безвыходной ситуации: что бы они ни сделали, будет плохо. Если они снизят ставки слишком рано, существует риск, что инфляция снова выйдет из-под контроля; если они сохранят ставки, экономика будет испытывать трудности. Неудивительно, что фунт не может найти устойчивую позицию.

Похоже, что сейчас это стратегия всех.