Банк Японии рассматривает постепенную распродажу портфеля ETF на сумму ¥37 триллионов, накопленного с 2010 года

Банк Японии разрабатывает стратегию по постепенному сокращению своих активов в инвестиционных фондах, торгуемых на бирже, на сумму 37 триллионов иен, накопленных за 13 лет, чтобы поддержать вялую экономику. Цель состоит в том, чтобы распорядиться этими высокорискованными активами непосредственно на рынке, не подрывая доверие инвесторов и не неся значительных убытков.

Эта инициатива знаменует собой заключительный этап плана губернатора Казуо Уэды по сворачиванию обширного денежного эксперимента, который расширил баланс Банк Японии до беспрецедентных 125% ВВП Японии, превысив все другие крупные центральные банки.

Ситуация еще больше усложнилась политическими волнениями после неожиданной отставки премьер-министра Сигэру Исиба, в результате чего законодатели бросились выбирать нового лидера.

Банк Японии сигнализирует о потенциальном графике для дивестирования ETF

Хотя губернатор Казуо указал, что банк проявит терпение перед тем, как предпринять действия, заместитель губернатора Рёдзо Химино недавно намекнул на более немедленный подход. В речи ранее в этом месяце Рёдзо заявил, что Банк Японии будет "рассматривать, как решить свои существующие активы ETF и фонды доверительного управления недвижимостью", что сигнализирует о том, что решение может быть принято раньше, чем ожидалось.

Рёдзо также подчеркнул, что центральный банк намерен черпать вдохновение из своей предыдущей стратегии, которая включала в себя двухдесятилетний процесс продажи акций, приобретённых в период с 2002 по 2010 год, чтобы поддержать банки во времена рыночных потрясений. Этот процесс завершился в июле, открывая путь для Банк Японии к реализации аналогичного подхода с его ETF-акциями.

Основываясь на этих заявлениях, текущий план, похоже, включает в себя постепенные продажи в течение длительного времени, а не передачу активов публичным организациям.

Программа приобретения ETF началась в 2010 году и была значительно расширена в 2013 году в рамках пакета стимулов бывшего губернатора Харуихико Куроды. Первоначальной целью было борьба с дефляцией и стимулирование стагнирующей экономики.

В настоящее время портфель ETF центрального банка остается значительным бременем, так как эти активы, в отличие от государственных облигаций, не имеют срока погашения и не могут быть исключены из баланса без продажи.

Во время пресс-конференции в июле член правления Банк Японии Казуюки Масу признал: "Существует консенсус, что поддержание статус-кво не является жизнеспособным, что требует сокращения активов в какой-то момент." Он добавил, что этот процесс должен быть осуществлен с "крайним вниманием", чтобы избежать нарушений на рынке.

Политическая неопределенность задерживает действия, поскольку оппозиция нацеливается на прибыль БОJ

В то время как приближается следующая встреча по политике Банка Японии, аналитики предполагают, что совет вряд ли примет окончательное решение в это время. Губернатор Какудо может затронуть эту тему на пресс-конференции после заседания, запланированной на 19 сентября, но текущая политическая обстановка усложнила ситуацию.

Несмотря на то, что индекс акций Никкей достиг рекордных высот, что могло бы стать идеальной возможностью для начала процесса дивестирования, внезапное увольнение премьер-министра Сигэру привело к неделям неопределенности.

Правящая партия не назначит нового лидера до внутренних выборов 4 октября, оставляя Банк Японии в состоянии неопределенности относительно фискальной политикиIncoming администрации.

Инициирование продаж активов в этот переходный период может потенциально обернуться против BOJ, выставив его под давление со стороны законодателей, особенно тех, кто стремится перенаправить прибыли от ETF на государственные расходы.

Конституционная демократическая партия Японии, основная оппозиционная сила, уже предложила использовать дивиденды от владения ETF для поддержки расходов на детский сад.

Инсайдер, знакомый с ситуацией, прокомментировал: "Хотя Банк Японии может не спешить, это задача, которую в конечном итоге нужно решить."

На данный момент центральный банк балансирует на тонкой грани, пытаясь разрешить последствия агрессивной эпохи стимулирования, не вызывая рыночной нестабильности и не предоставляя повода для политических споров.