Путешествие Broadcom в мир ИИ стартует с крупных новых сделок - стоит ли покупать?

Question

## Ключевые моменты- Выручка от AI компании Broadcom стремительно растет, и их последний квартал демонстрирует впечатляющие цифры.- Они только что получили огромный заказ на $10  миллиард чипов от загадочного клиента - вероятно, OpenAI, если вы спросите вокруг.- Даже с ростом цены акций, у Broadcom, похоже, осталось много возможностей для развития в области ИИ.Broadcom (NASDAQ: AVGO) в последнее время на коне. Акции выросли более чем на 45% в этом году. Их отчет за третий финансовый квартал раскрыл нечто большое - нового $10 миллиардного клиента на заказной ИИ-чип. Они хранят молчание о том, кто это, но все уверены, что это OpenAI.Акции стремительно растут. Так что теперь? Слишком ли поздно заходить? Давайте посмотрим, что происходит, и выясним, есть ли еще место для роста.## AI Бизнес на подъемеBroadcom впервые привлек внимание к индивидуальным ИИ-чипам, работая с Alphabet над этими тензорными процессорами. Умный ход. Эти специализированные чипы дают Google Cloud преимущество - дешевле и лучше, чем обычные GPU.На этом они не остановились. Их три крупнейших клиента (кажется, это Alphabet, Meta и ByteDance) представляют собой огромную возможность в $60-90 миллиардов к 2027 году. А этот четвертый клиент с заказом на более чем $10 миллиардов? Это изменит правила игры для их перспектив на 2026 год.Слухи говорят, что OpenAI что-то разрабатывал с Broadcom в прошлом году. Дела пошли быстрее, чем ожидалось. Apple тоже в этом деле, хотя они пытаются нагнать.Прошлый квартал был удивительным. Выручка от ИИ выросла на 63% до 5,2 миллиарда долларов. Пользовательские чипы теперь составляют 65% этой выручки от ИИ, по сравнению с 60% ранее. Спрос на ИИ-сети? Всё еще высок.Общий доход составил почти $16  миллиард - рост на 22% по сравнению с прошлым годом. Скорректированная прибыль на акцию? Выросла на 36% до $1.69. Вовсе неплохо.Решения в области полупроводников выросли на 26% до 9,2 миллиарда долларов, даже несмотря на то, что не-АИ чипы отстают. Выручка от программного обеспечения выросла на 17% до 6,8 миллиарда долларов с высокими маржами - 93% валовой маржи и 77% операционной маржи после поглощения VMware.Денежный поток выглядит солидным. 7,2 миллиарда долларов от операций. Почти $11  миллиард наличными, с примерно $64  миллиардом долгов по сделке с VMware в прошлом году.На четвертый квартал они прогнозируют рост выручки на 24% до 17,4 миллиарда долларов. Выручка от ИИ может вырасти на 66% до 6,2 миллиарда долларов. Весьма удивительно, если задуматься об этом.## Это все еще покупка?Этот заказ на более чем 10 миллиардов долларов от клиента номер четыре огромен. Действительно огромен. Я имею в виду, что они ожидают около $13  миллиарда дохода от AI-микросхем в этом году, так что добавление еще $10  миллиарда - это не мелочь.Есть некоторые неясные моменты. Экспортные ограничения могут повредить их бизнесу ByteDance. Но получение OpenAI более чем компенсирует это. И если чипы OpenAI движутся так быстро, возможно, Apple тоже начнет вносить свой вклад раньше.Смотрим на цифры, Broadcom торгуется с прогнозируемым P/E около 40.7 на основе оценок 2026 года. Сначала это кажется дорогим. Но их коэффициент PEG составляет около 0.5. Значение ниже 1 обычно считается хорошей ценностью.Возможности инфраструктуры ИИ кажутся огромными. Broadcom находится именно в нужной позиции. Их список клиентов продолжает расти. Они знают свою технологию. Не совсем ясно, как долго продлится этот бум ИИ, но если вы смотрите на долгосрочную перспективу, Broadcom по-прежнему выглядит довольно привлекательно, даже после роста.