Увеличение добычи нефти ОПЕК в августе: переполненный рынок сталкивается с реальностью

Согласно опросу Bloomberg, ОПЕК в августе pumped 28,55 миллиона баррелей нефти в день - на hefty 400 000 баррелей больше, чем в июле, что соответствует их согласованным целям по производству. Но не дайте себя обмануть этими аккуратно выглядящими цифрами.

За кулисами дела обстоят гораздо сложнее. Производство в июле было на самом деле пересмотрено вниз на 160,000 баррелей в день из-за того, что Саудовская Аравия осуществляла памп меньше, чем сообщалось изначально. Саудиты продолжили эту тенденцию в августе, производя ниже своей согласованной квоты - казалось, что они пытаются исправить ситуацию после значительного перепроизводства в июне.

Я наблюдал, как ОПЕК играет в эти игры на протяжении многих лет. Они говорят о дисциплине, но цифры рассказывают другую историю. Даже с попытками Саудовской Аравии выглядеть сдержанно, страны ОПЕК, связанные квотами, все равно превысили свои согласованные уровни на 340 000 баррелей в день в августе. Меньше, чем в предыдущие месяцы? Конечно. Но все равно они качают гораздо больше, чем нужно.

Рыночные последствия жестоки. Если мы сравним производство августа с оценочным спросом Международного энергетического агентства на нефть ОПЕК, мы видим огромный избыток в 2,8 миллиона баррелей в день в 4 квартале. И это еще до учета запланированных увеличений производства в сентябре!

Сырая реальность? ОПЕК много говорит о управлении рынком, но они заливают уже тонущий рынок. Неудивительно, что цены испытывают трудности с тем, чтобы получить импульс. С таким избытком предложения трейдеры, ожидающие значительных ценовых rebounds, могут столкнуться с неприятным пробуждением.

Это чрезмерное производство делает недавние колебания цен совершенно независимыми от фундаментальных факторов. Когда поставщики постоянно производят миллионы баррелей в день, что-то должно сломаться. Вопрос не в том, изменятся ли цены в соответствии с этой реальностью - а в том, когда и насколько драматично.