Любопытный танец между Биткойном и корпоративными держателями

Движение цены Биткойна всегда меня fascinировало, но связь между BTC и компаниями, которые держат его, просто странная. Смотря на последние данные, я заметил нечто, что на первый взгляд не имеет смысла - почему компании-казначеи Биткойна (BTCTCs) получают абсолютный удар, в то время как сам Биткойн остается относительно стабильным?

За последние 10 недель эти корпоративные держатели Биткойна увидели, как их акции упали на 50-80%, создавая то, что кажется странным "1:4 соотношением" в рыночном поведении. В то время как Биткойн испытывает взлеты и падения, эти компании переживают четыре мини-цикла за каждый отдельный цикл Биткойна. Это похоже на то, как смотреть, как кто-то катится на американских горках, в то время как Биткойн спокойно прогуливается по парку.

Возьмите, к примеру, MetaPlanet. Эта японская компания пережила 12 отдельных падений всего за 18 месяцев — это безумная волатильность даже по меркам криптовалют! Их самое короткое исправление оказалось жестоким — за один день снижение на 22,2% в апреле 2024 года, в то время как их самый длинный кошмар длился мучительные 119 дней и стер почти 80% их стоимости. И вот главный момент — менее половины из этих крахов (41.7%) действительно соответствовали корректировкам Биткойна.

Этот разрыв указывает на то, что происходит что-то подозрительное. Теряют ли инвесторы веру в стратегию казны Биткойна? Или это просто результат корпоративных проблем, таких как осуществление опционов и мероприятия по привлечению средств? В любом случае, это создает ситуацию, в которой владение этими акциями гораздо более хаотично, чем просто держать Биткойн напрямую.

Текущий рынок не выглядит хорошо для обеих сторон. Биткойн пытается держаться выше $110K поддержки, в то время как популярные BTCTC находятся на глубоком дне. Акции Strategy упали на 37% от своего годового максимума, MetaPlanet потерял почти 59%, а такие компании, как The Smarter Web Company, испытали ужасающие падения на 83.6%.

Я не могу не задаться вопросом, не выявляет ли этот паттерн фундаментальную слабость в корпоративной стратегии Биткойна. Возможно, эти компании на самом деле не обеспечивают "более безопасное" воздействие Биткойна, на которое надеялись многие инвесторы. Вместо того, чтобы снижать волатильность, они, похоже, увеличивают ее в четыре раза.

Для энтузиастов криптовалют, наблюдающих со стороны, это может быть еще одной причиной придерживаться прямого владения, а не ставить на корпоративные прокси. Зачем кататься на четырех американских горках, когда можно проехаться на одной?

Принятие Биткойна в казначействах должно было стать бычьим сигналом для рынка, но если компании продолжат испытывать такую волатильность, может стать сложнее убедить другие корпорации поступить аналогичным образом. Это стоит учесть, прежде чем праздновать следующее крупное объявление о покупке Биткойна корпорацией.

Криптовалютный рынок никогда не перестает удивлять, и этот феномен соотношения 1:4 является очередным напоминанием о том, насколько молод и непредсказуем этот класс активов.