Японская иена демонстрирует устойчивость к USD; готова к дальнейшему укреплению

• Иена изначально столкнулась с продажей в понедельник, но быстро восстановилась, демонстрируя основную силу
• Ожидания повышения ставки BoJ и растущий спрос на безопасные активы создают надежную поддержку для JPY
• Разные пути центробанков ограничивают потенциал роста USD/JPY, поскольку ФРС рассматривает снижение ставок

На этой неделе я внимательно следил за японской иеной, и несмотря на некоторое раннее ослабление, она замечательно удерживается ниже уровня 147.50. Геополитическая неразбериха, с которой мы имеем дело – Россия обстреливает Украину более чем 500 дронами и ракетами, в то время как Израиль продолжает наступление на Газу – подталкивает инвесторов к безопасным активам, и иена получает от этого выгоду.

Что действительно интересно, так это то, как изменилось восприятие рынка относительно Банка Японии. Прошли те дни, когда мы могли рассчитывать на постоянные дешевые деньги из Токио. Банк Японии явно готовится к повышению ставок, создавая увлекательное расхождение с ФРС, которая, похоже, все более вероятно снизит ставки дважды до конца года. Этот разрыв в политике создает прочный потолок для USD/JPY.

Честно говоря, я удивлён, что больше трейдеров не присоединяются к нарративу о силе иены, учитывая этот фон. Данные из Японии тоже не ужасные – производственный PMI на уровне 49.7 показывает лишь незначительное замедление, в то время как капитальные расходы выросли на 7.6% во втором квартале. Неплохо!

Геополитический хаос и различные политики создают идеальные условия для быков по йене

События выходных в Украине были жестокими. Россия обрушила ад, запустив более 500 дронов и 45 ракет, а Зеленский обещает месть ударами глубоко внутри России. Тем временем Трамп охлаждает возможность прямых переговоров Путина и Зеленского, предполагая, что этот конфликт не закончится в ближайшее время.

На Ближнем Востоке израильские силы обстреливают город Газа, утверждая, что убили spokesperson военного крыла ХАМАСа. Эта постоянная глобальная нестабильность идеально вписывается в традиционную роль иены как безопасного актива.

Но что действительно движет этим рынком, так это расхождение в политике. В то время как трейдеры закладывают в цены снижение ставок ФРС на 25 базисных пунктов в сентябре с еще одним снижением в этом году, Банк Японии движется в противоположном направлении. После многих лет ультра-лояльной политики Токио наконец-то ужесточает свою политику – и рынки еще не полностью учитывают этот сдвиг.

С учетом того, что рынки США закрыты в День труда, сегодня мы, возможно, не увидим агрессивных позиций, но предстоящие данные из США на этой неделе могут действительно ускорить тренд, если они поддержат нарратив о сокращении со стороны ФРС.

Техническая картина: Медведи наблюдают за ключевой поддержкой на уровне 146.70

Смотря на графики, USD/JPY застрял в диапазоне на протяжении месяца, при этом 146.70 служит ключевой поддержкой. Чистый пробой ниже этого уровня может быстро отправить цены к тестированию минимумов августа около 146.20, при этом психологически важная отметка 146.00 будет следующей. Если это также будет пробито, мы можем увидеть гораздо более глубокую продажу.

С другой стороны, любое ралли выше 147.45-147.50, вероятно, привлечет свежую продажу, прежде чем достигнет верхней границы на уровне 148.00. Только решительный прорыв выше этого уровня вызовет ралли по закрытию коротких позиций к 148.75-148.80, рядом со 200-дневной скользящей средней. Прорыв этой средней значительно изменит настроение в пользу быков USD/JPY.

Японская иена: ключевые факторы и перспективы

Стоимость иены в основном связана с экономической ситуацией в Японии, но, более конкретно, с политикой Банка Японии, разницей доходности между японскими и американскими облигациями, а также с общим уровнем рискового настроения.

Постепенный переход Банка Японии от многолетней ультрамягкой политики сокращает разницу в доходности с государственными облигациями США, обеспечивая значительную поддержку иене. Эта динамика, вероятно, усилится, поскольку другие крупные центральные банки снижают ставки, в то время как Япония ужесточает свою политику.

Когда рынки становятся нервными, йена, как правило, укрепляется, так как инвесторы ищут безопасность. С множеством активных геополитических точек напряженности и нарастающей экономической неопределенностью, эта традиционная роль безопасного актива может еще больше укрепить японскую валюту в ближайшие недели.

Текущая ситуация выглядит все более благоприятной для укрепления иены, особенно если экономические данные США на этой неделе поддержат мягкий поворот ФРС. Умные деньги уже позиционируются на дивергенцию политики, которая может определить валютные рынки до конца года.