Конференц-связь по доходам ChargePoint за второй квартал 2026 года: Честная правда

Проверка реальности

Я только что прослушал очередной звонок по прибылям компании ChargePoint, и, боже, как они обходят очевидное. Их доход составил $99 миллионов - технически "на верхней границе прогноза", как с гордостью объявил генеральный директор Рик Уилмер, но все же снизился на 9% по сравнению с прошлым годом. Давайте не будем приукрашивать: рынок зарядных станций для электромобилей испытывает трудности, и срок выхода ChargePoint на прибыльность снова отложен... снова.

Они хвастаются своей валовой маржой в 33% по неGAAP, которая является "наивысшей с момента выхода на биржу", что приятно, но когда вы все еще сжигаете наличные, эти маржи не спасают ситуацию. Наличные составляют $195 миллионов, едва упав с $196 миллионов в прошлом квартале - маленькая победа, которую они слишком празднуют.

Североамериканские проблемы

Рынок электромобилей в США в беспорядке. Рост продаж электромобилей замедлился до всего лишь 3% по сравнению с прошлым годом, и с истечением налоговых кредитов ситуация может ухудшиться. Уилмер признал, что эти факторы "привели к задержкам в крупных проектах", которые они выиграли. Обратите внимание, что он подчеркнул "нет отмен проектов" - классический исполнительный язык для "они еще не официально мертвы, но не стоит ждать с надеждой."

Срок достижения безубыточности по EBITDA? Сдвинут "за пределы этого года." Перевод: У нас нет понятия, когда мы на самом деле начнем зарабатывать.

Европа: Новая надежда

Говорит о том, как быстро руководство переключилось на обсуждение Европы. Уилмер описал европейские условия как "выглядящие лучше прямо сейчас, чем в Северной Америке" - это корпоративный язык для "мы проигрываем на нашем основном рынке." Они рассчитывают на 26% рост продаж электромобилей в Европе по сравнению с прошлым годом, чтобы спасти себя, запуская новые продукты специально для этого рынка.

Реальность инвентаря

Несмотря на все разговоры о "управлении запасами", их запасы составляют $212 миллионов - практически без изменений. Они продолжают обещать "постепенное сокращение", которое, похоже, никогда не осуществляется. Я уже слышал эту песню раньше.

Стратегические партнерства: Спасательный плот Eaton

Партнёрство с Eaton, похоже, является их большой ставкой. Они запускают совместные продукты и расширяют каналы сбыта. Это умный ход, но мне интересно, не слишком ли это мало и не слишком ли поздно на этом сложном рынке. Их новая "экспресс-линия" решений для зарядки постоянным током звучит многообещающе, но пока не приносит значительного дохода.

Сжигание наличных: Неприятная правда

Финансовый директор Манзи Катани говорил о "существенно уменьшенном расходе наличных" - потратив всего $2 миллион в этом квартале по сравнению с $49 миллионом во втором квартале прошлого года. Это действительно впечатляюще, но они все еще тратят наличные, пока индустрия консолидируется вокруг них.

Консолидация индустрии

Когда его прямо спросили о консолидации, Уилмер загадочно сказал: "кажется, это довольно активно" и "идет много интересных разговоров". Читая между строк: мелкие игроки в отчаянии, и ChargePoint может искать выгодные предложения - или сама может стать целью.

Прогноз на Q3: Больше боли впереди

Их прогноз на следующий квартал в размере 90-100 миллионов долларов показывает, что они не ожидают чудесного поворота событий. Временный всплеск расходов на НИОКР продолжится в третьем квартале, что еще больше задержит получение прибыли.

Рынок инфраструктуры зарядки электромобилей не умирает, но, безусловно, переживает болезненный подростковый возраст. ChargePoint имеет масштаб и партнерства, чтобы, возможно, пережить бурю, но терпение инвесторов может иссякнуть, прежде чем они достигнут этой неуловимой вехи прибыльности.