Почему акции Super Micro Computer упали на 29,6% в прошлом месяце

Я наблюдаю за американской компанией Super Micro Computer уже несколько месяцев, и, честно говоря, их резкое падение в сентябре меня совсем не удивило. Согласно данным S&P Global Market Intelligence, акции SMCI упали на 29,6% в прошлом месяце, и не могу сказать, что мне жаль инвесторов, которые купились на хайп вокруг ИИ.

Когда-то любимец бумов инфраструктуры ИИ с ростом на 1000% за пять лет, Supermicro столкнулся с проблемами. Акции находятся на одном уровне уже год, и теперь это больше похоже на предостерегающую историю, чем на историю успеха.

Вечеринка ИИ закончилась

Я с растущим скептицизмом наблюдал за их результатами за четвертый квартал. Выручка увеличилась всего на 7,4% по сравнению с прошлым годом и составила 5,8 миллиарда долларов. Помните, когда они публиковали эти потрясающие цифры роста? Эти дни прошли.

Что еще хуже, их чистый доход на самом деле упал с $297 миллионов до $195 миллионов. Это не мелкое падение — это прибыль, падающая с обрыва! А руководство все еще смеет прогнозировать $33 миллиард продаж в этом финансовом году? Дайте мне перерыв.

Их прогнозы на текущий квартал патетичны – 6-7 миллиардов долларов выручки. Если они достигнут нижней границы, у них будет нулевой рост по сравнению с прошлым годом. Ноль! Уолл-стрит не верит в их фантастические прогнозы, и я тоже.

Карточный домик

Смотря на коэффициент P/E компании Supermicro, равный 24, некоторые могут подумать, что это выгодная сделка. Я считаю, что это ловушка.

Их валовая прибыль смехотворно низка – менее 10%. В отличие от настоящих технологических новаторов, они по сути просто собирают технологии других компаний. Они не производят полупроводники и не разрабатывают основные технологии – они просто упаковывают их.

С такими тонкими маржами любой сбой в расходах на центры обработки данных может привести к резкому падению цены их прибыли. О, подождите, это уже происходит! Чистая прибыль уже идет на юг. Именно поэтому я рассматриваю Supermicro как опасную ставку.

Мое мнение

Бум инфраструктуры ИИ создал множество бумажных миллионеров, но реальность начинает проявляться. Supermicro прекрасно воспользовалась этой волной, но прилив уходит, обнажая тех, кто плавал нагишом.

Их текущая финансовая отчетность выглядит как отчаянные мечты. Они говорят о росте с $22 миллиард до $33 миллиард, одновременно демонстрируя нам замедление роста и снижение прибыли? Эта математика не сходится.

Я уже видел этот фильм раньше – компании обещают небо, в то время как их основной бизнес ухудшается. Рынок уже начал голосовать своими деньгами, и вердикт неутешителен.

Для всех, кто рассматривает возможность покупки на этом дне – будьте осторожны. Иногда дешевые акции дешевы по очень веским причинам.

Бретт Шафер не имеет акций ни одной из упомянутых компаний.

Отказ от ответственности: Только для информационных целей. Прошлая производительность не является показателем будущих результатов.