Рынок в панике: Снижение ставки ФРС не так уж и точно, как считает Уолл-стрит

Ключевые моменты

• Речь Пауэлла на Джексон Хоул подняла рынки, но умные деньги не должны быть так уверены в сентябре.

• Рынок труда показывает слабость, однако инфляция упрямо остается выше целевого уровня в 2% для ФРС - опасный коктейль

• Два крупных предстоящих выпуска данных могут привести в хаос вечеринку по снижению ставок на Уолл-Стрит

Рынки практически начали праздновать с момента мягкой речи Пауэлла на Джексон-Холе, акции выросли на предположении, что снижение ставок в сентябре уже обеспечено. Но я уже видел этот фильм раньше - трейдеры слишком спешат, лишь для того, чтобы реальность резко ударила их по лицу.

Наблюдая за работой Пауэлла в течение многих лет, я не уверен, что это так уж очевидно. Все еще есть много факторов, которые могут сорвать планы ФРС до их заседания 16-17 сентября.

Две бомбы замедленного действия перед решением ФРС

Следующие две недели полны экономических мин, которые могут подорвать рыночные ожидания. Отчет по занятости за август выйдет 5 сентября, за ним последуют данные по CPI 11 сентября. Любой из них может заставить трейдеров метаться.

Давайте будем честными - ФРС оказалась между молотом и наковальней. Они борются с шизофреничной экономикой, показывающей как слабость, так и удивительную устойчивость. Ужасные 73,000 новых рабочих мест в июле кричат "снижайте ставки сейчас!" Но инфляция на уровне 2.7% в годовом исчислении (3.1% базовая ) шепчет "не так быстро."

Меня действительно беспокоит этот индекс PPI за июль - оптовая инфляция выросла на 0,9% по сравнению с прошлым месяцем, что является самым высоким показателем с 2022 года! Компании явно поглощают более высокие затраты из-за тарифов Трампа, и это лишь вопрос времени, когда они передадут эти затраты потребителям. Тем не менее, рынок полностью игнорирует этот сигнал тревоги.

Федеральная резервная система отчаянно хочет избежать стагфляции - этого кошмарного сценария, когда безработица растет, а инфляция остается высокой. Они построили свою репутацию на предотвращении именно этого исхода.

Желания Уолл-Стрит

Трейдеры запланировали пять снижений ставок между сейчас и 2026 годом, что подогрело эйфорию на рынке в этом году. Но я наблюдал, как эти же трейдеры неоднократно меняли свои мнения в последние месяцы. С момента речи Пауэлла шансы на снижение в сентябре уже начали уменьшаться.

Пауэлл, как правило, не любит удивлять рынки, поэтому, если не произойдет чего-то катастрофического в данных, мы, вероятно, увидим снижение в сентябре. Но долгосрочные инвесторы должны быть готовы к волатильности - особенно если предстоящие экономические данные вновь подбросят неожиданный сюрприз.

Рынок демонстрирует готовность изменить свое мнение в любой момент. Когда выйдут данные о занятости и инфляции, будьте готовы к потенциальному хаосу. Понимание факторов, вызывающих колебания рынка, поможет вам избежать панических решений, когда все остальные теряют голову.