Трамп устанавливает исторический рекорд на фондовом рынке: первый президент за 75 лет, который преодолел августовский спад

За годы отслеживания рынков я никогда не видел ничего подобного. Трамп только что сделал нечто беспрецедентное - прервал 75-летнюю полосу неудач для президентов на втором сроке в августе после выборов. В то время как шесть президентов до него наблюдали за падением рынков в этом конкретном месяце, правление Трампа сопровождалось ростом S&P 500 на 1,9%.

Я должен признать, это нарушает все шаблоны, которые я наблюдал. Рынок в последнее время стремительно растет, при этом S&P 500, Dow Jones и Nasdaq достигают рекордных уровней. Инвесторы, похоже, абсолютно в восторге от потенциальных снижения ставок ФРС, которые произойдут менее чем через две недели. И честно говоря, кто может их винить? Более низкие ставки — это как ракетное топливо для корпоративного заимствования, расходов на инновации и сделок по слияниям и поглощениям.

Но настоящий источник дохода сейчас? Мания искусственного интеллекта. По некоторым оценкам, искусственный интеллект может добавить целых 15,7 триллиона долларов к мировому ВВП к 2030 году. Технологические гиганты "Великолепная семерка" вбрасывают неприличные суммы денег в центры обработки данных ИИ, а Уолл-стрит поглощает это, как конфеты.

Контroversные тарифные политики Трампа также могут перестать быть предметом беспокойства. После того как рынки встревожились в начале этого года ( помните тот неприятный двухдневный обвал - пятый по глубине с 1950 года?), инвесторы, похоже, смотрят мимо торговой неопределенности, которая определяла некоторые части его президентства.

Однако подождите. Я пока не праздную, и вам тоже не следует. Над этим ралли нависают две огромные грозовые тучи:

Во-первых, акцииRidiculously дорогие. Коэффициент P/E Шиллера только что превысил 39 - это третий по дороговизне бычий рынок за 154 года данных! Каждый раз, когда этот коэффициент превышал 30 на несколько месяцев, мы в конечном итоге наблюдали падение более чем на 20% в основных индексах. Каждый. Раз.

Во-вторых, эти тарифы могут обернуться против нас. Помните тарифы Трампа на Китай в его первом сроке? Они не делали большого различия между тарифами на продукцию и тарифами на сырьё, и экономисты из Федерального резервного банка Нью-Йорка предупредили, что такой подход может снова разжечь инфляцию. Учитывая, что рынки труда уже ослабевают, мы смотрим в лицо кошмарному сценарию стагфляции.

История говорит нам, что акции выигрывают в долгосрочной перспективе - каждый 20-летний период с 1900 года приносил положительные доходы. Быки также, как правило, длятся в 3,5 раза дольше, чем медвежьи рынки. Но я научился на своем опыте, что игнорирование предупреждающих знаков, таких как сегодняшние экстремальные оценки, является рецептом катастрофы.

Сигнализирует ли август, который нарушает рынок, о новых рекордах впереди? Или мы готовимся к эпичному коррекционному движению? В любом случае, я держу свои патроны при себе и внимательно слежу за этими встречными ветрами.