Фрустрация Баффета нарастает, так как разделение Kraft Heinz разрушает его наследственное вложение.

Массированный $8 миллиардный застейк Berkshire Hathaway в Kraft Heinz рассыпается у меня на глазах, так как продовольственный гигант объявил о своем разделении на две отдельные компании. Уоррен Баффет, который организовал слияние в 2015 году, не стеснялся в выражениях во вторник, когда назвал разрыв "разочарованием" в своем интервью CNBC с Бекки Куик.

Я не мог не заметить иронии в признании Баффета о том, что первоначальное слияние "не было блестящей идеей" - это преуменьшение, учитывая, что акции компании упали почти на 70% с 2015 года! Рынок, по всей видимости, согласился с его пессимизмом, отправив акции вниз еще на 7% после его комментариев.

Разделение раскалывает компанию на две несвязанные части - одна занимается соусами и продуктами длительного хранения, в то время как другая цепляется за угасающие американские бренды, такие как Kraft Singles и Oscar Mayer. Это отчаянный шаг, который пахнет корпоративной капитуляцией.

Что действительно fascinирует, так это то, как Баффет и его преемник Грег Абель теперь оказались одни на этом тонущем корабле. Их бывшие партнеры из 3G Capital прыгнули за борт в прошлом году, тихо продавая свою долю, в то время как Berkshire упрямо сохраняет свою позицию в 27.5%. Поговорим о верности до глупости!

Коллапс был предсказуем - американские потребители на протяжении многих лет отказываются от переработанных продуктов, стремясь к более свежим вариантам. Тем временем, жесткий подход 3G к сокращению затрат оставил эти когда-то культовые бренды увядать на лозе в то время, когда они отчаянно нуждались в инвестициях.

Попытки руководства возродить такие бренды, как Capri Sun, напоминают наложение пластырей на разрушающуюся дамбу. Компания в панике продавала части себя - орехи Planters, части своего сырного бизнеса - в отчаянной попытке выжить.

Несмотря на эту катастрофу, Баффет отказывается признавать свои убытки. Он утверждает, что Berkshire "сделает все, что лучше для компании", но его послужной список говорит о упорном нежелании признать поражение. По крайней мере, он достаточно принципиален, чтобы настаивать на том, что любой потенциальный покупатель должен предложить те же условия всем акционерам - никаких специальных сделок за закрытыми дверями.

Оракул Омахи признал еще в 2019 году, что Berkshire "переплатила" за Kraft. Неужели?! Однако, в отличие от более умных инвесторов, которые сбежали много лет назад, он все еще держит эту партию. Будет ли этот раскол спасать что-то от его разваливающейся инвестиции, по меньшей мере, сомнительно.

Только время покажет, сможет ли магия Баффета как-то превратить эту катастрофу в пищевой промышленности во что-то, похожее на достойную инвестицию.