Партнёр Mechanism Capital критикует бычьи аргументы по ETH как "финансово неграмотные"

В недавнем посте в социальных сетях Эндрю Канг, партнер Mechanism Capital, резко раскритиковал аргументы о бычьем рынке на поздних стадиях Ethereum, представленные известным финансовым аналитиком. Канг назвал эти аргументы "глупыми" и описал их как одни из самых серьезных случаев финансовой неграмотности, с которыми он сталкивался в последнее время. Давайте подробнее рассмотрим по пунктам опровержение этих бычьих утверждений о ETH от Кана.

Принятие стейблкоинов и реальных активов

Канг признает, что обновления сети Ethereum повысили эффективность торговли. Однако он отмечает, что деятельность со стабильными монетами и токенизация не являются исключительными для Ethereum, поскольку они также переходят на альтернативные блокчейн-сети. Он подчеркивает, что токенизация активов с низкой ликвидностью генерирует минимальные сборы, приводя в пример, что облигация на сумму $100 миллион, торгующаяся раз в два года, понесет лишь около $0.1 в виде сборов.

Уязвимая аналогия "Цифровая нефть"

Сравнение Ethereum с нефтью отклоняется Каном как ошибочное. Он утверждает, что нефть, будучи товаром, на протяжении века сохраняла относительно стабильный диапазон цен с учетом инфляции. Следовательно, восприятие ETH как товара не поддерживает бычий прогноз.

Теория институционального стекинга

Канг ставит под сомнение представление о том, что крупные финансовые учреждения вводят ETH в свои балансы, утверждая, что никаких таких планов публично не раскрыто. Он проводит параллель с энергетическим сектором, объясняя, что банки не запасывают бензин из-за постоянных потребностей в энергии, а покупают его по мере необходимости, когда спрос низкий. Кроме того, Канг отмечает, что банки обычно не занимают долевые позиции в своих хранителях активов.

ETH против финансовых инфраструктурных компаний

Теория, приравнивающая стоимость ETH к стоимости всего сектора финансовой инфраструктуры, отвергается Каном как фундаментальное недопонимание механизмов накопления стоимости.

Технический анализ

С технической точки зрения, Канга отмечает, что Ethereum колебался в пределах многолетнего диапазона. Он замечает, что недавно он приблизился к верхнему пределу этого диапазона, не пробив сопротивление, что он интерпретирует как медвежий сигнал. Хотя долгосрочный график ETH/BTC показывает колебания в пределах диапазона, Канга указывает на преобладающую нисходящую тенденцию в последние годы, при этом фундаментальные факторы не поддерживают рост оценки.

Канг приписывает оценку Ethereum в первую очередь отсутствию финансовых знаний, проводя параллель с XRP. Он утверждает, что хотя эта оценка и не безгранична, макро ликвидность действительно поддерживает рыночную капитализацию ETH. Тем не менее, Канг приходит к выводу, что без значительных изменений эффективность ETH, вероятно, останется неудовлетворительной.