Гиперинфляция: разрушительное экономическое явление

В экономической сфере инфляция является естественным процессом, который затрагивает все экономики. Она характеризуется общим увеличением цен на товары и услуги, что приводит к снижению покупательной способности токена. Обычно правительства и финансовые учреждения сотрудничают для контроля инфляции, позволяя постепенный и устойчивый рост. Однако история свидетельствует о многочисленных случаях, когда инфляция вышла из-под контроля, достигнув беспрецедентных уровней и вызывая стремительное падение реальной стоимости национальной валюты. Этот экстремальный феномен известен как гиперинфляция.

Экономист Филипп Каган в своей работе "Динамика денежного обращения в условиях гиперинфляции" устанавливает, что этот процесс начинается, когда рост цен превышает 50% в месяц. Представим себе ситуацию, когда килограмм хлеба стоит 5 евро, затем 7,5 евро менее чем за 30 дней, а затем 11,25 евро в следующем месяце. Мы имеем дело с гиперинфляцией. Если эта тенденция сохранится, цена на хлеб может достичь 57 евро через шесть месяцев и превысить 500 евро за год.

Важно отметить, что гиперинфляция редко сохраняется на уровне 50% в начале. В большинстве случаев рост цен ускоряется экспоненциально, и может сильно варьироваться в течение нескольких часов. Этот феномен приводит к ряду разрушительных последствий: потеря доверия потребителей, девальвация токена, закрытие предприятий, рост безработицы и сокращение налоговых поступлений. Такие страны, как Германия, Венесуэла и Зимбабве, пережили печально известные эпизоды гиперинфляции, хотя они не единственные; Венгрия, Югославия и Греция, среди прочих, также страдали от подобных кризисов.

Немецкий случай: уроки Веймарской республики

Один из самых известных эпизодов гиперинфляции произошел в Республике Веймар после Первой мировой войны. Германия накопила огромные долги для финансирования своего участия в конфликте, надеясь, что победа позволит ей погасить их с помощью репараций, наложенных на союзников. Однако поражение не только разрушило эти планы, но и заставило страну выплатить крупные компенсации.

Хотя причины германской гиперинфляции являются предметом обсуждения, обычно выделяются три основных фактора: отказ от золотого стандарта, репарации и неконтролируемая эмиссия бумажных денег. Приостановка золотого стандарта в начале конфликта разорвала связь между количеством денег в обращении и золотыми резервами страны. Это спорное решение вызвало девальвацию немецкой марки, что привело к тому, что союзники потребовали выплаты репараций в других валютах. Ответом Германии стало печатание огромных количеств марок для приобретения иностранной валюты, что еще больше ускорило обесценивание ее валюты.

В самые критические моменты этого периода инфляция выросла более чем на 20% в день. Немецкая марка обесценилась настолько, что некоторые граждане решили сжигать банкноты, чтобы отапливать свои дома, что оказалось более экономичным, чем покупка дров.

Венесуэла: нефтяной кризис и плохое управление

Венесуэла, благодаря своим обширным запасам нефти, сохраняла robusta экономику в течение большей части XX века. Однако, перепроизводство нефти в 80-х годах, за которым последовало плохое экономическое управление и widespread коррупция в начале XXI века, привели к глубочайшему социоэкономическому и политическому кризису. Этот кризис, начавшийся в 2010 году, стал одним из самых серьезных в современной истории.

Инфляция в Венесуэле быстро возросла, увеличившись с годовой ставки 69% в 2014 году до 181% в 2015 году. Гиперинфляция разразилась в 2016 году, с показателем 800% в конце года, поднявшись до 4.000% в 2017 году и превысив 2.600.000% в начале 2019 года.

В 2018 году президент Николас Мадуро объявил о выпуске нового токена (сувенирного боливара) для борьбы с гиперинфляцией, заменив предыдущий боливар по курсу 1/100.000. Таким образом, 100.000 боливаров были преобразованы в 1 сувенирный боливар. Тем не менее, эффективность этой меры вызывает сомнения. Экономист Стив Ханке заявил, что удаление нулей — это "косметический вопрос" и "ничего не значит, если не изменить экономическую политику".

Зимбабве: от ESAP до экономического коллапса

После своей независимости в 1980 году Зимбабве пользовался определенной экономической стабильностью в первые годы. Однако правительство Роберта Мугабе в 1991 году внедрило Программу экономической структурной корректировки (ESAP), которая считается одним из основных факторов экономического коллапса страны. Наряду с ESAP, земельные реформы, проводимые властями, вызвали резкое падение производства продуктов питания, что привело к серьезному финансовому и социальному кризису.

Зимбабвийский доллар (ZWN) начал проявлять признаки нестабильности в конце 90-х, а в начале 2000-х начались гиперинфляционные эпизоды. Годовой уровень инфляции достиг 624% в 2004 году, 1.730% в 2006 году и 231.150.888% в июле 2008 года. Из-за отсутствия официальных данных последующие ставки основывались на теоретических оценках.

По подсчетам профессора Стива Х. Ханке, гиперинфляция в Зимбабве достигла пика в ноябре 2008 года, составив 89,7 секстиллионов процентов в год, что эквивалентно 79,6 миллиардам процентов в месяц или 98% в день.

Зимбабве была первой страной, которая испытала гиперинфляцию в XXI веке и зафиксировала второй худший инфляционный эпизод в истории ( после Венгрии). В 2008 году ZWN официально был отменен, и иностранные валюты были приняты в качестве законного платежного средства.

Криптовалюты: альтернатива в кризисные времена?

Криптовалюты, не зависящие от централизованных систем, находятся вне контроля государственных или финансовых институтов. Технология блокчейн гарантирует, что эмиссия новых единиц следует заранее определенному графику и что каждая монета уникальна и невозможна для дублирования.

Эти характеристики способствовали растущей популярности криптовалют, особенно в странах, сталкивающихся с гиперинфляцией, таких как Венесуэла. Подобные тенденции наблюдаются в Зимбабве, где платежи между частными лицами с использованием цифровых токенов значительно возросли.

В некоторых странах власти серьезно рассматривают возможность введения государственных криптовалют в качестве альтернативы традиционной денежной системе. Центральный банк Швеции находится среди пионеров в этой области. Другие заметные примеры включают центральные банки Сингапура, Канады, Китая и Соединенных Штатов. Хотя многие организации экспериментируют с блокчейном, важно отметить, что эти системы не обязательно революционизируют денежную политику, поскольку маловероятно, что их криптовалюты будут иметь ограниченное или фиксированное предложение, как Bitcoin.

Итоговые размышления

Хотя эпизоды гиперинфляции могут казаться изолированными, очевидно, что относительно короткий период политической или социальной нестабильности может быстро привести к обесцениванию традиционных токенов. Падение спроса на основные экспортные товары страны также может быть триггером. Как только токен обесценивается, цены стремительно взлетают, создавая порочный круг. Некоторые правительства пытались противодействовать этой проблеме, печатая больше денег, но эта тактика сама по себе оказалась контрпродуктивной, служа лишь для дальнейшего снижения общей стоимости токена. Интересно отметить, что по мере уменьшения доверия к традиционному токену, интерес к криптовалютам, как правило, возрастает. Этот феномен может иметь важные последствия для будущего концепции и управления деньгами на глобальном уровне.