Ультимативное руководство по бессрочным контрактам: понимание моделей на основе U и валюты и Управление рисками

Что такое Торговля контрактами?

Торговля контрактами является методом торговли производными финансовыми инструментами на рынках криптовалют, который позволяет инвесторам участвовать через длинные и короткие позиции с использованием кредитного плеча. Этот подход к торговле позволяет трейдерам увеличивать прибыль во время роста цен и генерировать доходы во время спадов на рынке. Используя кредитное плечо, инвесторы могут участвовать в более крупных рыночных движениях, используя относительно скромный капитал.

Из-за специфического дизайна механизмов торговли контрактами цены на криптовалюту на контрактных рынках, как правило, отличаются от цен на спотовой торговле. Этот ценовой разрыв является нормальной характеристикой рынков деривативов. В периоды сильной рыночной волатильности эти ценовые различия могут значительно увеличиваться, подчеркивая важность тщательной оценки рисков при участии в торговле контрактами.

Основные механики торговли контрактами

Основной принцип торговли контрактами заключается в том, что инвесторы занимают фиатную валюту или криптовалюту для покупки или продажи цифровых активов по установленным ценам в заранее определенные будущие сроки.

Для иллюстрации на примере: Инвестор имеет 100 USDT и ожидает, что цена Биткойна вырастет с 100 до 200 в течение дня. Инвестор может занять дополнительно 900 USDT на торговой платформе, использовать в совокупности 1,000 USDT для приобретения 10 Биткойнов и продать, когда цена достигнет 200. После продажи инвестор будет иметь 2,000 USDT, а после погашения кредита в 900 USDT, получит прибыль в 1,000 USDT.

Если бы инвестор использовал только свой первоначальный капитал в 100 USDT, прибыль была бы ограничена 100 USDT. В этом сценарии инвестор применил кредитное плечо 10x, что привело к увеличению прибыли в десять раз за счет длинной позиции по Биткойну.

В реальных условиях торговли биржи не предоставляют деньги физически, а используют методы расчета для четкого отображения кратности кредитного плеча и потенциальных сценариев прибыли/убытка, что делает систему более доступной для трейдеров.

Понимание рисков торговли контрактами

Хотя предыдущий пример показал, как успешное прогнозирование цен с использованием плеча может умножить прибыль, неблагоприятные рыночные движения могут привести к пропорциональным убыткам или полной ликвидации.

Продолжая наш пример: Инвестор с 100 USDT занимает маржинальную позицию по биткойну по цене 100, заимствовав 900 USDT для покупки 10 биткойнов. Если цена биткойна снизится до 95, стоимость активов инвестора упадет до 950 USDT. Если инвестор решит зафиксировать убытки на этом этапе, после погашения займа в 900 USDT у него останется только 50 USDT — убыток капитала составит 50%.

Если инвестор откажется принять этот убыток, и цена Биткойна продолжит падать до 90, его позиция будет оцениваться ровно в 900 USDT. На этом критическом уровне кредитная платформа инициирует принудительную ликвидацию, чтобы вернуть заем в 900 USDT, оставив инвестора ни с чем. Этот сценарий представляет собой то, что трейдеры обычно называют ликвидацией или маржинальным вызовом.

По сути, торговля контрактами усиливает как потенциальную прибыль, так и убытки пропорционально использованному кредитному плечу. Когда движения рынка совпадают с вашим анализом, торговля контрактами увеличивает доходность; когда они противоречат вашей позиции, это увеличивает убытки и может привести к полному исчерпанию капитала.

Преимущества и недостатки торговли контрактами

Преимущества торговли контрактами

Повышенная капитальная эффективность: Торговля контрактами использует кредитное плечо, чтобы позволить трейдерам контролировать более крупные позиции с ограниченным капиталом. Это создает возможности для значительного получения прибыли, когда рыночные тренды соответствуют торговым стратегиям, улучшая использование капитала и потенциальный рост.

Двусторонний потенциал прибыли: Торговля контрактами позволяет генерировать прибыль как на растущих, так и на падающих рынках за счет длинных и коротких позиций. Короткие позиции позволяют трейдерам извлекать выгоду из снижения цен, продавая контракты по более высоким ценам и выкупая их по более низким уровням.

Расширенные возможности управления рисками: Опытные трейдеры и учреждения могут реализовать сложные стратегии хеджирования, такие как открытие коротких позиций с умеренным кредитным плечом для снижения риска при сохранении значительных наличных активов. Этот сбалансированный подход обеспечивает защиту в различных рыночных сценариях — если цены растут, прибыль от наличных активов компенсирует убытки по контрактам; если цены падают, прибыль по контрактам смягчает убытки от наличных активов.

Недостатки торговли контрактами

Риск ликвидации: Высокий уровень кредитного плеча в торговле контрактами значительно увеличивает потенциальные убытки. Неблагоприятные рыночные колебания могут привести к значительному сокращению капитала или полной ликвидации позиций.

Требования к знаниям: Успешная торговля контрактами требует основательного понимания рынка и аналитических способностей. Трейдеры, не обладающие соответствующими знаниями и опытом, могут столкнуться с повышенными уровнями риска и неблагоприятными результатами.

Классификация контрактных сделок

Торговля контрактами может быть классифицирована на основе времени доставки как контракты на поставку или бессрочные контракты.

В зависимости от единиц цены контракты классифицируются как контракты на основе U или контракты на основе валюты.

Давайте подробно рассмотрим каждый тип:

Договоры на поставку

Контрактные поставки, также известные как фьючерсные контракты, имеют определенные даты истечения. С этими инструментами инвесторы обязуются поставлять определенные объемы активов в конкретные будущие даты. Дата поставки заранее определена, и держатели контрактов должны выполнить свои обязательства по поставке согласно условиям контракта в эту дату.

Доставка представляет собой ликвидацию кредитных позиций инвесторов. Независимо от статуса прибыли или убытка, система единообразно закрывает и рассчитывает позиции в согласованное время.

В начале эпохи торговли контрактами с криптовалютой около 2017 года большинство бирж предлагали только контракты на поставку, которые классифицировались как недельные, месячные или квартальные контракты с расчетами, происходящими в пятницу после обеда, в конце месяца или в конце квартала соответственно. После того как BitMex представил и успешно утвердил бессрочные контракты, эти инструменты постепенно стали доминирующим продуктом производных инструментов криптовалют.

Пермские контракты

Перпетуальные контракты работают без срока действия и также называются перпетуальными форвардными контрактами. Эти инструменты позволяют инвесторам поддерживать позиции бесконечно и определять время закрытия своих позиций, предлагая повышенную гибкость в торговле без забот о сроках истечения.

В отличие от поставочных контрактов, бессрочные контракты включают в себя ставки финансирования для поддержания ценового соответствия с базовыми активами. Ставка финансирования может быть понята как процент, выплачиваемый за заимствование у биржи для открытия и поддержания позиции.

В настоящее время бессрочные контракты представляют собой основной продукт производных финансовых инструментов криптовалюты. Крупные торговые платформы показывают, что объемы бессрочных контрактов на Биткойн превышают объемы квартальных контрактов на поставку более чем в 200 раз.

U-Базовые контракты

Контракты на основе U используют стейблкоины (обычно USDT) в качестве учетных единиц. В этих контрактах значения рассчитываются в долларовом эквиваленте, при этом каждый контракт представляет собой определенные значения в USD. Эта структура позволяет инвесторам более интуитивно оценивать стоимость контракта и риски, а также участвовать в криптовалютных рынках, используя USDT, без прямых покупок криптовалюты и связанных с этим рисков падения цен, что делает её особенно подходящей для начинающих в торговле контрактами.

USDT остается доминирующей валютой для контрактов, номинированных в U. Некоторые платформы ввели контракты, номинированные в USDC, хотя их торговая глубина остается значительно ниже, чем у контрактов USDT. На основных торговых платформах объем торгов perpetual контрактов BTCUSDT обычно превышает объем торгов perpetual контрактов BTCUSDC примерно в 200 раз.

Валютные контракты

Контрактные торговые сделки на основе валюты используют криптовалюты в качестве расчетных единиц. В этих инструментах значения контрактов рассчитываются в криптовалютных терминах, при этом каждый контракт представляет собой конкретные суммы Биткойнов или альтернативных криптовалют. Эта структура позволяет инвесторам напрямую участвовать, используя криптовалюту, без конвертации в стейблкоины, сохраняя при этом экспозицию к потенциальному росту цен на криптовалюту.

Контракты, основанные на валюте, иногда обозначаются как обратные контракты на некоторых торговых платформах.

Как избежать ликвидации

Управление плечом: Вероятность ликвидации напрямую коррелирует с величиной плеча. Более высокое плечо пропорционально увеличивает риск ликвидации. При 10x плече движение цены на 10% в неблагоприятную сторону вызывает ликвидацию; при 100x плече даже движение на 1% в неблагоприятную сторону может ликвидировать позиции.

Реализация стоп-лосса: Установление уровней цен стоп-лосса представляет собой эффективный инструмент управления рисками. Этот механизм автоматически закрывает позиции и ограничивает убытки, когда результаты контракта достигают заранее определенных порогов, предотвращая дальнейшую эрозию капитала или полную ликвидацию.

Общая терминология в Торговле контрактами

Следующие термины часто встречаются в обсуждениях по торговле контрактами:

Фьючерсный контракт: Часто сокращается как "Контракт" или "Фьючерсы." Обратите внимание на важность множественной формы — "Фьючерсы" относится конкретно к финансовому инструменту, в то время как "Фьючерс" просто указывает на момент времени.

Свап: Этот термин обычно используется европейскими и американскими биржами и распространен на рынках иностранной валюты. Хотя свапы и фьючерсы имеют разные определения в традиционной торговле иностранной валютой, криптовалютные платформы часто используют эти термины взаимозаменяемо.

Дериватив: Этот более широкий термин охватывает финансовые инструменты, получающие свою стоимость от базовых активов. Хотя торговля контрактами относится к деривативам, этот термин также включает опционы, ETFs, индексы и другие продукты. Для точной коммуникации относительно торговли контрактами использование слова "Дериватив" само по себе не является специфичным.