Игра коэффициента обеспечения: финансовая безопасность или цифровая ловушка?

В последнее время я углубился в механизмы коэффициентов коллатерализации, и позвольте мне сказать вам - это не просто скучный финансовый показатель. Это жизненная сила кредитования как в традиционных финансах, так и в криптовалюте.

В своей сути, коэффициент залога измеряет, сколько обеспечения вы предоставили против того, что вы заняли. Довольно просто, не правда ли? Но здесь начинается самое интересное - и потенциально опасное.

Чем выше ваше соотношение, тем безопаснее себя чувствуют кредиторы. Они сидят спокойно с вашими активами, пока вы уходите с их деньгами. Соотношение 2:1? Они будут спать как младенцы. Но мы, заемщики? Мы берем на себя весь риск!

Некоторые платформы устанавливаютRidiculously высокие минимальные коэффициенты коллатерализации. Я видел требования в 150% или даже 200% на определенных рынках. Это грабеж на шоссе, замаскированный под "управление рисками"! Тем временем протоколы, такие как Liquity, хвастаются своим минимальным коэффициентом в 110%, как будто они делают нам какую-то огромную услугу.

По моему опыту, эти соотношения часто являются произвольными барьерами, созданными для того, чтобы не допустить мелких игроков в игру. Крупные финансовые учреждения устанавливают эти стандарты не для безопасности, а для поддержания своей позиции стражей.

О чем никто не говорит, так это о том, как эти соотношения колеблются во время рыночной волатильности. Ваше совершенно безопасное соотношение 150% может упасть до территории ликвидации за считанные минуты во время рыночного краха. Я наблюдал, как друзья становились ликвидированными, потому что не могли добавить залог достаточно быстро, когда цены упали.

Индустрия любит называть это "избыточным обеспечением", как будто это какая-то функция, а не ошибка. "Предоставьте больше ценности, чем вы берете взаймы - это для безопасности!" Да, безопасность для кредитора, а не для меня!

Серьезный вопрос: почему я должен заблокировать активы на сумму 15 000 долларов, чтобы занять 10 000 долларов? Математика просто не складывается для тех, кто пытается использовать эти системы для реальных финансовых нужд, а не для спекуляций.

Правда в том, что коэффициентыCollateralization отражают основные проблемы доверия в наших финансовых системах. Более высокие коэффициенты означают меньшее доверие. А в криптовалюте, где доверие обеспечивается алгоритмически, эти коэффициенты выявляют текущие ограничения технологии.

Я не говорю, что коллатерализация по своей сути плоха - она необходима. Но текущая реализация сильно смещена в сторону защиты институтов, в то время как налагает несправедливые бремена на отдельных людей. Должен быть лучший способ.