Депег в криптовалютах: когда стейблкоины теряют привязку

Что такое депег?

Термин депег (от англ. depeg) в мире криптовалют обозначает ситуацию, когда стейблкоин отклоняется от своей целевой стоимости, к которой он привязан. Например, когда стейблкоин, номинальная стоимость которого должна составлять 1 доллар США, начинает торговаться значительно выше или ниже этой отметки.

Механизм стабильности большинства стейблкоинов, таких как Tether (USDT), основан на обеспечении резервами. USDT должен поддерживать стоимость в $1, что гарантируется компанией-эмитентом через эквивалентное обеспечение в фиатных активах. Однако эта стабильность базируется преимущественно на доверии пользователей к тому, что у компании действительно есть соответствующие резервы на счетах.

В случае если Tether Limited по каким-либо причинам не сможет поддерживать обеспечение или столкнется с избыточным давлением ликвидности, произойдет депег — USDT потеряет привязку к доллару, что приведет к волатильности и потенциальным рыночным последствиям.

Исторические примеры депегов

Крах Terra USD (UST) в 2022 году

Одним из наиболее драматичных случаев депега стала ситуация с алгоритмическим стейблкоином UST (Terra USD) от Terraform Labs. В мае 2022 года стоимость UST, которая должна была оставаться на уровне $1, резко упала ниже $0,30, что привело к полному коллапсу экосистемы Terra и потере инвесторами миллиардов долларов. Этот случай демонстрирует особую уязвимость алгоритмических стейблкоинов, не имеющих фиатного обеспечения.

Волатильность BUSD и USDC в марте 2023 года

В марте 2023 года произошел временный депег стейблкоинов BUSD и USDC. Под влиянием рыночной неопределенности и распространения FUD (страха, неуверенности и сомнений) эти токены на непродолжительное время потеряли паритет с долларом США. USDC падал до $0,87, что вызвало панику на рынке и временное нарушение работы DeFi-протоколов, использующих эти стейблкоины.

Тенденции 2023 года

Аналитические данные показывают, что в 2023 году наблюдалось общее ухудшение стабильности многих ведущих стейблкоинов на криптовалютном рынке. Возросшая волатильность и более частые отклонения от целевой стоимости свидетельствуют о системных вызовах, с которыми сталкиваются эмитенты стейблкоинов в условиях меняющейся регуляторной среды и рыночного давления.

Эти события подчеркивают важность мониторинга стабильности стейблкоинов для трейдеров, особенно в периоды рыночной турбулентности, когда риск депега значительно возрастает.