Действительно ли падение цены акций в день исключения дивидендов неизбежно? Будет ли покупка акций после исключения дивидендов более выгодной?

Question

Компании с устойчивыми дивидендами обычно представляют собой надежные бизнес-модели и здоровый денежный поток. В последние годы акции с высокой дивидендной доходностью стали любимыми у многих инвесторов. Кто не хочет пассивного дохода?

Но новички часто запутываются. Обязательно ли цена акций падает в день отсечения дивидендов? Стоит ли входить в сделку до или после отсечения дивидендов? Особенно интересует, работает ли стратегия «купить перед отсечением, продать после»?

Дата отсечки: цена акций падает... похоже, что не всегда?

Теоретически, в день отсечения дивиденды цена акций должна упасть. В конце концов, акционеры уже получили дивиденды. Но какова реальная ситуация? Намного сложнее.

Некоторые акции действительно падают, а некоторые - нет. Особенно те голубые фишки, которые показывают стабильные результаты, в день исключения дивидендов могут даже вырасти. Странно, правда?

Влияние отсечения дивидендов и прав на цену акций на самом деле таково:

Дивиденд: компания раздает акции или распределяет акции, капитал увеличивается, и стоимость каждой акции естественно размывается.
Дивиденды: Компания обнаружила наличные средства, активы фактически уменьшились, и цена акций должна быть скорректирована вниз.

Пример:

Некоторое предприятие имеет годовой доход на акцию в 3 доллара, коэффициент цены к прибыли равен 10, цена акции составляет 30 долларов. На акцию также приходится 5 долларов наличных резервов, общая оценка составляет 35 долларов.

Компания решила выплатить специальный дивиденд в размере 4 доллара США на акцию, оставив 1 доллар. Дата выплаты дивидендов - 15 октября 2025 года, дата регистрации прав на акции - 10 октября.

По идее, цена акций после выплаты дивидендов должна измениться с 35 долларов до 31 доллара.

Но цена акций не только зависит от выплаты дивидендов. Рыночные настроения, финансовые показатели компании и общая ситуация на рынке также оказывают влияние.

Смотрите на компанию Apple, в третий квартал 2025 года в день отсечения дивидендов цена акций не только не упала, но и выросла с 231 доллара до 237 долларов. Рост составил 2,6%! Почему? Финансовый отчет был слишком хорошим, перспективы бизнеса в сфере ИИ выглядят многообещающе.

"Сработает ли стратегия: купить до дивидендов, продать после?"

Эта стратегия немного сложнее. Нужно учитывать:

1. Состояние цены акций до выплаты дивидендов

Если цена акций уже очень высока, некоторые инвесторы могут продать заранее. Особенно те, кто не хочет платить слишком много налогов. Если купить слишком высоко, риск возрастает.

2. Исторические результаты

После отсечения дивидендов акций обычно существует три ситуации:

"Заполнение дивидендов": цена акций медленно возвращается к уровню перед исключением.

«Права на дивиденды»: цена акций продолжает оставаться низкой, и вернуть ее не получится.

«Параллельное движение»: цена акций продолжается в том же направлении после вычета дивидендов.

В первой половине 2025 года такие технологические гиганты, как NVIDIA и Microsoft, быстро восстановили свои акции после дивидендов. У них сильные фундаментальные показатели, и перспективы ИИ выглядят многообещающими. А что насчет традиционных отраслей? Многие из них имеют снижение цен.

3. Скрытые затраты

Налоговые вопросы:

Предположим, вы купили акции за 35 долларов до даты отсечения, а цена акций в день отсечения составляет 31 доллар. Вы не только терпите убыток, но и должны уплатить налог на дивиденды в 4 доллара. Это немного убыточно.

Торговые издержки:

В Taiwan комиссия за покупку и продажу на фондовом рынке составляет 0,1425% умноженное на скидку брокера, плюс налог на сделки (для обычных акций 0,3%, для ETF 0,1%). Постоянно входя и выходя, деньги тихо ускользают.

Как эффективно реализовать стратегии по выплате дивидендов?

Найдите экспертов по выполнению прав: Исследуйте, какие компании в прошлом часто выполняли права. Обычно это компании с хорошими темпами роста и стабильным финансовым состоянием.
Смотреть на макросреду: В бычьем рынке шансы на заполнение прав велики, в медвежьем рынке риски высоки.
Выбор времени: Не покупайте акции, когда цена уже сильно выросла. Лучше всего покупать, когда оценка адекватна, а технические индикаторы не перегреты.
Посчитайте доход: что выгоднее, дивиденды после налогов или возможные колебания цен на акции?
Не забывайте о комиссиях: Частые сделки могут съесть значительную часть прибыли.

Часто задаваемые вопросы

Что такое исключение прав и дивидендов?

«Дивиденды» - это когда компания распределяет заработанные деньги между акционерами, что может быть в виде наличных (дивиденды) или акций (право на акции).

«Дивиденды» похожи на проценты по депозитам, относительно стабильны.

"Делистинг" - это разделение акций, цена будет колебаться в соответствии с рыночными колебаниями, риск больше, чем при дивидендном выкупе.

Компания устанавливает дату регистрации акций и дату отсечения прав, только те, кто владеет акциями на дату регистрации, имеют право на получение дивидендов.

В общем, стратегия "покупать перед выплатой дивидендов и продавать после" не подходит для всех случаев. Нужно учитывать фундаментальные показатели компании, рыночную среду, торговые издержки и налоговые последствия. Инвестировать следует в меру своих возможностей, не следуя слепо за толпой.