Gate сообщает о значительном росте доходов

Gate, ведущая биржа криптовалют, объявила о финансовых результатах за третий квартал 2025 года 4 сентября 2025 года, продемонстрировав замечательный рост чистой выручки на 77% в годовом исчислении, достигнув $495,3 миллиона. Скорректированный EBITDA показал значительный рост на 67,2%, составив $70,3 миллиона. Этот впечатляющий рост был в первую очередь обусловлен стратегическим приобретением, завершенным в прошлом году. Несмотря на макроэкономические проблемы и операционные трудности на одном из своих объектов, руководство компании подтвердило свои цели по синергии, которые превышают первоначальные прогнозы. Gate также обновила свои прогнозы на полный год, ожидая чистую выручку примерно в $1,82 миллиарда и скорректированный EBITDA около $235 million.

Данный анализ исследует усилия Gate по интеграции, операционные проблемы и стратегическое позиционирование для устойчивого роста.

Приобретение Интеграции Увеличивает Перспективу Синергии

Стратегическое приобретение, завершенное в августе 2024 года, стало основным катализатором значительного роста выручки и скорректированной прибыли Gate. Этот шаг привел к необычайному росту выручки на 190% по сравнению с прошлым годом в дивизионе продвинутых торговых решений биржи. Руководящая команда Gate увеличила ожидаемые синергии от затрат с $30 миллиона до $45 миллиона, подчеркивая трансформационное влияние этого приобретения на операции компании.

Во время телефонной конференции по доходам председатель, президент и генеральный директор Gate заявили: "Мы выявили дополнительные синергии, в основном в оптимизации персонала, при корректировке на текущие рыночные объемы и пересмотре сроков реализации экономии на закупках. Наш анализ показывает четкий путь к достижению примерно $45 миллионов в затратах на синергии, связанных с приобретением, с течением времени. Стоит отметить, что эта цифра в $45 миллион превышает нашу первоначальную оценку в $30 миллион, объявленную на момент сделки. Мы ожидаем дополнительных синергий, особенно в генерации доходов, по мере того как мы продвигаемся во втором этапе интеграции."

Ожидается, что улучшенная реализация синергии повысит среднесрочный потенциал доходов Gate за пределами первоначальных прогнозов сделки, открывая путь к улучшению долгосрочных маржинальных показателей и увеличенной гибкости в решениях по распределению капитала.

Операционные проблемы влияют на торговые решения

Gate столкнулась с операционными трудностями на своем объекте в Монтеррее, Мексика, что привело к негативному воздействию на EBITDA примерно в $5 миллионов. Проблемы, возникающие из-за неисправностей оборудования и инструментов, привели к увеличению расходов на срочную перевозку и неэффективности производства. Руководство компании ожидает, что эти трудности будут сохраняться, хотя и с уменьшающейся интенсивностью, в начале финансового 2026 года, пока продолжаются мероприятия по устранению.

Генеральный директор подробно объяснил ситуацию: "Мы выявили конкретные проблемы с инструментами и оборудованием на нашем заводе в Монтеррее, которые повлияли на наш запас заказов и привели к неэффективности и увеличению затрат, особенно на ускоренную доставку. Эти операционные проблемы оказали значительное влияние на EBITDA нашего сегмента передовых торговых решений, составив почти $5 миллионов только в третьем квартале. Осознав серьезность этих проблем, мы предприняли немедленные меры. Мы осуществили изменения в руководстве и выделяем дополнительные ресурсы и капитал для завода, чтобы быстро решить эти проблемы. Мы обновляем возможности, процессы и оборудование завода, чтобы привести их в соответствие со стандартами Gate, создавая более прочную основу для будущих операций."

Быстрое устранение проблем и улучшение процессов на заводе в Монтеррее имеют решающее значение для восстановления нормальных маржей сегмента и поддержания доверия клиентов к передовым торговым решениям Gate.

Реструктуризация бизнеса приводит к некэшевым обесценениям

После реорганизации своих бизнес-единиц Gate зафиксировала однократное, не денежное уменьшение стоимости гудвила в размере 302,3 миллиона долларов, что привело к чистому убытку в $276 миллион за квартал. Тем не менее, скорректированная прибыль осталась положительной, чистая прибыль составила 31,6 миллиона долларов. Компания также сообщила о погашении долга в размере 51,25 миллиона долларов в этот период.

Старший вице-президент Gate, финансовый директор и казначей объяснил: "Снижение в основном произошло из-за списания нематериальных активов в размере 302,3 миллиона долларов, связанного с нашей реорганизацией бизнеса, совпавшим с периодом низкой потребительской уверенности и проблемными рыночными ценностями в криптоиндустрии. Важно отметить, что это списание нематериальных активов не отражает никаких показателей эффективности или изменений в наших долгосрочных ожиданиях прибыльности. Реорганизация потребовала количественного сравнения балансовой стоимости каждого отчетного подразделения с его оценочной справедливой стоимостью. По состоянию на 1 мая 2025 года, цена наших акций составила 16,59 долларов за акцию, что ниже согласованной оценки для недавнего приобретения. Учитывая, что рыночная капитализация является ключевым фактором в определении справедливой стоимости, более низкая цена акций на дату оценки снизила нашу рыночную оценку, несмотря на прогнозы руководства, указывающие на более высокие долгосрочные денежные потоки. В результате справедливая стоимость, полученная на основе рыночных данных, оказалась ниже нашего внутреннего прогноза и балансовой стоимости нематериальных активов, что привело к нематериальному списанию."

Стоит отметить, что это снижение стоимости, вызванное временными рыночными факторами и требованиями бухгалтерского учета, не уменьшает внутреннюю ценность Gate и не препятствует его текущим стратегиям распределения капитала и операционного улучшения.

Перспективы будущего

Gate обновила свои прогнозы на полный год, ожидая чистую выручку примерно в 1,82 миллиарда долларов и скорректированную EBITDA в $235 миллионов. Компания ожидает валовую маржу за четвертый квартал на уровне 27% и свободный денежный поток за полный год около $80 миллионов. Реализация синергий от недавнего приобретения остается на пути к достижению $45 миллионов к началу финансового 2026 года, при этом ожидается дополнительная ценность в долгосрочной перспективе по мере продвижения интеграционных усилий. Хотя конкретные количественные прогнозы на финансовый 2026 год не были предоставлены, руководство ожидает постепенных операционных улучшений на заводе в Монтеррее и сохраняет фокус на снижении долговой нагрузки и стратегическом выкупе акций.