Целевая оценка Tesla в $8,5 триллиона: изучение пути к триллионному выплате Маска

Илон Маск никогда не боялся смелых амбиций. Теперь генеральный директор Tesla сталкивается, возможно, с самым дерзким вызовом - компенсационным пакетом, который может превысить один триллион долларов, при условии преобразования Tesla в компанию стоимостью 8,5 триллиона долларов в течение следующего десятилетия.

Эта чрезвычайная цель оценки поставит Tesla выше совокупной рыночной капитализации сегодняшних корпоративных гигантов Microsoft и Nvidia. Тем не менее, план остается теоретическим, ожидая одобрения акционеров в ноябре.

Роботакси ожидаются для достижения вех оценки Tesla

Tesla в настоящее время поддерживает оценку, близкую к $1 триллион, поддерживаемую как доверием инвесторов, так и фактическими показателями продаж. Несмотря на потенциальные проблемы с ростом поставок автомобилей после замедления в прошлом году, акции Tesla продолжают торговаться с премиальной мультипликацией в 75 раз по сравнению с EBITDA - что отражает веру инвесторов в видение Маска о будущих рынках.

Структура компенсационного пакета предоставляет информацию о growth expectations совета директоров. 12 назначенных этапов связаны как с целями по прибыли, так и с конкретными запусками продуктов, с особым вниманием к услугам такси с автопилотом и гуманоидному роботу Optimus.

Tesla уже запустила сервис роботакси в Остине, штат Техас, хотя его работа по-прежнему ограничена примерно несколькими десятками автомобилей. Первоначальная цель Маска предполагает один миллион автономных автомобилей в обращении.

Бычий прогноз ARK Invest соответствует целям оценки

Выдающимися сторонниками являются инвестиционная компания ARK Invest, которая недавно спрогнозировала потенциальную стоимость Tesla в диапазоне от $7 триллиона до $11 триллиона к 2029 году. Их модель предполагает глобальную сеть роботакси, генерирующую ежегодные доходы от $603 миллиарда до $951 миллиарда - значительно превышающую прогнозируемый доход Uber в $52 миллиард в этом году.

Анализ ARK предполагает, что Tesla будет зарабатывать 40-60% от доходов роботакси, что примерно вдвое больше текущей структуры комиссий Uber. Примечательно, что в модель оценки ARK даже не включен потенциальный эффект гуманоидных роботов, хотя они отдельно оценили, что этот рынок в конечном итоге может достичь $24 триллиона.

Маск сам усилил ожидания, заявив, что Оптимус в конечном итоге может представлять "80 процентов стоимости Tesla."

Анализ чисел за амбициозными целями

Согласно анализу Reuters, достижение целевого показателя прибыли в $400 миллиард долларов, изложенного в плане компенсации Маска, потребует от Tesla продажи примерно 100 миллионов роботов ежегодно, каждый по цене около 25 000 долларов. Даже сокращение этой производственной цели вдвое потребует удвоения текущих маржей прибыли компании.

Для справки, ожидаемый EBITDA Tesla в этом году составляет $13 миллиард - что подчеркивает значительный разрыв между текущими показателями и будущими амбициями.

Решение акционеров проверит веру в видение Маска

Оценочные метрики для Tesla к концу десятилетия могут оказаться более значимыми, чем сырые показатели продаж. При текущем мультипликаторе 75 раз EBITDA, Tesla понадобится $113 миллиард ежегодной прибыли, чтобы обосновать оценку в 8.5 триллиона долларов - значительно ниже целевого показателя в $400 миллиард.

Аналитики Morgan Stanley охарактеризовали эти цели как "существенно более агрессивные", чем их собственные прогнозы, отметив, что такие прогнозы "будут подразумевать значительные вклады от Optimus и других рынков ИИ-роботов, которые в настоящее время не входят в наши прогнозы."

Маск's потенциальная компенсация вызвала поляризованные мнения. Критики ставят под сомнение, действительно ли амбициозное видение Маска служит интересам акционеров.

Ноябрьское голосование акционеров в конечном итоге отразит доверие к их генеральному директору больше, чем конкретные финансовые прогнозы.

Будущее Tesla зависит от того, сможет ли она так же успешно стать пионером роботизированной экономики, как она революционизировала рынок премиум электрических автомобилей. Если эта идея осуществится, то необычный пакет компенсаций Маска может оказаться оправданным.