Старый Биткойн продолжает поступать в ETF: три волны и продолжается

Я наблюдаю за этим увлекательным танцем между старыми держателями Биткойн и этими эффектными новыми ETF, и позвольте мне сказать вам, это действительно зрелище. Данные не лгут - мы видим, как ветераны Биткойн тихо переставляют свои долго удерживаемые токены в эти мейнстримные инвестиционные инструменты в три отдельных волны.

Смотря на ончейн-метрики, становится совершенно очевидно, что происходит. Эти динозавры-держатели Биткойна, которые сидели на своих токенах в течение многих лет, наконец-то получают прибыль от институциональных денег, поступающих на рынок. Можете ли вы их винить? После того как они держали свои активы через несколько медвежьих рынков, они наконец-то получают свою зарплату.

Узор неоспорим. Каждый раз, когда мы наблюдаем значительный всплеск притока ETF - Лето 2024, Осень 2024 и, что самое последнее, Лето 2025 - происходит соответствующий скачок в метрике Уничтоженных Дней Токенов. Перевод? Старые деньги переходят в новые руки.

Это не обязательно плохая вещь, но это определенно вызывает вопросы. Мы являемся свидетелями здорового перераспределения богатства или умные деньги тихо покидают рынок, пока розничные инвесторы входят через удобные обертки ETF? Я склоняюсь к последнему, и это меня беспокоит.

Самая тревожная часть заключается в том, что приток средств в ETF в последнее время стабилизировался. Без поступления свежих денег, кто будет поглощать давление продаж, если эти новые держатели испугаются? Рынок здесь балансирует на острие ножа.

Я наблюдал за достаточным количеством рыночных циклов, чтобы распознать, когда происходит распределение. Ветераны знают то, чего не знают новички - они фиксируют прибыль на уровне $110,500, в то время как институциональные инвесторы заняты тем, чтобы говорить всем остальным покупать.

Не поймите меня неправильно - Биткойн на $110K все еще впечатляет. Но когда я вижу, как долгосрочные держатели перемещают значительные части своих запасов в эти ETF, я не могу не задаться вопросом, готовятся ли они к чему-то, что остальная часть рынка еще не видит.

Без сильного нового спроса эти недавние покупатели ETF могут оказаться с мешками тяжелее, чем они ожидали. Показатель уничтоженных токен-дней подает сигналы тревоги, которые слишком многие игнорируют.

Будущее Биткойна зависит от продолжения институционального принятия, но если умные деньги тихо распределяются, что произойдет, когда музыка перестанет играть?