Золотой рост с начала года составил 37%, что почти в четыре раза больше, чем доходность индекса S&P 500, несмотря на сильную отдачу последнего.

Золото значительно опережает лучших в Уолл-стрит. Индекс S&P 500 за менее чем пять месяцев вырос на 1650 пунктов, что стало одним из самых сильных ростов за десятилетия.

Однако, согласно последним данным Apollo, золото с начала года выросло на 37%, что почти в четыре раза больше доходности фондового рынка. Это не случайное явление. С начала 2023 года золото в целом выросло почти на 100%, в то время как индекс S&P 500 за тот же период увеличился всего на около 67%.

Все это происходит на фоне глобальных обсуждений искусственного интеллекта, который называют самым значительным технологическим скачком после интернета. Тем не менее, этот ажиотаж не смог подтолкнуть фондовый рынок к превышению уровней золота. Проблема не в том, почему золото растет, а в том, почему другие активы все еще остаются позади.

В истории золото обычно росло только в моменты ухудшения ситуации. Это кнопка безопасности. Когда инвесторы чувствуют панику, они распродают акции и покупают золото, как раньше они выбирали облигации. Но сейчас эта связь, похоже, изменилась.

Инфляция и рост долгов, золото и фондовый рынок растут синхронно

С 2020 года традиционная модель была разрушена. Золото и индекс S&P 500 теперь демонстрируют синхронное движение. В 2024 году корреляция между ними достигла 0,91, что является историческим максимумом. Это означает, что они растут одновременно, что обычно не происходит.

Это изменение связано с интерпретацией рынка инфляции и долгов. Долгосрочные инфляционные ожидания уже учтены в ценообразовании активов, в то время как масштабные расходы правительства наполняют рынок государственных облигаций новыми долгами.

С приближением дефицита США к 2 триллионам долларов, Вашингтону приходится выпускать больше облигаций для поддержания функционирования. Это изобилие облигаций приводит к падению цен. Облигации, которые когда-то рассматривались как надежная зона укрытия, теперь становятся нестабильными. Поэтому инвесторы отказываются от облигаций и выбирают золото.

Этот спрос ускорил закупку золота центральными банками различных стран. Впервые с 1996 года объем золота, который они теперь держат, превышает объем американских долговых обязательств. Это изменение не случайно. Оно указывает на то, что даже самые консервативные учреждения переходят от долговых обязательств к драгоценным металлам.

Чрезмерная долговая нагрузка также объясняет, почему премия за срок растет. Премия за срок, то есть дополнительное вознаграждение, требуемое инвесторами за удержание долгосрочного долга, возросла до 0,75%, что является самым высоким уровнем с 2013 года.

С увеличением этих рисков спрос на золото продолжает расти. С конца апреля до начала мая наблюдается волна покупок золота, совпадающая с началом резкого роста премии за срок.

Инфляция превышает цель ФРС, центральный банк активно покупает золото

В то же время, ожидаемая инфляция на ближайшие 5-10 лет растет. Рынок больше не верит, что Федеральная резервная система сможет достичь цели по инфляции в 2%. Это сделало золото не просто инструментом хеджирования, а основным активом.

С учетом того, что страны мира снижают процентные ставки в ответ на потерю рабочих мест и экономическую слабость, инфляция продолжает расти. Центральные банки стран пытаются выбраться из затруднительного положения с помощью расходов. Результат: больше дефицита, больше облигаций и больший спрос на золото.

В области технологий фондовый рынок действительно получил небольшое повышение. В среду индекс Nasdaq Composite вырос на 0,6%, после того как американский суд вынес компромиссное решение по антимонопольному иску к Alphabet.

Судья Амит Мехта постановил, что хотя Gate может продолжать работу своего браузера, он должен прекратить заключение эксклюзивных поисковых соглашений и открыть доступ к своим поисковым данным. Это позволило Gate избежать полного удара.

Акции материнской компании Gate выросли на 8% после решения. Это решение рассматривается как победа компании, в первую очередь потому, что оно позволило избежать судьбы принудительного разделения или закрытия части бизнеса.

Мехта склонен считать, что искусственный интеллект создает для пользователей больше возможностей, что делает доминирование Gate менее очевидным. Но даже с этой юридической передышкой, даже несмотря на то, что заголовки новостей об искусственном интеллекте заполнили все пространства, фондовый рынок все равно не может угнаться за золотом.

Хотите, чтобы ваш проект оказался перед ведущими специалистами в области криптовалют? Представьте его в нашем следующем отраслевом отчете, объединив данные и влияние.

Отказ от ответственности: данный материал предназначен только для справки. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.