Taiwan Semiconductor Manufacturing Company тихо поднимается, стоит ли сейчас покупать?

Слышали ли вы достаточно шума вокруг крупных компаний в сфере ИИ? Сегодня я хочу поговорить о настоящем герое закулисья, компании, которая не разрабатывает чипы для ИИ, но без которой революция в области ИИ была бы просто невозможна — TSMC.

Я всегда считал, что эта компания слишком скромна. Она не так, как некоторые технологические компании, которые целыми днями появляются на первых страницах, но на самом деле она является самым важным звеном во всей цепочке поставок полупроводников. Если говорить прямо, вы можете разработать любой крутой чип, но если никто не может его эффективно произвести, это останется только на бумаге.

Тайваньская полупроводниковая компания действительно занимается этим делом, и делает это лучше, чем кто-либо другой. Именно поэтому генеральный директор крупнейшей компании в мире, Хуан Жэньсюн, назвал её "одной из величайших компаний в истории человечества" и даже прямо сказал: "Любой, кто хочет купить акции TSMC, очень умён". Это не случайная похвала, это редкая искренняя похвала в мире бизнеса.

Литейный владыка без конкурентов

Насколько стабильна позиция TSMC? Intel на протяжении многих лет пыталась создать конкурентоспособный бизнес по производству чипов на аутсорсинг, но в итоге продолжает терпеть убытки, проблема с выходом годности так и не решена. Samsung тоже не лучше, выход годности также оставляет желать лучшего. Вот почему Google недавно перенес производство своих чипов Tensor G5 для смартфонов к TSMC. Честно говоря, на данном этапе у TSMC нет настоящих конкурентов.

TSMC является единственной компанией, которая доказала, что может надежно уменьшать размеры узлов и массово предоставлять высокое качество. Маленькие узлы означают, что на чипе можно разместить больше транзисторов, что делает их быстрее и эффективнее. TSMC значительно опережает конкурентов в этом отношении: чипы с узлом 7 нм или меньше составляют почти три четверти его доходов, а только 3 нм составляют около четверти. Компания уже готовится к переходу на 2 нм, что достаточно говорит о том, насколько она впереди.

Когда конкуренты изо всех сил пытаются догнать, каждый крупный разработчик AI-чипов не имеет другого выбора, кроме как полагаться на TSMC. Это ставит компанию в завидное положение, поскольку ей не нужно гоняться за клиентами; клиенты будут активно стремиться заполучить ее производственные мощности.

Ценовая власть у нас в руках

Рыночная позиция TSMC также обеспечивает ему сильные ценовые возможности. Согласно сообщениям, в следующем году он повысит цены на 10%. Честно говоря, он мог бы повысить их еще больше. Но эта компания действительно рассматривает себя как партнера своих клиентов.

За последние годы валовая маржа TSMC стабильно росла. В прошлом году валовая маржа достигла 56,1%, что является значительным ростом по сравнению с 46,4% в 2019 году. Хотя с учетом строительства новых заводов за пределами Тайваня и внедрения новых технологических узлов могут возникнуть колебания, в целом это более сильный бизнес по сравнению с доковидным периодом.

Огромные возможности для будущего роста

Чипы ИИ, безусловно, являются основным двигателем роста TSMC в ближайшие несколько лет. Nvidia прогнозирует, что рынок ИИ-инфраструктуры достигнет 3-4 триллионов долларов в течение следующих пяти лет. Руководство TSMC прогнозирует, что к 2028 году среднегодовой темп роста спроса на чипы ИИ превысит 40%. Эти цифры просто удушают.

Но не забывайте, что AI-чипы не являются единственной огромной возможностью для TSMC. Автономное вождение - это еще одна сфера, требующая огромной вычислительной мощности. Если в следующем десятилетии беспилотные такси действительно заполнят городские улицы, каждому автомобилю потребуется несколько современных чипов для безопасной работы. Это еще один рынок, в котором TSMC занимает центральное положение и может извлечь выгоду.

Помимо ИИ и автономного вождения, компания также получит выгоду из любых областей, требующих передовых чипов. Возможно, это будет робототехника, такая как Optimus от Tesla, или квантовые вычисления. Независимо от того, в каком направлении движется технология, спрос на мощные чипы только возрастет, и это выгодно для TSMC.

Скромный победитель

Как один из крупнейших бенефициаров революции ИИ, TSMC всегда была тихим победителем. Выручка за прошлый квартал увеличилась на 44% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но в настоящее время цена акций составляет всего 21-кратный прогнозируемый коэффициент P/E на 2026 год.

Хуанг Жэньсюн, возможно, прав. Люди, которые сейчас покупают акции TSMC, через несколько лет могут очень радоваться этому решению.

Но я также должен сказать, что при покупке акций нужно учитывать свои потребности. У каждого человека своя ситуация, и инвестиционные решения тоже должны отличаться. TSMC действительно является компанией с ключевыми технологиями, но она также сталкивается с геополитическими рисками. Инвестиции связаны с риском, входите на рынок осторожно.

Отказ от ответственности: только для справки. Прошлые результаты не гарантируют будущие достижения.