Доллар: устойчивость может быстро иссякнуть – команда исследований Gate

Источник: Gate Research

5 сентября 2025 года 10:42

На этой неделе доллар действительно демонстрирует значительную устойчивость, несмотря на то, что вчерашний рост уже откатился сегодня - это может быть запаздывающей реакцией на продолжительное ослабление данных рынка труда, особенно накануне публикации отчета по занятости вне сельского хозяйства. Несмотря на незначительное снижение доходности казначейских облигаций США (доходность 2-летних облигаций упала более чем на 3 базисных пункта), индекс доллара на этой неделе все же немного вырос (на 0.3%).

Данные могут указывать на более высокую степень слабости

"Очевидный вывод заключается в том, что кривая процентных ставок в США уже отражает значительное количество ожиданий - на будущих восьми заседаниях ФРС ожидается снижение на 120 базисных пунктов. Поэтому рынок довольно слабо реагирует на данные по занятости, которые были опубликованы на этой неделе. Однако в этом году в трижды ожидаемых снижениях учтено всего 7 базисных пунктов, и если данные по занятости продолжат ухудшаться, мы считаем, что эти ожидания могут измениться. Если данные по занятости вне сельского хозяйства сегодня окажутся близкими к нулю или отрицательными, третье снижение ФРС будет вскоре учтено рынком в ожиданиях на этот год, что может привести к тому, что доллар снова начнет падать."

"Однако даже в этом случае падение доллара может быть ограничено. В первой половине этого года падение доллара на 10% началось с крайне завышенного уровня, и хотя он все еще переоценен, сейчас доллар находится на уровне, на который внешние факторы могут оказать большее влияние. Голосование по французскому доверию в понедельник может привести к падению правительства, что вызовет опасения по поводу покупки евро после публикации данных по занятости."

Вчера доллар получил поддержку от неожиданного скачка общего индекса ISM в сфере услуг. В частности, индекс новых заказов значительно вырос, впервые с прошлого года преодолев уровень 56. Однако, как и в отчете ISM по производству, несмотря на то что многие индикаторы показывают определенный уровень восстановления, оба индекса занятости оказались ниже ожиданий. Отчет ADP по занятости и отчет JOLTS также показали слабые результаты - поэтому данные указывают на более высокие риски большей слабости, чем ожидалось.

Отказ от ответственности: данная статья предназначена только для справки. Прошлые результаты не гарантируют будущие результаты.