Наконец-то пришло время выкупить акции Chipotle?

Ключевые моменты

• Аналитик повысил рейтинг акций Chipotle в среду.
• Акции котируются по цене 29 раз больше предполагаемой прибыли на следующий год, что является исторической выгодой для этой знаковой сети.
• Прогнозы уже предполагают, что сопоставимые продажи снова станут положительными во второй половине года. Нарратив меняется.

Когда Chipotle Mexican Grill представила свой премиум соус Adobe Ranch в июне, она похвасталась, что это первый новый соус после переработки их Queso Blanco пять лет назад. Но давайте, все мы знаем, что это не совсем правда. За последние пять лет было много "падений" для этого ресторанного актива. Просто посмотрите на график за последние пять лет.

Хотя Chipotle может считаться классической акцией роста, она за последние пять лет выросла всего на скромные 60%. А за последние три года — едва ли на половину этого. Главная причина этих удивительно посредственных результатов в том, что акции потеряли четверть своей стоимости за последний год. И что еще хуже, если взять за отправную точку середину июня прошлого года — когда акция достигла своего исторического максимума всего за несколько дней до выполнения сплита 50 к 1 — сеть фастфуда обрушилась на 40%.

Есть хорошие причины для этих падений, и я к ним доберусь. Но упала ли Chipotle достаточно, чтобы стать слишком соблазнительной, чтобы её игнорировать? Забудьте о Adobe Ranch, Queso Blanco и даже знаменитом гуакамоле. Является ли ЭТО "падением", которого вы, как инвестор, ждали? Один аналитик, похоже, так считает.

Помещая "вверх" в улучшение

Крис Луйкс из Rothschild & Co Redburn повысил рейтинг Chipotle в среду. Он сохраняет свой предыдущий целевой уровень цены в 55 долларов, но с учетом того, что акции теперь ниже, он повышает свой рейтинг с нейтрального до покупателя. Это представляет собой 32% потенциала роста в краткосрочной перспективе от текущих уровней. И нет, это не обновление по удобству. Он мог бы понизить свою целевую цену и сохранить посредственный рейтинг, если бы считал, что падения были оправданы.

Луйккс признает, что Chipotle переживает трудные времена. После многих лет положительных сопоставлений, продажи в тех же ресторанах были негативными в первой половине этого года. Аналитик считает, что это недавнее падение не указывает на структурные проблемы в модели Chipotle. Он считает, что этот откат носит циклический характер. С сильным брендом и преданными поклонниками Chipotle хорошо позиционирована для восстановления трафика и доли рынка, как только экономические опасения начнут утихать.

Сама Chipotle, похоже, согласна с тем, что дела улучшатся sooner rather than later. Говоря в программе "Mad Money" на CNBC на прошлой неделе, CEO Скотт Боутрайт выразил уверенность в том, что сеть может вернуться к росту сопоставимых продаж на уровне среднего однозначного числа, которое она исторически показывала до недавнего падения. Он утверждает, что маркетинговый подход Chipotle уже улучшается и что ее общая стратегия нуждается в некоторых корректировках, чтобы добиться успеха в этой сложной обстановке.

Запуск carne asada в этот четверг — возвращение этого продукта на ограниченное время впервые за два года — является хорошим индикатором того, что Chipotle не сидит на месте. Если есть что-то, чему сеть научилась, когда Брайан Никкол управлял до прошлого лета, так это то, что жесткий подход к меню, который использовала команда основателей, не работает в новой норме.

Чипотле, похоже, уже начинает возвращаться. После того как в начале года наблюдалось снижение на 0,4% в сопоставимых продажах за первые три месяца, за которым последовало резкое падение на 4% во втором квартале, прогнозы, представленные этим летом, обнадеживают. Ожидается, что сопоставимые продажи за весь 2025 год останутся более-менее на том же уровне, что подразумевает, что продажи на уровне магазинов будут слегка положительными во второй половине года, чтобы компенсировать падение на 2% за первые шесть месяцев года.

Дешевое относительно

Один из пунктов, обозначенных аналитиком Redburn, заключается в том, что Chipotle хорошо зарекомендовал себя как более экономичный вариант в сегменте фаст-фуда, который в основном занят концепциями премиальных салатов и дорогими средиземноморскими ресторанами, которые, по оценкам Луйкса, взимают на 25–30% больше. В этом контексте многие сети быстрого питания отказались от своих меню за один доллар, увеличив цены на свои основные предложения до такой степени, что выбор Chipotle подразумевает лишь скромную надбавку.

Не только еда в Chipotle стала относительно дешевле. Самая акция исторически дешева. Chipotle торгуется по 31-кратному уровню будущих доходов и менее чем по 30-кратному уровню целевых доходов на следующий год. Это не низкий мультипликатор для инвесторов стоимость, но Луйкс указывает, что Chipotle не торговался так низко с точки зрения будущих показателей в течение целого года с 2015 года. Очевидное возражение заключается в том, что прогнозы будущего роста ниже для более зрелого Chipotle в настоящее время. Тем не менее, аргумент в пользу инвестирования в Chipotle в данный момент более убедителен, так как акция падает в тот момент, когда ее аналогичные компании собираются стать положительными.

Ну и что за чертовщина! Если мы не воспользуемся этим падением, нам останется только соус Adobe Ranch в качестве утешения... хотя лично я предпочитаю ставить на компанию, которая умеет reinventarse, когда рынок ставит её в трудное положение.

Рик Мунарриз не имеет позиции ни в одном из упомянутых акций. The Motley Fool имеет позиции и рекомендует Chipotle Mexican Grill. The Motley Fool рекомендует следующие варианты: короткие опционы сентября 2025 года на $60 в Chipotle Mexican Grill.

Отказ от ответственности: Только для информационных целей. Прошлая производительность не является показателем будущих результатов.