【Анализ тенденций обменного курса юаня в 2025 году】Текущая ситуация обменного курса доллара к юаню и интерпретация инвестиционных возможностей

Текущая ситуация с обменным курсом юаня: анализ колебаний и укрепления доллара к юаню

В первой половине 2025 года обменный курс доллара США к юаню пережил несколько колебаний, юань в целом демонстрировал тенденцию к укреплению по отношению к доллару США.

Эффект "Торговли Трампа" в четвертом квартале 2024 года продолжится до начала января 2025 года, обменный курс доллара к юаню останется на высоком уровне. С учетом того, что Трамп после вступления в должность не сразу реализовал ожидаемую тарифную политику, обменный курс доллара к юаню в январе-феврале заметно снизился и в какой-то момент опустился ниже отметки 7.2.

В начале апреля Трамп объявил о "взаимных тарифах", после чего ставки тарифов между Китаем и США поднялись до 125%, что способствовало росту обменного курса до уровня около 7.35, но впоследствии он постепенно снизился. В начале мая, после достижения китайско-американского согласия в Женеве, юань начал новый этап укрепления. С мая доллар США по отношению к юаню в общей сложности вырос примерно на 700 базисных пунктов, 26 мая курс на внутреннем рынке юаня достиг отметки 7.16, что стало новым максимумом с ноября 2024 года. С июня по настоящее время курс доллара к юаню колебался в диапазоне от 7.17 до 7.21.

Стоит отметить, что недавнее удорожание юаня тесно связано с общим ослаблением индекса доллара. Данные показывают, что с мая индекс доллара в определенные моменты упал более чем на 4%. В настоящее время большинство профессиональных учреждений на рынке считают, что обменный курс юаня продолжит устойчивую тенденцию, в основном благодаря синхронному улучшению внутренней и внешней среды спроса в Китае.

Анализ ключевых факторов, влияющих на колебания обменного курса юаня

Факторы среднесрочного и долгосрочного влияния на будущие колебания обменного курса юаня можно проанализировать с двух аспектов: внешнего и внутреннего.

Динамика индекса доллара

В первые пять месяцев 2025 года индекс доллара упал на 9%, что стало худшим началом года в истории. Согласно рыночному анализу, предстоящий цикл снижения процентных ставок Федеральной резервной системы приведет к снижению краткосрочных ставок, в течение следующих 12 месяцев доллар может дополнительно обесцениться. Это означает, что азиатские валюты, включая юань, могут продолжить тенденцию к укреплению.

Согласно последним данным, по состоянию на 1 октября 2025 года обменный курс доллара к юаню снизился до 7.1262, что на 0.04% ниже по сравнению с предыдущим торговым днем. За последний месяц юань укрепился к доллару на 0.17%, что свидетельствует о продолжающейся тенденции к укреплению.

Китайско-американские торгово-экономические отношения

Несмотря на то, что после переговоров в Лондоне США и Китай вновь достигли консенсуса, долговечность этого перемирия остается под вопросом. Соглашение, достигнутое в мае в Женеве между США и Китаем, было всего лишь кратковременным. Поэтому налоговая политика США и Китая остается ключевым фактором, влияющим на колебания обменного курса. Если в будущем переговоры приведут к дальнейшему смягчению налогового конфликта, юань может получить более сильную поддержку; если напряженность возрастет, юань столкнется с давлением на девальвацию.

Монетарная политика ФРС

Монетарная политика ФРС оказывает решающее влияние на динамику доллара. Во второй половине 2024 года ФРС уже подала сигналы о снижении процентных ставок, однако темпы и объемы снижения ставок в 2025 году будут ограничены множеством факторов, включая данные по инфляции, состояние рынка труда и политику администрации Трампа. Если инфляция продолжит оставаться выше целевого уровня, ФРС может замедлить темпы снижения ставок или удерживать высокие процентные ставки, что поддержит укрепление доллара; наоборот, если экономический спад станет очевидным, ускоренное снижение ставок может ослабить доллар. Обменный курс юаня обычно демонстрирует обратное движение по отношению к индексу доллара.

Политика Народного банка Китая

Общая тенденция денежно-кредитной политики Китая заключается в сохранении умеренной мягкости для поддержки восстановления экономики, особенно на фоне продолжающейся слабости на рынке недвижимости и недостаточного внутреннего спроса. Народный банк Китая может выпустить ликвидность через снижение процентных ставок или нормы резервирования, что обычно создает краткосрочное давление на девальвацию юаня. Однако, если мягкая денежно-кредитная политика будет сочетаться с мощными фискальными стимулами, что позволит китайской экономике стабилизироваться и восстановиться, в долгосрочной перспективе это поднимет курсовую производительность юаня.

Процесс интернационализации юаня

Доля юаня в расчетах по глобальной торговле продолжает расти. Последние данные показывают, что к концу 2023 года доля юаня в глобальном торговом финансировании достигла 6%. Валютные свопы, установленные Китаем с большим количеством стран, в долгосрочной перспективе будут обеспечивать стабильную поддержку обменного курса юаня. Однако в краткосрочной перспективе статус доллара как основной международной резервной валюты по-прежнему трудно подорвать.

Прогноз международных финансовых институтов по обменному курсу юаня

Множество международных инвестиционных банков в последнее время начали повышать свои прогнозы по обменному курсу юаня, демонстрируя единое позитивное мнение:

Группа Голдман Сакс

Глава глобальной валютной стратегии Goldman Sachs Камакшья Триведи в отчете, опубликованном в мае, привлек широкое внимание рынка. В этом отчете прогнозируется, что в течение следующих 12 месяцев обменный курс доллара к юаню значительно будет пересмотрен с 7.35 до 7.0, и ожидается, что момент "пробития 7" может наступить раньше.

Анализ Goldman Sachs основан на трех пунктах: во-первых, текущий реальный эффективный обменный курс юаня недооценен на 12% по сравнению со средним уровнем за десять лет, причем недооценка по отношению к доллару более значительная и составляет 15%; во-вторых, в переговорах по торговле между Китаем и США достигнуты позитивные результаты; в-третьих, сильные экспортные показатели Китая будут оказывать постоянную поддержку юаню. Конкретные прогнозные цели: обменный курс доллара к юаню через 3 месяца — 7.2, через 6 месяцев — 7.1.

Дойче Банк

Аналитический отчет Deutsche Bank указывает на то, что постоянное торговое конкурентное преимущество Китая будет обеспечивать долгосрочную поддержку юаню. В частности, прогнозируется, что обменный курс юаня к доллару США к концу 2025 года вырастет до 7.0, а к концу 2026 года укрепится до 6.7.

Морган Стэнли

Морган Стэнли ожидает, что юань будет постепенно укрепляться, одновременно прогнозируя, что доллар США продолжит значительное обесценение в 2024-2025 годах. Основные факторы, влияющие на это, включают: ослабление свойств доллара как валюты-убежища, рост спроса глобальных инвесторов на хеджирование валютных рисков активов в долларах и более заметное замедление темпов экономического роста США по сравнению с другими主要 экономиками.

Следует отметить, что инвестиционные банки Уолл-стрит в целом прогнозируют дальнейшее укрепление юаня, который, возможно, за следующие шесть месяцев преодолеет отметку 7.0 и в течение 12 месяцев дополнительно укрепится до 6.9.

Профессиональная инвестиционная стратегия: как определить тенденцию обменного курса юаня

Следующие четыре профессиональных аспекта помогут инвесторам систематически анализировать и оценивать динамику обменного курса юаня:

1. Анализ направления денежно-кредитной политики Китая

人民銀行作為央行，其монетарная политика的鬆緊直接影響монетарное предложение，進而影響Обменный курс。當實施寬鬆政策（如降息或降準）時，預期монетарное предложение增加，人民幣Обменный курс通常走弱；相反，當монетарная политика收緊（如加息或上調存款準備金）時，流動性收緊，通常支撐人民幣走強。

Историческая проверка данных: с ноября 2014 года Народный банк Китая начал смягчать денежно-кредитную политику, снизив процентные ставки по кредитам шесть раз подряд и продолжая снижать нормы резервирования, снизив нормы резервирования для малых и средних финансовых учреждений с 18% до менее 8%. За этот период курс доллара к юаню повысился с 6 до близких к 7.4, что наглядно доказывает глубокое влияние денежно-кредитной политики на тенденции обменного курса.

2. Индикаторы мониторинга экономических фундаментальных факторов

Основные показатели китайской экономики оказывают значительное влияние на формирование обменного курса юаня. Когда китайская экономика стабильно растет или превосходит другие развивающиеся рынки, иностранные инвестиции, как правило, продолжают поступать, что естественным образом увеличивает спрос на юань и способствует его укреплению; наоборот, если экономический рост замедляется или относительно других развивающихся рынков привлекательность снижается, приток иностранного капитала уменьшается или перенаправляется в другие страны, спрос на юань падает, и обменный курс ослабевает.

Мониторинг ключевых экономических индикаторов:

• Валовой внутренний продукт(GDP): публикуется ежеквартально, отражает макроэкономическую ситуацию, является важным ориентиром для размещения иностранных инвестиций.
• Индекс менеджеров по закупкам ( PMI ): официальные и финансовые данные Китая, первые в основном касаются крупных и средних предприятий, вторые ориентированы на малые и средние предприятия.
• Индекс потребительских цен (CPI): ежемесячная публикация, измеряющая уровень инфляции, косвенно отражает экономическую активность, высокая инфляция может вызвать ужесточение денежно-кредитной политики.
• Инвестиции в основной капитал городов и поселков: ежемесячная публикация (ежегодно в феврале публикуется накопленное значение за январь-февраль текущего года), отражает экономическую деятельность по строительству и приобретению основного капитала.

3. Технический анализ индекса доллара

Динамика доллара напрямую влияет на колебание обменного курса доллара к юаню. Различия в монетарной политике Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка являются ключевыми факторами, влияющими на динамику доллара. В историческом контексте, в начале 2017 года экономика еврозоны показала сильное восстановление, темпы роста ВВП превысили темпы роста в США, Европейский центральный банк подал сигналы о tightening монетарной политики, что способствовало росту евро и привело к падению индекса доллара на 15% за год. В тот же период курс доллара к юаню также показал аналогичную тенденцию к снижению, что указывает на высокую степень взаимосвязи между ними.

Технические аналитические индикаторы: анализ технических индикаторов, таких как MACD и RSI, по индексу доллара, в сочетании с уровнями поддержки и сопротивления, может предоставить технические рекомендации для движения обменного курса юаня.

4. Официальная политика обменного курса

В отличие от полностью рыночных валют, юань с 1978 года, после реформы и открытия, пережил множество реформ механизмов управления обменным курсом. В последней реформе от 26 мая 2017 года модель котировки центрального курса юаня к доллару США была изменена с "цены закрытия + колебания обменного курса корзины валют" на "цену закрытия + колебания обменного курса корзины валют + контрциклический фактор", что усилило официальное руководство по обменному курсу.

Практический опыт показывает, что этот механизм явно сглаживает краткосрочные колебания обменного курса, но среднесрочные и долгосрочные тенденции по-прежнему определяются фундаментальными факторами. Инвесторы должны внимательно следить за политическими заявлениями и интервенциями Народного банка Китая в отношении обменного курса, так как это важные сигналы для оценки краткосрочной динамики обменного курса.

Анализ торговых возможностей с юанем: Оценка времени для инвестиций

Основываясь на текущей рыночной среде, инвестиции в валюты, связанные с юанем, имеют возможность получения прибыли, ключевым моментом является выбор подходящего времени на рынке.

Курс обмена доллара к юаню (USD/CNY) на короткий срок показывает тенденцию к укреплению из-за ослабления доллара и улучшения отношений между Китаем и США, в настоящее время курс составляет около 7.2. Технический анализ показывает, что когда курс обмена вернется в диапазон 7.15–7.2 (близко к 50-дневной скользящей средней), и индекс относительной силы (RSI) будет ниже 40, показывая перепроданность, или индекс доллара упадет ниже 101, стоит рассмотреть возможность покупки.

Торговые решения должны сочетать в себе следующие факторы:

• Технические индикаторы: кроме внимания к RSI, также можно сочетать с индикатором MACD для определения трендовой динамики, анализировать волатильность с помощью полос Боллинджера.
• Фундаментальные сигналы: Прогресс в торговых переговорах между Китаем и США, а также экономические данные Китая (такие как ВВП, PMI или потребительские данные, превышающие ожидания) будут усиливать сигнал к покупке.
• Контроль рисков: Если торговый конфликт между Китаем и США обострится, обменный курс может превысить 7.4, необходимо установить разумное место для стоп-лосса.

Согласно единому ожиданию глобальных инвестиционных учреждений, профессиональные трейдеры могут рассмотреть возможность входа в рынок, когда технические индикаторы показывают перепроданность, и фундаментальная поддержка усиливается, с прогнозируемой целью на уровне пробоя 7.0. По прогнозам Goldman Sachs, в течение следующих 12 месяцев юань может укрепиться до уровня 7.0 по отношению к доллару США, долгосрочные инвесторы могут постепенно накапливать позиции во время коррекции цен.

Специальное уведомление для трейдеров цифровых активов: Колебание обменного курса юаня оказывает значительное влияние на рынок основных криптовалют, особенно на премию по USDT и движение капитала через границу. Торговая пара USDT/CNY, предлагаемая международными платформами цифровых активов, такими как Gate, обычно показывает изменение цен, предшествующее динамике оффшорного юаня, и может служить опережающим индикатором изменения обменного курса.