Solana Perp DEX: Децентрализация永续交易的下一张王牌?

С развитием Perp DEX (децентрализованный рынок бессрочных фьючерсов) как нового тренда в Децентрализованных финансах, различные публичные цепочки активно занимают эту нишу. Solana с ее высокопроизводительной и низкорасходной средой в блокчейне естественно стала важным полем битвы для реализации Perp DEX. В данной статье будет глубоко проанализировано текущее состояние Perp DEX на Solana, представленные проекты, технические вызовы и направления будущего.

!

Один. Почему стоит выбрать Solana для создания Perp DEX?

При создании платформы для высокочастотной торговли фьючерсами ключевыми факторами являются производительность сети, задержка транзакций, комиссии и безопасность. Solana имеет значительные преимущества в этих областях:

• Высокая пропускная способность + Параллельная архитектура Архитектурный дизайн Solana обеспечивает высокую способность к параллельной обработке, а ее теоретическая TPS (способность обработки транзакций) значительно превышает многие традиционные EVM цепочки. Эта особенность позволяет Perp DEX обеспечивать лучшую плавность во время пиковых периодов торговли пользователей.
• Низкие торговые сборы Выполнение сделок на Solana (включая модификацию заказов, открытие/закрытие позиций, ликвидацию и другие операции) имеет относительно низкую стоимость, что особенно важно для высокочастотной торговли или мелких трейдеров.
• Поддержка экосистемы и инфраструктуры В экосистеме Solana уже существует множество DEX, кошельков, кросс-чейн мостов, Оракулов и другой инфраструктуры, которые могут быть повторно использованы или совместимы с проектом Perp.

Таким образом, создание Perp DEX на Solana может сочетать производительность и пользовательский опыт, что является одним из предпочтительных путей для многих проектов.

Два. Состояние проектов Perp DEX на Solana и их представители

По состоянию на сентябрь 2025 года на Solana уже существует несколько Perp DEX или активно развивающихся проектов, ниже приведены несколько типичных представителей и тенденций:

Drift（на Solana более активно）

Drift является платформой бессрочных фьючерсов, которая была запущена на Solana на ранних этапах. Недавно ее объем торгов, доходы от комиссий и другие показатели были упомянуты на рынке в сегменте Perp DEX: сообщается, что платформа Drift достигла объемов торговли в десятки миллиардов долларов в некоторые периоды.

Некоторые аналитики даже рассматривают его как "потенциального темного лошадка в Perp DEX Szn" проект.

Pacifica：Фокус среди новинок

Pacifica - это недавно возникший проект Perp DEX на Solana, в разработке которого участвуют бывшие сотрудники или связанные с командой FTX. Он использует технологический стек Solana и пытается привлечь внимание сообщества, опираясь на исторические связи с FTX.

Хотя его TVL и количество пользователей в настоящее время не являются большими (например, за первые 10 дней объем блокировки составил около 16,6 миллиона долларов), его потенциал роста и обсуждаемость делают его проектом, который стоит отслеживать на рынке бессрочных фьючерсов Solana.

Jupiter Бессрочные фьючерсы/Jupiter серия планов

Jupiter имеет сильную базу DEX / агрегатора в экосистеме Solana, и, согласно сообщениям, он также расширяется в сторону бессрочных фьючерсов (Jupiter Perpetuals). В последние годы канал бессрочной торговли Jupiter постепенно был включен в сравнительный анализ на排行榜е Perp DEX.

В некоторых рейтингах он занимает определенное место в проекте Perp DEX на Solana (по объему торгов или активности).

4. Другие проекты DEX на Solana

В общем списке DEX на Solana уже имеется несколько децентрализованных торговых платформ (таких как Raydium, Orca, Saros, Aldrin, Saber и др.), которые в основном ориентированы на спотовую торговлю/AMM. Эти платформы обеспечивают базовую ликвидность, пользовательскую базу и финансовую поддержку для Perp DEX.

Однако чистая функция Perp все еще является новым направлением, находящимся на стадии исследования.

Три. Ключевые проблемы, с которыми сталкивается Solana Perp DEX

Даже обладая талантом в блокчейне, Perp DEX все равно необходимо преодолеть множество технических и механических препятствий для запуска на Solana:

1. Сложность ликвидации/контроля рисков

Бессрочные фьючерсы Торговля неизбежно должна учитывать механизмы ликвидации, управление маржей, риски ликвидации и другие проблемы. При высокочастотной торговле или экстремальных колебаниях рынка система должна обладать способностью к быстрой ликвидации, изоляции рисков, механизму страхового фонда и другим.

2. Активы/кросс-цепная ликвидность

Чтобы обеспечить пользователям свободный доступ к активам, межсетевое взаимодействие и перенос средств, проект Solana должен установить механизмы взаимодействия и мосты с другими цепочками (такими как Ethereum, BSC, Layer2 и т.д.). Это само по себе является вызовом для безопасности, задержек и затрат.

3. Сложность создания ликвидности на рынке/глубины

Бессрочная торговля требует более высокой ликвидности. Если ордера на покупку и продажу слабые, а проскальзывание слишком велико, это значительно ухудшит опыт пользователей. Необходимо привлечь маркет-мейкеров, пулов ликвидности и экосистемные фонды для поддержания глубины рынка.

4. Проектирование модели эмиссии токенов/стимулирования

Перп ДЕКС обычно привлекает пользователей через систему очков/вознаграждений/воздушных дропов, но если детали дизайна, такие как преобразование очков в токены, блокировка/разблокировка и вес стимулов, нерациональны, могут возникнуть проблемы со спекуляциями, инфляционным давлением и быстрым распродажей пользователями.

5. Безопасность / Риски смарт-контрактов

Платформы бессрочных фьючерсов связаны с сложной контрактной логикой (расчет маржи, ликвидация, пул ликвидности, механизмы выплат и т. д.), и уязвимости могут привести к огромным потерям. Хотя Solana имеет свои технические преимущества, риски, связанные с разработкой, аудитом и стабильностью работы высококомплексных смарт-контрактов, также не следует недооценивать.

Четыре. Будущие тенденции и возможности Solana Perp DEX

В условиях конкуренции и вызовов, Solana Perp DEX в будущем может продемонстрировать следующие тенденции:

Смешанная архитектура + Оффлайн свопы + в блокчейне расчеты

В поисках баланса между производительностью и безопасностью большинство проектов Perp могут использовать гибридную архитектуру "вне сети для свода заявок + в блокчейне для расчетов/верификации активов", чтобы обеспечить скорость и децентрализованное доверие.

система баллов/вознаграждений + интеграция аирдропа/управления

Механизм начисления баллов (например, торговые очки, награды в рейтингах) станет распространенным средством для будущих аirdrop/распределения токенов. В то же время эти баллы или токены могут дополнительно выполнять функции управления, распределения комиссионных и т.д.

Кросс-чейн / Кросс-доменное слияние

Проект Solana Perp в будущем может больше акцентировать внимание на совместимости с другими цепочками/сетями второго уровня, чтобы привлечь средства и пользователей из других цепочек.

Экосистемная синергия + Расширение, управляемое сообществом

Тесное сотрудничество с экосистемными сторонами, такими как кошельки, мосты, оракулы, кредитные протоколы и проекты DeFi, для ускорения роста пользователей и внедрения приложений через совместные мероприятия, стимулы в виде аирдропов и совместное использование ликвидности.

Высокий левередж / Продукты с дифференцированной стратегией / Расширение финансовых инструментов

В будущем на Solana Perp DEX могут появиться больше стратегических контрактов, опционов, кросс-активных портфелей, автоматизированного маркетмейкинга (AMM-perp смешанных ) и других продуктов для повышения конкурентоспособности платформы.

Заключение

В заключение, Solana Perp DEX является одним из естественных путей эволюции DeFi к более продвинутым торговым инструментам. В среде с высокой производительностью и низкими затратами в блокчейне Solana предоставляет мощную инфраструктуру для проектов Perp DEX. Представленные проекты, такие как Drift, Pacifica, Jupiter Perpetuals и другие, пробуют свои силы на этой арене, но все еще существует немало рисков и сложностей, которые необходимо решить.