"Король мертв, да здравствует король": смена власти на платформе Solana memecoin

"Король умер, да здравствует король." Это заявление когда-то звучало в французском дворе в 18 веке. Когда умирает король, аристократы быстро обращаются к новому монарху; это не холоднокровие, а инстинкт выживания. Французы хорошо понимают истину о власти: власть никогда не принадлежит личностям, она течет, как вода, всегда будет искать новый сосуд.

Сегодня этот древний ритуал власти разворачивается на платформе выпуска мемкойнов в сети Solana. Бывший лидер Pump.fun, который еще месяц назад контролировал 88% рынка, теперь остался лишь с 13%. Новый претендент Let'sBONK занял 86% рынка.

Это не только очередное проявление волатильности криптомира, но и классический пример краха империи: когда игнорирование внимания является абсолютным рвом, даже самое большое преимущество первопроходца может быть уничтожено в одно мгновение.

!7388151

Восхождение и падение империи Pump.fun

Pump.fun был запущен тремя молодыми людьми в возрасте около 20 лет в январе 2024 года, его основная идея заключается в том, что пользователи просто загружают изображение, придумывают название и делают несколько кликов, чтобы выпустить токен стоимостью менее 2 долларов, без каких-либо знаний программирования.

Это удовлетворяет основному импульсу превращения "бесполезных" вещей в "ценные". К январю 2025 года Pump.fun создала более 458 миллионов долларов дохода, ежедневно запуская тысячи новых монет, а в пиковые дни доход превышал 7 миллионов долларов.

!7388153

Однако трагедия началась с одной из самых инновационных функций: прямой трансляции. Первоначально задуманная для того, чтобы позволить эмитентам продвигать токены, ситуация быстро вышла из-под контроля. С ноября 2024 года, чтобы привлечь внимание, некоторые пользователи начали совершать экстремальные поступки в прямом эфире, включая симуляцию самоповреждения, угрозы самоубийством и т.д. В самом серьезном случае несовершеннолетний пользователь угрожал своим близким дробовиком на камеру лишь для того, чтобы поднять цену токена.

Pump.fun был вынужден закрыть функцию трансляции, но его репутация уже сильно пострадала. Доходы за неделю упали на 66%, общественное мнение обернулось против него, а конкуренты воспользовались ситуацией. Столкнувшись с падающими доходами и конкурентным давлением, Pump.fun решил спасти себя путем выпуска токенов (ICO).

Этот ICO можно считать успешным с технической точки зрения: за 12 минут было собрано 500 миллионов долларов с более чем 10 тысяч кошельков, плюс 700 миллионов долларов в частных инвестициях. Однако при более глубоком анализе обнаруживаются серьезные проблемы: значительная часть средств сосредоточена в руках нескольких крупных игроков, полное разблокирование и только краткосрочные ограничения на переводы, агрессивная токеномика, 67% находятся в руках команды проекта.

Цена токенов быстро упала после кратковременного роста, оказавшись в "мертвой спирали". Несмотря на то что пользователи принесли платформе около 750 миллионов долларов, не было никаких немедленных вознаграждений для сообщества. Тем временем, инвесторы из частных размещений сбросили на биржу большое количество токенов, что привело к огромному давлению на продажу.

Последний удар пришел от соучредителя Алона Кохена, который публично объявил об отмене долгосрочной обещанной раздачи токенов. Цена токенов упала на 15% за 24 часа.

!7388154

Восхождение Let'sBONK

Когда Pump.fun столкнулся с кризисом, Let'sBONK тихо строит все то, чего не хватает соперникам: прозрачность, ориентированность на сообщество и четкое общение.

В настоящее время ежедневный доход Let'sBONK достиг 1,3 миллиона долларов, что в 5 раз больше, чем у Pump.fun. Приannual расчете, месячный доход Let'sBONK составляет 434,92 миллиона долларов, а у Pump.fun - 267,25 миллиона долларов.

С момента ICO, стоимость токена PUMP упала на 60%, в то время как BONK остается относительно стабильным, поддерживая рыночную капитализацию на уровне 2,1 миллиарда долларов. Let'sBONK еженедельно направляет 1% дохода на выкуп BONK, поддерживая этот экосистемный токен, который был создан до появления платформы и имеет уже существующую основу.

!7388155

Победа и поражение в экономике внимания

Pump.fun когда-то воспользовался сетевым эффектом, но внимание - это хрупкое. Одна авария во время трансляции дала пользователям повод попробовать альтернативные платформы. Let'sBONK сразу стал "чистым" выбором, платформой без исторического груза.

Это напоминает нам историю о том, как Myspace проиграл Facebook. Myspace имел функции и масштабы, но проиграл культурный нарратив. Facebook стал платформой для "реальных пользователей", в то время как Myspace стал синонимом спама, хаотичного интерфейса и маргинализации.

Pump.fun, осознав кризис, инициировал ответные меры: увеличил долю выкупа токенов с 25% от ежедневного дохода до 100% и запустил 30-дневную программу стимулов. Однако эти тактические изменения не могут вернуть утраченное доверие и внимание пользователей.

В сравнении с этим, Let'sBONK построила действительно привязанную к интересам пользователей экосистему вознаграждений. Пользователи могут заблокировать свои средства и получить долю от доходов экосистемы продукта, а также могут получать "Bonk-очки" различными способами. Это не "платить за торговлю", а "платить, чтобы пользователи вместе строили".

!7388156

Большая картина

В цифровом рынке доминирующее положение может исчезнуть за считанные месяцы. Спорная история соучредителей Pump.fun усугубила кризис доверия. Успех Let'sBONK в большей степени обусловлен тем, что он вошел на рынок в самый уязвимый момент репутации Pump.fun, а не технологическими преимуществами.

Есть ли еще шанс на поворот у Pump.fun? Хотя рыночная доля значительно сократилась, у них все еще есть некоторые преимущества: достаточные финансовые резервы, зрелые технологические способности и узнаваемость бренда. Последние действия также показывают, что они не сдались: запуск Pump.fun 2.0, увеличение доли выкупа, внедрение пользовательских стимулов и т.д.

Наиболее вероятная ситуация заключается в том, что рынок станет фрагментированным, Let'sBONK станет основной платформой, а Pump.fun превратится в важного игрока на нишевом рынке. Но для того чтобы действительно изменить ситуацию, Pump.fun нужно не только решить технические проблемы или привлекать людей деньгами, но и восстановить доверие, заново занять культурные высоты.

Как мудрость французского двора: когда король теряет легитимность, никакие золото и серебро, ни ритуалы не вернут достоинство. Только новый правитель может заслужить старое уважение. Иногда, ради продолжения королевства, корона должна быть передана новому.

!7388157

!7388158

!7388159