Создание будущего токенизированных финансов: что для этого потребуется?

Хотя токенизация реальных активов начиналась как маргинальный эксперимент в криптовалюте, эта реальность быстро меняется. Инвесторы активно вкладываются в токенизированные казначейские облигации, недвижимость и товары.

Резюме

• RWAs трансформируют финансы — с более чем 7 миллиардов долларов США в казначейских облигациях на блокчейне и прогнозами на уровне 2–4 триллионов долларов к 2030 году, токенизированные активы обещают более быстрое расчёт, меньшее количество посредников и большую эффективность.
• Риски хранения остаются — слабое управление ключами, незрелые стандарты хранения и отсутствие глобального регулирования представляют серьезные угрозы для доверия и принятия.
• Гибкое будущее впереди — токенизированные активы не заменят традиционные финансы полностью; интероперабельность ( с игроками, такими как SWIFT, в качестве нейтральной инфраструктуры ) будет критически важна для масштабирования глобальной ликвидности.
• Победители против отстающих — компании, которые рассматривают RWA не просто как обновление системы, а перестраивают процессы с нуля и интегрируют экспертное мнение по рискам, будут лидировать в следующую финансовую эпоху.

С более чем 7 миллиардами долларов в казначейских облигациях США, уже находящимися в блокчейне, и такими крупными игроками, как Goldman Sachs, входящими в эту сферу, реальные активы (RWAs) формируются как самая трансформирующая сила в цифровых финансах с начала 2020-х годов. Реальный вопрос на данный момент не в том, изменят ли RWAs инфраструктуру рынка — а в том, как.

Драйверы стоимости vs. риски

Несмотря на все внимание, которое РВА получают в наши дни, наибольшее влияние происходит за кулисами. Токенизированные активы почти мгновенно рассчитываются, могут работать 24/7 и исключают уровни посредников, которые тяжело давили на традиционные рынки на протяжении десятилетий.

С моей точки зрения, самым важным фактором их роста является не столько переосмысление финансов. На самом деле, это больше связано с тем, чтобы наконец решить давние проблемы с бэк-офисом. Сниженный риск расчетов, более быстрая сверка и меньшее количество посредников - это не просто технические успехи; они повышают рыночную эффективность и непосредственно влияют на прибыльность.

McKinsey прогнозирует, что токенизированные активы могут потенциально достичь $2-4 триллионов к 2030 году. Огромный масштаб того, что стоит на кону, потрясает. Биржи и управляющие активами, которые упростят эти процессы, получат значительные конкурентные преимущества задолго до того, как массовый розничный рынок начнет осознавать это.

Тем не менее, существует явный слепой пятно, которое может помешать дальнейшему принятию RWA. В частности, я говорю о архитектуре хранения и процедурах хранения. Потому что правда в том, что мы еще далеко от стандартов уровня предприятия в этой области. Управление ключами, реагирование на инциденты и контроль суб-хранения все еще остаются незрелыми, и один неправильно обработанный ключ может стереть годы прогресса и создать колоссальные юридические обязательства.

Регуляторы прилагают усилия, чтобы догнать, но до сих пор любые возможные юридические рамки находятся на начальной стадии. Нет глобального базового стандарта, о котором можно было бы говорить в этой области. И пока мы его не получим, каждая новая токенизированная сделка с казначейством или недвижимостью будет строиться на хрупких основаниях. Без надлежащей инфраструктуры существует значительный риск того, что доверие к РВА будет подорвано, и отрасль потеряет импульс, как только она начнет масштабироваться.

Гибридное будущее: TradFi встречается с токенизацией

Я не вижу, чтобы токенизированные рынки просто полностью заменяли традиционные. Инфраструктура и поддержка за наследственными рынками слишком укоренены в глобальном обществе для этого. Вместо этого, глядя на три-пять лет вперед, гораздо более вероятно, что мы увидим гибридную модель, где две системы сосуществуют и дополняют друг друга.

Ключом к созданию такой гибридной системы будет интероперабельность. Без возможности взаимодействия различных систем, цепочек и реестров токенизированные активы рискуют остаться запертыми в изоляции. Я давно верю, что SWIFT мог бы — и должен — занять центральное место здесь. Учитывая его глобальный охват и существующее доверие со стороны финансовых учреждений по всему миру, он может выступать в качестве нейтрального коммутатора для токенизированных финансов.

Его роль не будет заключаться в хранении или контроле активов в своем распоряжении, а скорее в предоставлении сообщений, маршрутизации и проверок на соответствие, которые позволяют этим активам беспрепятственно перемещаться через границы и сети.

Я представляю это как одно соединение, которое может перемещать любой актив по любому реестру, в то время как сами активы остаются на своих собственных нативных цепочках. Если все сделать правильно, этот подход даст учреждениям возможность «подключаться» один раз и масштабироваться везде — торгуя на разных системах и получая легкий доступ к глобальной ликвидности.

Как не отстать

К сожалению, я часто вижу, что многие банки, биржи и предприятия подходят к RWAs так, будто это просто еще одно обновление системы. Это не так. Разработка в этой области требует создания всего с нуля. Это новая технология, и она требует новых процессов, систем, созданных для конкретной цели, и, возможно, что самое важное, нового мышления.

Если ваша стратегия предполагает, что реальные активы (RWAs) являются просто улучшением вашего текущего стека, то через два года вы окажетесь в стратегическом невыгодном положении и будете готовы к вытеснению. Настоящие победители будут в прогрессивных компаниях, готовых придерживаться смелых стратегий и иметь дисциплину для их реализации. Также будет разумно, если эти компании привлекут специалистов по рискам, которые понимают как возможности, так и подводные камни финансовых инноваций, чтобы они могли опираться на их советы.

Рост токенизированных реальных активов — это не просто мимолетная тенденция. Да, еще предстоит проделать много работы, но эта волна уже идет — в этом нет никаких сомнений. Если компании будут придерживаться подхода «добавления», они быстро останутся позади. Но те, кто проактивно готовится и инновационно работает, будут формировать правила отрасли, устанавливать стандарты и станут лидерами следующей финансовой эпохи.

! Дэйв Акерман

Дэйв Акерман

Дэйв Аккерман является операционным директором Currency.com, глобальной платформы цифровых финансов. Господин Аккерман — это трансформационный глобальный исполнитель в области соблюдения нормативных требований и лицензированный адвокат с более чем 20-летним опытом. Он направляет прорывные технологии через сложности операционного соблюдения, взаимодействия с государственными органами и регулирующих ландшафтов. В 2024 году Дэвид присоединился к Currency.com в качестве директора по соблюдению нормативных требований, играя ключевую роль в управлении компанией через сложные регулирующие ландшафты во время выхода на рынок США и глобальной экспансии. После приобретения Currency.com в 2025 году он был назначен операционным директором в США, где сейчас отвечает за повседневные операции в области соблюдения, юридических вопросов, продуктов и клиентского опыта. Дэвид руководит интеграцией после приобретения, инициирует глобальные инициативы по росту и создает операционную инфраструктуру, необходимую для масштабирования. Он тесно сотрудничает с руководящей командой, чтобы согласовать стратегию с исполнением, способствуя культуре, ориентированной на результаты, основанной на прозрачности и нормативном превосходстве.