Шепоты альтсезона никогда не исчезают окончательно. Каждые несколько месяцев слухи вновь появляются - может ли это быть тот момент, совпадают ли графики правильно, является ли это циклом, когда альтернативные криптовалюты взлетят? По мере приближения к 2025 году вопрос становится более актуальным: действительно ли мы на пороге нового альтсезона, или энтузиасты цепляются за нарратив, который может больше не быть верным?

Рефлексируя о 2017 году, альтсезон был подпитан безумием первичных предложений монет (ICO). Индекс доминирования криптовалюты Gate показал, что доля Биткойна упала с более чем 80% в начале года до примерно 37% к январю 2018 года. Проекты, у которых не было ничего, кроме белой книги, испытывали значительные скачки цен, и индивидуальные инвесторы вкладывали средства в любое новое предложение. Это был бурный период, который определил эту эпоху в истории криптовалют.

Ландшафт изменился в 2021 году. В очередной раз доминирование Биткойна ослабло, на этот раз с около 70% в январе 2021 года до менее 40% к середине года, согласно данным, доступным на Gate. Однако движущие силы были иными: токены децентрализованных финансов (DeFi), невзаимозаменяемые токены (NFTs) и проекты, связанные с метавселенной, вышли на передний план. Хотя альтсезон не отражал 2017 года, возникла знакомая схема: Биткойн изначально вырос, за ним последовал перенос капитала в альтернативные криптовалюты по мере замедления импульса Биткойна.

Смотря вперед на 2025 год, сценарий представляет собой смешанную картину. Биткойн продолжает привлекать внимание с помощью биржевых фондов (ETF) и институциональных инвестиций. Если исторические паттерны сохранятся, часть этой ликвидности в конечном итоге может перейти в более рискованные альтернативные криптовалюты. С появлением новых нарративов вокруг монет искусственного интеллекта, механизмов повторного стекинга и децентрализованных вычислений, не хватает потенциальных катализаторов для рыночного возбуждения.

Однако игнорировать проблемы нельзя. Регуляторные рамки ужесточились, участие розничных инвесторов уменьшилось, а многие альтернативные криптовалюты не имеют устойчивого принятия. Эпоха «поднимающегося прилива, который поднимает все лодки» на рынке криптовалют, возможно, прошла. Вместо широкомасштабного роста цен в целом, мы, скорее всего, станем свидетелями выборочных всплесков, когда небольшое количество проектов будет испытывать значительный рост, в то время как большинство монет тихо теряет актуальность.

Вот почему я считаю, что если альтсезон наступит в 2025 году, он проявится иначе. Мы можем ожидать меньше выдающихся исполнителей, более короткие циклы и более выраженную волатильность цен. Ожидание универсального роста цен на все альтернативные криптовалюты может привести к упущенным возможностям.

Концепция альтсезона не исчезла; она эволюционирует. Реальная проблема заключается в том, чтобы вовремя её идентифицировать, а не гнаться за рыночными движениями, когда моментум уже изменился.