Игра маркетмейкеров: больше, чем просто поставщики ликвидности

Я наблюдаю за этими так называемыми маркетмейкерами на протяжении многих лет, и позвольте мне сказать вам, кто они на самом деле: марионеточные мастера финансовых рынков. Они не просто фирмы или отдельные лица, которые котируют двухсторонние рынки - они невидимая рука, которая контролирует то, что вы платите и что вы получаете.

Каждый день я вижу, как они держат инвентаризации активов, готовые покупать или продавать по своим публичным ценам. Но не дайте себя обмануть - эти цены не являются каким-то естественным рыночным равновесием; они тщательно рассчитаны, чтобы обеспечить им прибыль независимо от направления рынка.

Маркетмейкеры доминируют в нашем финансовом ландшафте, потому что они гарантируют достаточный объем торговли для совершения сделок без резких колебаний цен. Конечно, они предоставляют "ликвидность" - легкость, с которой активы могут быть куплены или проданы без влияния на рыночную цену. Но какой ценой? Они создают иллюзию стабильности, которая в первую очередь выгодна им.

Их технологическое преимущество, честно говоря, пугает. Пока мы совершаем сделки на своих телефонах, они развертывают сложные алгоритмы, которые мгновенно корректируют стратегии ценообразования в зависимости от рыночных условий. Даже во время крайней волатильности они не теряют - они перенастраиваются, чтобы сохранить свое преимущество.

В традиционных рынках гиганты, такие как Citadel Securities и Virtu Financial, правят биржами, такими как NYSE и NASDAQ. В криптовалюте аналогичные игроки манипулируют торговлей Биткойном и Эфириумом на всех основных платформах. Они утверждают, что уменьшают внутренние колебания цен цифровых активов, но я видел, как на самом деле они создают искусственные ценовые движения, когда это им удобно.

Для нас, обычных трейдеров, маркетмейкеры - это необходимое зло. Да, они обеспечивают наличие кого-то на другой стороне нашей сделки, особенно на рынках с естественно низкими объемами торгов. Это, как предполагается, снижает торговые издержки и может улучшить прибыльность инвестиционных стратегий. Но они также берут свою долю с каждой транзакции, извлекая ценность из системы.

Они помогают определить "правильную" цену активов через взаимодействие спроса и предложения, но не обманывайте себя - они держат палец на весах. Процесс формирования цен не так чист, как они бы хотели, чтобы вы верили.

Правда в том, что маркетмейкеры являются краеугольным камнем финансовых рынков, увеличивая ликвидность и стабилизируя цены за счет непрерывной покупки и продажи. Их роль делает транзакции более плавными как в традиционных, так и в электронных торговых средах. Но помните, они не предоставляют эту услугу из доброты - они выжимают свою долю из каждой сделки, которую вы совершаете.