Почему Cloudflare выпустила собственный стейблкоин NET Dollar?

Текст | Sleepy.txt

Редактор | Каори

Оригинальное название: Интернет-сервисы, которыми вы пользуетесь каждый день, только что выпустили свою стейблкойн

Вы, возможно, не слышали о Cloudflare, но, если вы выходите в интернет, практически невозможно избежать его услуг.

Эта компания является «невидимым гигантом» в мире Интернета. Независимо от того, заказываете ли вы еду на вынос, смотрите короткие видео или открываете электронную почту и входите в корпоративную систему, с большой вероятностью вы используете ее сеть. Она действует как огромный цифровой щит и ускоритель, предоставляя услуги безопасности и распространения контента для почти пятой части мировых сайтов.

Когда веб-страницы, которые вы посещаете, открываются мгновенно, а любимые приложения могут противостоять атакам хакеров, за этим часто стоит Cloudflare. Это настоящая «электричество, вода и газ» интернета, поддерживающая эффективный и безопасный поток данных по всему миру.

25 сентября Cloudflare приняла знаковое стратегическое решение, расширив свою инфраструктуру на совершенно новый уровень, объявив о запуске своей собственной стабильной монеты — NET Dollar.

Почему стоит выпустить свою собственную стейблкоин?

Генеральный директор Cloudflare Мэттью Принс дал ответ: «На протяжении десятилетий бизнес-модель Интернета строилась на рекламных платформах и банковских переводах. А следующий этап Интернета будет двигаться за счет оплаты за каждую транзакцию, разовых платежей и микротранзакций.»

Cloudflare имеет годовой доход более 1,6 миллиарда долларов, обрабатывая триллионы запросов каждый день, что делает его основным ресурсом интернета. Однако в этой огромной цифровой сети платежи являются единственным элементом, который не находится под его контролем. Это чувство неконтролируемости беспокоит все больше крупных компаний.

Apple ежегодно должен рассчитываться с разработчиками в App Store на сотни миллиардов долларов, Amazon обрабатывает огромные объемы денежных потоков от сторонних продавцов, Tesla должна поддерживать платежные отношения с более чем тремя тысячами поставщиков по всему миру. Все эти гиганты сталкиваются с одинаковыми трениями: длительные расчетные циклы, высокие комиссии, сложная международная нормативная база, и что более важно, они потеряли контроль в самом сердечном замыкании.

С развитием цифровизации и автоматизации бизнеса устаревшая финансовая инфраструктура стала узким местом. Поэтому крупные компании выбирают более прямой подход: если нельзя изменить старую систему, то нужно создать новую.

Почему крупные компании нуждаются в собственных стейблкоинах

Появление NET Dollar заставляет людей по-новому задуматься о мотивах эмиссии стабильных монет. В отличие от таких продуктов, как USDT и USDC, которые стремятся к универсальному обращению, Cloudflare начинает с более практичного подхода, намереваясь сначала решить проблемы с платежами в своей экосистеме.

Разница здесь значительная.

USDT и USDC изначально рассматривали весь криптовалютный рынок как цель, полагаясь на широкую приемлемость для накопления масштаба; в то время как NET Dollar в настоящее время выглядит скорее как «внутренняя валюта», специально разработанная для коммерческой сети Cloudflare.

Конечно, границы не являются фиксированными. PYUSD от PayPal является типичным примером: когда он был впервые запущен в 2023 году, он обслуживал только платежную систему PayPal, а теперь поддерживает обмен сотнями криптовалют, что значительно превышает первоначальные рамки.

Скорее всего, стабильные монеты предприятий также могут перейти от внутренних инструментов эффективности к более широким сценариям обращения.

Ключевое отличие заключается в мотивации. Традиционные эмитенты стейблкоинов в основном зарабатывают на инвестициях резервного капитала, в то время как предприятия выпускают стейблкоины для оптимизации процессов и контроля над ситуацией. Эта разная отправная точка определяет различия в их дизайне, применении и будущем пути.

Для крупных компаний платежи всегда были «последней милей» в коммерческом замыкании, но этот участок пути находится в руках банков и платежных учреждений, и существуют упомянутые в начале статьи проблемы. Таким образом, интеграция платежей в собственную систему и создание контролируемого замыкания с помощью стейблкоинов стало стратегическим выбором крупных компаний.

Настоящая ценность стабильной валюты предприятия заключается в том, что ей не нужно стремиться к завышенной нарративе, а она может, как скальпель, врезаться в болевые точки процесса, значительно повышая эффективность.

В финансовых цепочках поставок такая ценность легче поддается восприятию.

Международное финансовое снабжение цепочки поставок само по себе представляет собой систему, полную трений. Платеж за товары из США во Вьетнам должен пересечь несколько часовых поясов, множество валют и несколько банков. Согласно данным Всемирного банка, средняя стоимость международных переводов по всему миру по-прежнему составляет более 6%.

! c1c542c6-08b5-4261-b6e0-c43d74fa3447.png

Средняя стоимость транзакции (в %) для перевода средств в определенные страны / регионы｜Источник: WORLD BANK GROUP

А стабильные монеты для предприятий могут сократить этот процесс до минут. Американские компании могут в течение нескольких минут отправить платежи напрямую поставщикам во Вьетнаме, снизив затраты до менее 1%. Время нахождения средств в пути значительно сокращается, что повышает общую эффективность оборота всей цепочки поставок.

Более важно то, что право на расчеты также изменилось.

В прошлом банки были посредниками, контролируя скорость и стоимость транзакций; в то время как в сети стейблкоинов компании могут сами управлять этим ключевым аспектом.

Помимо эффективности, стоимость также является бременем, которое предприятия не могут игнорировать. Убытки от валютного курса, банковские сборы, сборы за использование карт в международных платежах, кажется, всего лишь незначительные расходы, но в совокупности они способны подорвать конкурентоспособность предприятия.

Смысл стабильной валюты для бизнеса заключается в том, что она обходит традиционных финансовых посредников, перестраивая структуру затрат. Изменение заключается не только в снижении абсолютных сумм, но и в упрощении и прозрачности структуры. В традиционной модели бизнес сталкивается со сложной системой тарифов: фиксированные расходы, процентные расходы, разница валютных курсов, посреднические сборы, методы расчета не прозрачны и трудно предсказать точно.

А в сети стейблкоинов стоимость почти сводится к одной статье — транзакционным расходам на блокчейне. Они открыты, предсказуемы и относительно стабильны. Благодаря этому компании могут более точно рассчитывать свои расходы и прибыль, а решения становятся более уверенными.

! 53044551-6086-4060-b808-2a29cfbd5f4a.png

Сравнение традиционного финансового глобального платежного сегмента и сегмента платежей с использованием стейблкоинов｜Источник: SevenX Ventures

Далее, управление денежными потоками также может быть преобразовано. Традиционный подход зависит от ручных операций и банковских систем, процессы сложны, эффективность низка, и легко допустить ошибки.

Когда стабильная монета компании объединяется с умным контрактом, движение средств может автоматически выполняться в соответствии с заранее установленными условиями. После доставки поставщиком и приемки, оплата автоматически высвобождается, когда проект достигает этапа, соответствующие средства немедленно выделяются. Компании больше не нужно вручную следить за счетами, а вместо этого они могут записать правила в контракт.

Изменения, вызванные этой механикой, заключаются не только в повышении эффективности. Прозрачная, неизменяемая платежная логика снижает затраты на доверие между сторонами сотрудничества и позволяет заранее разрешить потенциальные споры.

И когда больше партнеров будет включено в одну и ту же платежную систему, сетевой эффект начнет проявляться. Поставщики, дистрибьюторы, партнеры и даже конечные пользователи будут рассчитываться в одной и той же стабильной монете, и ценность сети будет расти экспоненциально.

Эта ценность проявляется не только в масштабе, но и создает эффект блокировки. Как только вы глубоко интегрируетесь в систему стейблкоинов какого-либо предприятия, переход к другим системам становится дорогим, включая не только затраты на технический переход, но и затраты на обучение, связи и даже упущенные возможности.

Этот уровень привязанности станет самой надежной защитой для бизнеса. В условиях жесткой конкуренции компании, обладающие экосистемой стейблкоинов, смогут не только лучше контролировать затраты и денежные потоки, но и, опираясь на сетевой эффект, укрепить свои долгосрочные преимущества.

Как стабильные монеты для бизнеса входят в различные отрасли

Разные отрасли имеют свои собственные болевые точки, и стабильные монеты для предприятий рассматриваются как потенциальное решение. Хотя они еще не были широко внедрены, они уже продемонстрировали возможность интеграции в реальные бизнес-процессы.

Электронная коммерция: автоматизация залога, комиссии и возврата

Для платформ электронной коммерции стейблкоины становятся экспериментальным инструментом для построения новой генерации платежной инфраструктуры. Сотрудничество Shopify и Coinbase позволяет торговцам из 34 стран принимать расчеты в USDC, но это лишь начало.

Депозит, внесенный продавцом при регистрации, может быть прямо записан в смарт-контракт, и в случае нарушения автоматически вычитается, а по истечении срока контракта автоматически возвращается. Комиссия платформы также может рассчитываться в реальном времени: после каждой завершенной сделки система автоматически переводит средства с аккаунта стабильной монеты продавца на платформу.

Этап возврата также был перестроен. Раньше кросс-границы возврат часто занимал несколько недель и проходил через множество банковских процедур; если использовать стабильные монеты, деньги могут поступить всего за несколько минут, и опыт совершенно другой.

Далее, стейблкоины также могут поддерживать сценарии микроплатежей. Потребители могут оплачивать просмотр страниц товара, платить за персонализированные рекомендации и даже за приоритетное обслуживание клиентов. Эти разрозненные транзакции, которые практически невозможны в традиционной платежной системе, могут быть реализованы в среде стейблкоинов.

Гиганты производственной отрасли: единая сеть платежей поставщикам и финансирования запасов

Глобализация производства достигает наивысшего уровня, цепочка поставок часто охватывает десятки стран. Для таких компаний, как Apple и Tesla, координация платежей, финансирования и залога для тысяч поставщиков является огромной системной задачей.

Если эти компании выпустят свои собственные стабильные монеты, они смогут создать эффективную и низкозатратную платежную сеть внутри компании. Платежи поставщикам, организация финансирования запасов, управление обеспечением качества — все эти процессы, которые раньше требовали межбанковских операций, валютных переводов и значительного ручного труда, могут быть выполнены мгновенно в рамках одной сети.

Более того, такая цифровая платежная система может быть интегрирована с существующими управленческими системами предприятий. Когда ERP обнаруживает нехватку запасных частей, она может автоматически инициировать заказ и завершить оплату; когда система контроля качества выявляет проблемные партии, она также может немедленно вычесть средства из залога поставщика.

Например, у Tesla более трех тысяч поставщиков из более чем тридцати стран. Если использовать стейблкоины для унифицированных расчетов, поставщики могут напрямую использовать «тесла-коины», а Tesla будет отвечать за обмен на доллары, что не только снизит затраты, но и обеспечит более сильный контроль на ключевых этапах.

Контентная платформа: новый путь распределения и микроплатежей

Контентная индустрия переживает реконструкцию, движимую создателями. Независимо от того, короткие видео-платформы, такие как YouTube и TikTok, или текстовые платформы, такие как Substack и Medium, главная проблема заключается в том, как эффективно и справедливо распределять доходы среди глобальных создателей.

Стабильная монета для предприятий рассматривается как возможное решение. Она позволяет платформе мгновенно рассчитываться с глобальными создателями контента, избегая необходимости полагаться на сложные транснациональные банковские системы и высокие комиссии. Более того, механизмы микроплатежей позволяют более тонко распределять доход.

YouTube ежегодно выплачивает сотни миллиардов долларов своим создателям, но способы оплаты различаются в разных странах, колебания валютных курсов влияют на фактический доход, а налоговые процессы крайне сложны. Если платформа создаст собственную сеть стабильных монет, это позволит достичь истинного единого глобального расчета.

Этот механизм также может способствовать возникновению новых бизнес-моделей: читатели могут платить за каждую статью, зрители могут платить за отдельные видеоклипы, а слушатели могут платить за одну песню. Более точное распределение ценности не только обеспечивает более прямую отдачу для создателей, но также будет стимулировать их производство более качественного контента.

Облачный провайдер: испытательный полигон для расчетов в машинной экономике

NET Dollar от Cloudflare можно рассматривать как典型ный случай попытки поставщиков облачных услуг создать стейблкоин. С развитием искусственного интеллекта и Интернета вещей коммуникация и сделки между машинами становятся все более частыми. Их отличительной чертой является высокая частота, небольшие суммы и полная автоматизация, что традиционная платежная система не может выдержать.

В таком сценарии AI модель может потребоваться заплатить за вызов API другой модели, устройство Интернета вещей должно рассчитать свою потребляемую вычислительную мощность, а автономный автомобиль должен заплатить за услуги карт. Эти платежи могут составлять всего несколько центов или даже несколько копеек, но могут быть инициированы тысячами раз за одну секунду.

Стейблкоины, особенно такие, как NET Dollar, разработанные для программной торговли, могут поддерживать такие высокочастотные, мелкие автоматизированные платежи. Машина может самостоятельно решать время, сумму и получателя платежа в соответствии с заранее установленными правилами, без необходимости вмешательства человека.

Для этого Cloudflare и Coinbase объединились для создания фонда x402, который разработал протокол, позволяющий осуществлять прямые платежи между машинами. Когда одна модель ИИ вызывает услуги другой модели, оплата происходит мгновенно. Такие исследования закладывают основу для будущей машинной экономики.

! b362eaff-2a23-4834-b16e-c78fc98c4ed4.png

Интерфейс реального времени демонстрации x402 испытательного поля, разработанный Cloudflare｜Источник изображения: Cloudflare

Обмен стабильныхcoin и новая B2B платежная сеть

Как только каждая крупная компания выпустит стабильную валюту, возникнет вопрос: как будут взаимодействовать эти «корпоративные деньги». Ответ указывает на совершенно новую B2B платежную сеть.

В такой сети стабильные монеты различных предприятий могут бесшовно обмениваться через обменные протоколы, технически полагаясь на пулы ликвидности децентрализованных бирж. Поставщик, получивший оплату в «Теслакойне», может мгновенно обменять его на «Эпплкойн» или доллары, без необходимости проходить через громоздкую банковскую систему.

Чтобы эта система действительно заработала, необходимо преодолеть несколько препятствий.

Сначала это ценообразование на основе обменного курса. Как формируется коэффициент обмена между стабильными монетами разных компаний? Возможно, это потребует набора механизмов ценообразования на основе спроса и предложения, аналогичных валютному рынку.

Во-вторых, это источник ликвидности. Кто предоставит достаточную ликвидность? Полагаться на профессиональных маркет-мейкеров или устанавливать каналы между предприятиями? На данный момент нет окончательного ответа, необходимы дальнейшие исследования в отрасли.

Наконец, управление рисками. Как предотвратить кредитные и операционные риски в процессе обмена? Это не только техническая проблема, но также требует четких указаний на уровне соблюдения норм.

Stripe уже протестировала этот направление. В мае 2025 года она запустила первую в мире модель платежного AI и представила пакет платежей со стабильной монетой. Компании могут просто нажать кнопку на платформе и использовать USDC для расчетов на нескольких публичных блокчейнах, таких как Ethereum, Solana, Polygon.

Стратегия Stripe очень ясна: вместо того, чтобы выпускать собственную криптовалюту, лучше позволить большему числу компаний легко интегрировать расчеты в стейблкоинах, тем самым превратив себя в базовую инфраструктуру для платежей в стейблкоинах.

Более интересно то, что в определенных отраслях могут возникнуть «стабильные монеты отраслевого альянса». Например, несколько крупных автопроизводителей могут совместно выпустить «автомобильную монету», охватывающую всю цепочку расчетов от закупки запчастей до продажи автомобилей. Эта единая валютная система может значительно снизить транзакционные издержки и способствовать сотрудничеству в отрасли.

Сложность автомобильной промышленности делает её наиболее подходящей испытательной площадкой. В автомобиле задействовано десятки тысяч компонентов, поставщики разбросаны по всему миру. Если вся цепочка будет расчётной с использованием одной стабильной монеты, это позволит избежать избыточных процессов, связанных с множеством валют и банков, и значительно упростит платежи.

Преимущества стабильных монет альянса также очевидны. Размеры отрасли достаточно велики, чтобы поддерживать ликвидность, стандартизированные торговые модели, замкнутый круг снижает воздействие на традиционную финансовую систему. Но вызовы также существуют: как сбалансировать интересы различных компаний, не усилят ли крупные компании контроль, сможет ли механизм управления оставаться прозрачным — на все эти вопросы можно найти ответы только на практике.

Все концепции, связанные с корпоративными стабильными монетами, в конечном итоге должны основываться на соблюдении нормативных требований. Независимо от того, является ли это отдельной компанией или отраслевым альянсом, для того чтобы получить истинное признание на рынке, необходимо установить прозрачное управление резервами, регулярные аудиты третьими сторонами и полное раскрытие информации перед регулирующими органами.

В июле 2025 года в США вступит в силу законопроект «GENIUS», который впервые установит четкие юридические границы для эмиссии стейблов. Стейблы с объемом эмиссии более 10 миллиардов долларов должны подлежать федеральному регулированию, резервные средства могут состоять только из долларов США, банковских депозитов или краткосрочных облигаций правительства США и должны быть полностью изолированы от других активов эмитента.

В августе того же года в Гонконге официально вступили в силу "Положение о стейблкоинах". Оно требует от эмитентов наличия не менее 25 миллионов гонконгских долларов уставного капитала, соблюдения постоянного надзора со стороны Управления денежных средств и ежегодного аудита, а также создания полной системы по борьбе с отмыванием денег и идентификации клиентов.

Для предприятий соблюдение норм — это не только требование «обязанности», но и предпосылка для завоевания доверия. Без прозрачного и надежного управления резервами даже самая сильная бизнес-логика не сможет убедить поставщиков, партнеров и клиентов следовать за ней.

Стейблкоины и новый коммерческий порядок

Появление стабильных монет для бизнеса — это не просто изменение платежных инструментов, а предвестие перераспределения коммерческого порядка в будущем.

Они глубоко связывают платежи и системы, наделяя устройства и программы независимой экономической мощью. Автономные автомобили могут самостоятельно завершать зарядку и расчеты, когда заряд батареи низкий, а промышленные роботы могут автоматически заказывать детали при их износе, таким образом, машины из "инструментов" становятся настоящими экономическими субъектами.

Микроплатежи предоставили новой логике распределения в индустрии контента: видео может тарифицироваться по секундам, романы — по главам, а программное обеспечение — по функциям. Доход делится более тонко, и механизмы стимулирования также меняются.

После объединения с искусственным интеллектом пространство для воображения открывается еще больше. Как только AI-агенты получают бюджет в стабильной валюте, они могут самостоятельно закупать данные, вычислительные мощности или другие услуги для выполнения сложных задач.

В сентябре 2025 года Google запустит протокол платежей агентов (AP2), объединив шестьдесят организаций для создания платежных каналов для AI-агентов, позволяя им осуществлять прямые расчеты при выполнении задач. Это означает, что AI больше не будет просто инструментом, а станет «цифровым сотрудником» с экономическими возможностями, формируя новые отношения сотрудничества с людьми.

Для банков и платежных компаний это структурный вызов. Если компании смогут построить собственные платежные и расчетные системы, роль традиционных финансовых учреждений в международных расчетах и управлении капиталом будет ослаблена. В будущем банки, вероятно, будут сосредоточены на ролях по хранению резервов, соблюдению норм и аудиту, в то время как платежные компании должны будут стать поставщиками инфраструктуры для стабильных монет.

С более макроскопической точки зрения, стабильные монеты для предприятий, возможно, знаменуют собой зарождение нового коммерческого порядка. В этой системе создание и распределение ценности будет осуществляться с беспрецедентной эффективностью, а коммерческие отношения станут более прозрачными и эффективными.

От средневековых венецианских векселей до современных стейблкоинов, логика всегда заключалась в поиске более эффективных средств обмена. В этой технологически обусловленной трансформации ни одна компания, желающая занять свое место в будущем цифровой экономики, не может оставаться в стороне.