ПОСЛЕДНИЙ СПАД BITCOIN: ПОНИМАНИЕ РЕАЛЬНЫХ ФАКТОРОВ

Биткойн Падение 4–6%, так как трейдеры пересмотрели ожидания по процентным ставкам в США, с учетом беспокойств о стойкой инфляции, что побудило капитал вернуться к более безопасным активам.

Невозможность пробиться выше $115,000 и переполненные длинные позиции в производных инструментах создали структурную слабость, оставив рынок уязвимым к более резкому падению.

Более 1,5 миллиарда долларов в ликвидациях усилили продажи, но настоящими факторами были макроэкономические трудности, техническое сопротивление и ужесточение глобальной склонности к риску.

Биткойн упал на 4–6% на этой неделе, что было вызвано ожиданиями повышения процентных ставок, техническим отклонением и риском избегания. Ликвидации ускорили движение, но не были основной причиной.

НЕДЕЛЯ СЛАБОСТИ

За последнюю неделю Биткойн упал с попытки преодолеть отметку в $115,000 и теперь торгуется ближе к диапазону $109,000–$110,000. Это представляет собой снижение на 4–6%, что значительно в более широком контексте. В отличие от резких распродаж, вызванных внезапными шоками, этот спад обусловлен более глубокими макроэкономическими и структурными силами.

Каскад ликвидаций, который доминировал в заголовках, был скорее следствием, чем причиной.

РОЛЬ ОЖИДАНИЙ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК

В центре падения Биткойна лежит изменение ожиданий в отношении монетарной политики США. Инвесторы провели большую часть лета, ожидая снижения процентных ставок Федеральной резервной системы. Однако недавние сигналы инфляции, особенно предстоящий индекс цен PCE, свидетельствуют о том, что инфляция может не снижаться так быстро, как ожидалось. В результате рынки скорректировались на прогноз «долгосрочно высоких» ставок.

Это важно, потому что Биткойн, несмотря на свою долгосрочную историю как защита от обесценивания фиатных валют, все еще воспринимается учреждениями как высокорисковый актив. Когда ожидается, что процентные ставки останутся на высоком уровне, ликвидность сжимается, а аппетит к риску падает. В таких условиях капитал, как правило, возвращается в государственные облигации или наличные, оставляя Биткойн под угрозой.

Читать далее: Заявки на пособие по безработице в США сигнализируют о стабильности рынка труда

ТЕХНИЧЕСКОЕ Сопротивление И РЫНОЧНАЯ СТРУКТУРА

Помимо макроэкономических факторов, техническая структура Биткойна также сыграла свою роль. На протяжении нескольких недель уровень $115,000 выступал в качестве упрямого потолка. Каждая попытка пробиться выше сталкивалась с сильным давлением продаж, что усиливало восприятие отсутствия импульса на рынке.

Это повторяющееся отклонение ослабило доверие трейдеров. Участники краткосрочных торгов, видя, что сопротивление сохраняется, уменьшили свои позиции или перешли к коротким позициям. В сочетании с макроэкономическими трудностями это создало условия для значительного отката.

Рынок деривативов усилил слабость. Финансирование, зафиксированное ранее на неделе, показало чрезмерно бычьи позиции, когда трейдеры платили премии, чтобы оставаться в длинных позициях. Как только спотовые цены упали, эти рычаговые ставки стали первыми жертвами.

ОТ ПРИЧИНЫ К ПОСЛЕДСТВИЮ: ЛИКВИДАЦИИ

Здесь история перешла к ликвидациям. Более 1,5 миллиарда долларов в позициях были ликвидированы, в основном длинные ставки. Хотя эти цифры впечатляющи, они отражают последующий эффект первоначального падения. Цены упали в первую очередь из-за изменения ожиданий по ставкам, технического отклонения и избегания рисков. Ликвидации просто ускорили движение.

Критически важно отметить, что ликвидации не стали причиной падения Биткойна, они стали катализатором, который превратил управляемый откат в более резкую коррекцию.

ОТВЕТСТВЕННОСТЬ К РИСКУ И КАПИТАЛЬНЫЕ ПОТОКИ

Другим фактором стало более широкое отступление от рискованных активов. Политическая неопределенность в США, включая опасения по поводу бюджетного тупика, напомнила инвесторам о финансовой хрупкости. Обычно такие новости могли бы усилить нарратив хеджирования Биткойна. Тем не менее, когда ликвидность ограничена, трейдеры часто предпочитают наличные деньги волатильности.

Это отражает двойственную природу Биткойна. Он может действовать как цифровое золото во время денежной экспансии, но в периоды сокращения он часто ведет себя как высоковолатильный рискованный актив. Эта двойственность была очевидна на этой неделе, когда учреждения сократили свои вложения.

С нетерпением жду

Что произойдет дальше, зависит от тех же сил, которые привели к падению. Если данные по инфляции покажут умеренность, ФРС может смягчить свой тон, что приведет к росту рискованных активов. Биткойн тогда может стабилизироваться и попытаться снова пробиться к сопротивлению. Напротив, если инфляция окажется упорной, нарратив о высоких ставках на длительный срок будет держать криптовалюту под давлением.

С технической стороны диапазон $108,000–$110,000 является важной зоной поддержки. Пробой ниже может ускорить потери, в то время как защита может восстановить достаточную уверенность для еще одной попытки роста. В любом случае, краткосрочная волатильность, вероятно, ожидается.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Последнее падение Биткойна связано не только с ликвидацией трейдеров. Это результат изменения ожиданий в денежно-кредитной политике, структурных уровней сопротивления и снижения аппетита к риску. Ликвидации усилили движение, но не стали его причиной.

Для долгосрочных инвесторов падение показывает, что макроэкономические силы остаются решающими в формировании пути Биткойна. Для трейдеров это напоминание о том, что чрезмерное использование кредитного плеча опасно на рынке, где настроение может быстро измениться.

〈BITCOIN’S LATEST DOWNTURN: UNDERSTANDING THE REAL DRIVERS〉Эта статья была впервые опубликована в «CoinRank».