Понимание манипуляций на рынке: практика спуфинга

От Крипто Аналитика

Обзор

Спуфинг, обманная торговая стратегия, включает в себя размещение искусственных ордеров на покупку или продажу без намерения их исполнения. Эта практика, часто выполняемая с помощью алгоритмов и автоматизированных систем, направлена на создание ложных впечатлений о предложении и спросе, что может повлиять на динамику рынка и оценку активов.

Следует отметить, что обман (спуфинг) запрещен на нескольких крупных финансовых рынках, включая рынки США и Великобритании.

Исследование концепции

Обвинения в манипуляциях на рынке часто направлены на крупных трейдеров и так называемых "китов". Хотя такие обвинения могут быть оспорены, многие известные техники манипуляции действительно требуют значительных активов. Эта статья рассматривает особую обманную практику, известную как "спуфинг".

Определение спуфинга

Спуфинг относится к тактике размещения фиктивных заказов на покупку или продажу активов, таких как акции, товары или цифровые валюты, с целью влияния на поведение рынка. Практикующие спуфинг, как правило, используют автоматизированные системы или алгоритмы для систематического размещения этих заказов. Эти системы запрограммированы на отмену заказов непосредственно перед тем, как они были бы выполнены.

Основная цель спуфинга заключается в нарушении нормальной работы рынка и создании ложного впечатления о давлении на покупку или продажу. Например, спуфер может разместить множество поддельных заказов на покупку в пределах определенного ценового диапазона, искусственно завышая воспринимаемый спрос на актив. Когда рынок приближается к этой ценовой точке, эти заказы быстро аннулируются, что может привести к снижению цены.

Реакция рынка на спуфинг

Рынки часто демонстрируют сильные реакции на попытки спуфинга из-за трудностей в различении подлинных и фальшивых ордеров. Спуфинг может быть особенно эффективен, когда ордера стратегически размещаются на критических ценовых уровнях, которые привлекают значительное внимание как со стороны покупателей, так и со стороны продавцов, таких как ключевые уровни поддержки или сопротивления.

Рассмотрим гипотетический сценарий, связанный с цифровым активом. Если $10,500 представляет собой ключевой уровень сопротивления, спуферы могут указать своим автоматизированным системам размещать обманчивые заказы чуть выше этого порога. Наблюдая за очевидным давлением продаж выше этого критического уровня, потенциальные покупатели могут колебаться в своих решениях о покупке. Таким образом, спуфинг может эффективно влиять на рыночное настроение и поведение.

Стоит отметить, что спуфинг-активности на одном рынке могут иногда влиять на связанные рынки для одного и того же базового актива. Например, спуфинг на рынках производных инструментов может повлиять на соответствующие спотовые рынки и наоборот.

Ограничения на спуфинг

Спуфинг становится менее эффективным в ситуациях, где более вероятны неожиданные колебания рынка.

Например, если трейдер пытается использовать спуфинг для продажи на уровне сопротивления, внезапный сильный рыночный отскок, вызванный страхом розничных трейдеров упустить момент (FOMO), может привести к неожиданному исполнению спуф-ордера. Этот результат явно нежелателен для спуфера, который не имел намерения действительно выполнять сделку. Аналогично, такие события, как шорт-сквизы или флеш-краши, могут привести к быстрому исполнению множества ордеров за считанные секунды.

Когда рыночные тренды в основном определяются активностью на спотовом рынке, указывая на подлинный интерес к прямым покупкам активов, эффективность спуфинга, как правило, уменьшается. Однако успех попыток спуфинга может значительно варьироваться в зависимости от конкретных рыночных условий и множества других факторов.

Юридический статус спуфинга

Спуфинг является незаконным в Соединенных Штатах. Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) отвечает за мониторинг и предотвращение спуфинга на фондовых и товарных рынках.

Закон Додда-Франка, принятый в 2010 году, явно запрещает спуфинг в соответствии с разделом 747. Это законодательство предоставляет CFTC полномочия для регулирования:

Действия, демонстрирующие преднамеренное или неосторожное пренебрежение к упорядоченному выполнению сделок в период закрытия; или поведение, которое носит характер или общепринято в торговле как "спуфинг" (ставка или предложение с намерением отменить ставку или предложение до выполнения).

На фьючерсных рынках классификация отмены ордеров как спуфинга может быть сложной, если они не происходят часто. Следовательно, регуляторы должны учитывать намерения трейдеров перед началом расследований, обвинений или наложением штрафов за подозреваемый спуфинг.

Другие крупные финансовые рынки, такие как Соединенное Королевство, также вводят строгие правила против спуфинга. Финансовое управление (FCA) в Великобритании отвечает за наказание трейдеров и учреждений, вовлеченных в подобные практики.

➟ Готовы начать ваше путешествие в мире Крипто? Начните торговать цифровыми активами на Gate сейчас!

Негативные последствия спуфинга

Как уже упоминалось ранее, спуфинг является незаконным и часто вреден для целостности рынка. Почему? Спуфинг может вызывать колебания цен, которые не отражают подлинную динамику спроса и предложения. Более того, спуферы могут потенциально извлекать прибыль из искусственных колебаний цен, которые они создают.

Регуляторные органы ранее высказывали опасения по поводу манипуляций на рынке. До декабря 2020 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) постоянно отклоняла предложения по фондам, торгуемым на бирже, связанным с Биткоином (ETFs). Если бы они были одобрены, эти ETFs могли бы создать новые возможности на рынке США и привлечь традиционных инвесторов для торговли активами, такими как Биткоин. Хотя на эти отклонения повлияло множество факторов, одной из значительных причин была воспринимаемая уязвимость рынка Биткоина к манипуляциям.

По мере того как рынок Bitcoin продолжает развиваться, с увеличением ликвидности и институциональным участием, эта ситуация может измениться.

Заключение

Спуфинг — это тактика манипуляции на рынке, связанная с использованием поддельных ордеров. Хотя выявление спуфинг-активностей всегда было сложной задачей, это не невозможно. Оценка того, является ли ордер на покупку или продажу потенциально спуфингом, требует комплексного анализа намерения, стоящего за ордером.

Все рынки стремятся минимизировать негативные последствия спуфинга, чтобы создать более справедливую среду для всех трейдеров. Регуляторы часто указывают на опасения по поводу манипуляций на рынке как на причину отказа в одобрении Биткойн ETF. Поэтому сокращение случаев спуфинга имеет решающее значение для долгосрочного развития и доверия к Крипто-рынку.

Для получения дополнительной информации о спуфинге или других темах, связанных с торговлей, рассмотрите возможность посещения форумов сообщества Gate, где опытные участники торгового сообщества могут предоставить информацию и ответить на ваши вопросы.