Официальные лица Федеральной резервной системы подадут сигнал о экономическом прогнозе на фоне спекуляций о снижении ставки

Поскольку экономика США ориентируется в сложном ландшафте умеренного роста и постоянной инфляции, официальные лица Федеральной резервной системы готовятся представить серию высокопрофильных речей на следующей неделе, предлагая критические идеи о траектории монетарной политики и потенциальных снижениях процентных ставок. Запланированные с 22 сентября по 26 сентября 2025 года, эти выступления, наряду с выходом ключевых макроэкономических данных, будут формировать ожидания рынка после недавнего снижения ставки на четверть пункта 17 сентября, которое снизило ставку по федеральным фондам до 4%–4,25%. Поскольку инвесторы внимательно следят за инфляцией и тенденциями на рынке труда, замечания лидеров ФРС, включая президента ФРС Нью-Йорка Джона Уильямса и президента ФРС Чикаго Остена Гулсби, могут прояснить темп и масштаб будущих корректировок политики.
Упакованный график идей ФРС
Повестка недели включает в себя выступления официальных лиц Федеральной резервной системы, обсуждающих экономические перспективы и денежно-кредитную политику, что дает представление о подходе центрального банка, основанном на данных. В понедельник, 22 сентября, президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс, постоянный голосующий член Комитета по открытому рынку Федеральной резервной системы (FOMC), обсудит денежно-кредитную политику в 21:45 по UTC+8, за ним последует президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Альберто Мусалем, голосующий на FOMC 2025 года, в 22:00. Во вторник выступит президент Федерального резервного банка Кливленда Бет Хаммак, голосующий на FOMC 2026 года, который будет говорить об экономике США в 00:00 по UTC+8, и президент Федерального резервного банка Ричмонда Томас Баркин, голосующий в 2027 году, который позже в тот же день обсудит экономические условия.
В расписании четверга запланированы выступления президента Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дали в 04:10 UTC+8 и президента Федерального резервного банка Чикаго Остина Гулсби в 20:20, оба являются голосующими членами FOMC в 2027 и 2025 годах соответственно. Уильямс также выступит с приветственным словом на Четвертой ежегодной конференции по международной роли доллара в 21:00. В пятницу губернатор ФРС Майкл Барр обсудит стресс-тесты банков в 01:00 UTC+8, за ним последует Дали в 03:30, Баркин в 21:00 и губернатор ФРС Мишель Боуман в 22:00.
Эти выступления происходят в решающий момент, поскольку рынки ищут ясности в отношении реакции ФРС на замедление рынка труда и инфляцию, колеблющуюся на уровне 2,9%, выше целевого показателя 2%. Недавний сигнал президента Федерального резервного банка Миннеаполиса Нила Кашкари о возможных двух дополнительных снижениях ставки в 2025 году усилил ожидания, и инвесторы с нетерпением ждут подтверждения от других лидеров ФРС.
Ключевые экономические данные в центре внимания
Макроэкономические данные на этой неделе дополнительно проинформируют о политическом курсе ФРС. В четверг, 25 сентября, ключевые данные включают первоначальные заявки на пособие по безработице в США за неделю, завершившуюся 20 сентября, окончательный годовой темп роста ВВП США за II квартал, окончательные реальные расходы на личное потребление за II квартал, окончательный индекс цен на основные расходы на личное потребление (PCE) и заказы на товары длительного пользования за август. В пятницу будет опубликован окончательный индекс потребительских настроений Университета Мичигана за сентябрь и однолетние ожидания инфляции в 22:00 UTC+8.
Аналитики особенно сосредоточены на базовом индексе цен PCE, предпочитаемом индикаторе инфляции ФРС, который, как ожидается, покажет resurgence инфляционных давлений на уровне 3,1% за второй квартал. Эти данные, в сочетании с показателями рынка труда, такими как первоначальные заявки на пособие по безработице, которые выросли до 230 000 на прошлой неделе, подвергнут испытанию недавнее решение ФРС о снижении ставок. Экономисты предполагают, что постоянная инфляция может смягчить ожидания агрессивного смягчения, в то время как ослабление рынка труда может побудить к более быстрой реакции, как намекнул Кашкари.
Сбалансировать инфляцию и занятость
Недавнее снижение ставки ФРС, одобренное голосованием 11 против 1, отражает растущие опасения по поводу слабости на рынке труда, поскольку рост числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе замедлился до 142,000 в августе, а уровень безработицы немного увеличился до 4.3%. Председатель ФРС Джером Пауэлл в своей пресс-конференции 17 сентября подчеркнул "риски снижения занятости" как ключевой фактор, отметив, что инфляция остается "в некоторой степени повышенной". Обновленные прогнозы FOMC предполагают еще два снижения ставок в 2025 году и одно в 2026 году, но такие чиновники, как Кашкари, указали на гибкость в ускорении сокращений, если рост рабочих мест будет дальше ослабевать.
Предстоящие выступления, вероятно, прояснят позицию ФРС по этому деликатному балансу. Уильямс, ключевой голосующий в FOMC, может дать представление о прогнозах центрального банка по инфляции, в то время как Гулсби и Дейли, известные своим вниманием к занятости, могут сигнализировать о готовности к более агрессивному смягчению. Напротив, замечания Барра и Боумена о стресс-тестах банков и экономических условиях могут затронуть финансовую стабильность, критически важный фактор на фоне роста доходности казначейских облигаций, которая достигла 4,12% по 10-летним облигациям.
Рыночные последствия и настроение инвесторов
Рынки готовятся к волатильности, так как инвесторы переваривают сигналы ФРС и поступающие данные. Рынок свопов по процентным ставкам ожидает два дополнительных снижения на четверть пункта к концу года, что соответствует прогнозу Кашкари, но более горячий, чем ожидалось, отчет по PCE может изменить ожидания в сторону более жесткой политики. Недавняя распродажа казначейских облигаций, завершившая четырехнедельный рост, отражает пересмотр позиций инвесторов после того, как Пауэлл охладил надежды на быстрое снижение ставок, и теперь рынки оценивают нейтральную ставку на уровне 3,1%.
Подход ФРС, зависящий от данных, на который все выступающие обращали внимание, подчеркивает важность выходящих на следующей неделе данных. Более высокий показатель PCE или слабые заявки на пособие по безработице могут снизить ожидания по снижению ставок, что приведет к росту доходностей и окажет влияние на фондовые и криптовалютные рынки, которые достигли оценки в 4 триллиона долларов. Напротив, подтверждение слабости на рынке труда может укрепить аргументы в пользу дальнейшего смягчения, поддерживая активы, чувствительные к росту.
Формирование экономического нарратива
По мере того как официальные лица Федеральной резервной системы выходят на сцену, их замечания сыграют ключевую роль в формировании ожиданий по денежно-кредитной политике в 2025 году. С учетом инфляции, занятости и финансовой стабильности, речи предоставят критические подсказки о готовности ФРС снизить ставки дальше или перейти к ужесточению, если инфляционные давления усилятся. Выпуск данных по PCE за 2 квартал и данных по трудоустройству добавит детализации, протестировав недавний сдвиг политики ФРС и его влияние на экономический рост.
Обязательство ФРС придерживаться подхода, основанного на каждом заседании, как это выразили Кашкари и Пауэлл, позволяет ей динамично реагировать на изменяющиеся условия. В то время как инвесторы и политики ожидают сведений на следующей неделе, взаимодействие риторики ФРС и макроэкономических данных задаст тон для экономики США, влияя на мировые рынки и формируя путь денежно-кредитной политики в условиях неопределенности.
#FederalReserve # процентные ставки #EconomicOutlook # Снижение ставки ФРС на 25 базисных пунктов