Сегодня США полностью начали понижать процентные ставки. Будет ли Китай следовать этому примеру? Как это повлияет на финансовые рынки?

На основе решения Федеральной резервной системы о снижении процентной ставки на 25 базисных пунктов до 4,00%-4,25% 17 сентября 2025 года и с учетом текущей экономической обстановки и политического пространства в Китае, анализ представлен ниже:

---

1. Возможность и форма следования денежно-кредитной политики Китая
1. Следить за ритмом: структурное смягчение в основном, вероятность полного снижения ставок невысока
- Снижение процентных ставок Федеральной резервной системой США облегчит давление на курс юаня (индекс доллара упал до 96,22, что является минимальным уровнем с февраля 2022 года), предоставляя ограниченное пространство для смягчения китайскому центральному банку.
- В стране более вероятно будет использовать инструменты, такие как целенаправленное снижение резервов и сверхнормативное продолжение MLF для обеспечения ликвидности, а не прямое синхронное снижение процентных ставок. Янг Дэйлун из фонда Qianhai Kairong отметил: "У нашей центральной банки есть небольшое пространство для снижения ставок, но все же существует определенное пространство для смягчения".

2. Основные аспекты политики: восстановление внутреннего спроса и баланс инфляции
- Основным противоречием, с которым сталкивается Китай в настоящее время, является слабый внутренний спрос. Если данные по экономике за четвертый квартал не оправдают ожиданий, это может привести к ужесточению политики.
- Необходимо быть осторожными с влиянием импортной инфляции (например, колебания цен на энергию и сырьевые материалы) на внутренний CPI, что может ограничить значительное смягчение.

---

Второе, конкретное влияние на финансовый рынок
(1) Рынок акций: Структурные возможности выделяются
- Направление выгоды для A-акций:
- Сектор технологического роста (полупроводники/AI мощность, электромобили): возвращение иностранного капитала в сочетании с глобальной ликвидностью, делает чувствительные к ставкам отрасли более эластичными. Особое внимание уделите Zhongke Shuguang (603019), Ningde Times (300750) и др.
- Финансовые и потребительские лидеры: брокеры (например, Zhongxin Securities), акции потребительского сектора с высоким ROE (Guizhou Moutai) могут быть подвержены увеличению доли иностранных инвесторов.
- Гонконгские акции более гибкие: индекс технологий Хонконга, акции китайских компаний (компоненты индекса Золотого Дракона) могут первыми отскочить из-за низкой оценки и ожиданий повышения стоимости юаня.

(2) Курс валюты и облигационный рынок: ускорение возврата иностранного капитала
- Укрепление юаня: ослабление доллара ослабляет давление на отток капитала, оффшорный юань уже превысил 7.09.
- Повышение ценности размещения облигаций: Сужение процентной ставки между Китаем и США привлекает иностранные инвестиции в облигации в юанях, государственные облигации и облигации政策性金融债显著受益.

(3) Товарный рынок: продолжение дифференцированной динамики
- Укрепление защитных свойств золота: исторические данные показывают, что после снижения процентных ставок вероятность роста золота через 10 торговых дней достигает 83%, но необходимо остерегаться краткосрочной фиксации прибыли.
- Давление на нефть: Ожидания замедления мирового спроса могут компенсировать геополитическую премию, что приведет к колебаниям в диапазоне.

---

Три. Уведомление о рисках и рекомендации по действиям
1. Ключевые показатели отслеживания:
- Направление северных капиталов: суточный чистый приток более 50 миллиардов юаней может подтвердить тенденцию увеличения вложений иностранных инвесторов.
- Сигналы внутренней политики: обращайте внимание на операции MLF в сентябре-октябре и формулировки Политбюро.
2. Потенциальные риски:
- Если Федеральная резервная система подаст ястребиный сигнал (например, смягчит ожидания дальнейшего снижения процентных ставок), это может подавить склонность к риску.
- Если риски на рынке недвижимости в стране и проблемы местного долга ухудшатся, это может свести на нет эффект смягчения.

> Резюме: Снижение процентной ставки Федеральной резервной системы создает временные возможности для китайских активов, но устойчивость A-акций требует синхронизации политики и прибыли. Рекомендуется в первую очередь сосредоточиться на комбинации технологий роста (полупроводники/ИИ) + финансов (брокеры) + ресурсов (золото), динамически корректируя позиции.

Вышеуказанное содержимое собрано и сгенерировано ИИ, предназначено только для справки.