Федеральная резервная система вскоре проведет широко обсуждаемое заседание, на котором ожидается объявление о снижении ставки на 25 базисных пунктов. Однако наибольшее внимание будет уделено следующей речи председателя ФРС Пауэлла, особенно его ожиданиям относительно того, будет ли еще одно снижение ставки в этом году.

Это знаменует собой начало нового цикла снижения процентных ставок, но по сравнению с прошлым, начальная ситуация этого снижения существенно отличается.

Оглядываясь на несколько периодов снижения процентных ставок в истории, мы можем увидеть, что каждый раз фон и результаты были различными:

В начале 2020 года, чтобы справиться с воздействием пандемии, Федеральная резервная система дважды в течение полутора недель экстренно снизила процентные ставки и запустила неограниченную программу количественного смягчения. Несмотря на то, что экономика оказалась в состоянии стагнации, финансовые активы быстро восстановились из панического минимума, и цены на различные активы значительно выросли. Однако это также заложило основу для серьезной инфляции в будущем.

Снижение процентных ставок в 2007 году произошло накануне кризиса субстандартного кредитования. В то время экономика уже показывала признаки рецессии, но цены на активы все еще находились в состоянии пузыря, индекс S&P 500 даже продолжал устанавливать новые максимумы. Это несколько похоже на текущую ситуацию на рынке, который колебался на высоких уровнях, но экономическая устойчивость сейчас явно лучше, чем тогда.

Снижение процентных ставок в 2001 году было вызвано необходимостью справиться с двойным ударом: распадом интернет-пузыря и событиями 11 сентября. В то время фондовый рынок все еще находился на высоком уровне, но прибыли компаний больше не могли поддерживать высокие оценки, что в конечном итоге привело к продолжительному падению рынка. Время этого снижения ставок было слишком поздним и не смогло изменить негативный тренд на рынке.

В 1995 году тогдашний председатель Федеральной резервной системы Аллан Гринспен провел "профилактическое снижение процентной ставки". В тот момент экономика США была в хорошем состоянии, и после снижения ставок цены на активы продолжали расти. Это снижение ставок считается самым успешным "профилактическим" мероприятием.

Оглядываясь на историю, мы можем сделать вывод: снижение процентных ставок само по себе не является единственным фактором, определяющим динамику цен на активы. При оценке влияния снижения ставок на рынок нам необходимо учитывать множество аспектов, включая то, были ли цены на активы уже завышены до снижения ставок, сталкивается ли экономика с структурными проблемами и будут ли в дальнейшем внедрены дополнительные меры по смягчению.

Что касается предстоящего цикла снижения процентных ставок, инвесторы должны сохранять осторожный оптимизм. Хотя снижение ставок обычно рассматривается как положительный фактор, мы также должны быть настороже к возможным рискам, таким как рост инфляции или замедление экономического роста. В то же время, внимательное отслеживание сигналов политики Федеральной резервной системы и изменений в экономических данных имеет решающее значение для понимания рыночной динамики.