#山寨币行情即将到来？# США вступает в новый цикл снижения процентных ставок. Рассматривая период с 1984 по 2020 год, Федеральная резервная система провела десять раундов снижения ставок с разными фонами и последствиями, которые можно классифицировать на три типа, каждый из которых указывает на различные экономические тенденции и рыночное поведение.

Первый тип — "превентивное снижение процентных ставок": применяется, когда экономика еще не столкнулась с кризисом, а инфляция умеренно снижается. Это активная регулирующая политика, цель которой — плавно снизить высокий уровень процентных ставок.

Второй вариант — это "экстренное реагирование на снижение процентных ставок", который в основном направлен на внезапные рисковые события, такие как крах фондового рынка 1987 года или вспышка пандемии в 2020 году, с целью быстрого стабилизирования рыночных настроений и уверенности.

Третий вариант — это "реакция на рецессию через снижение процентных ставок", который обычно происходит в периоды явной экономической рецессии, например, в 2001 и 2007 годах, когда эффект политики часто отстает от реальности экономического спада.

Рынок реагирует на три типа снижения процентных ставок по-разному. В течение года после профилактического снижения ставок индекс S&P 500 в среднем вырастает на 13,2%; в начале экстренного снижения ставок колебания значительные, но через год средний рост составляет 17,4%. А после снижения ставок для борьбы с рецессией индекс S&P 500 в среднем падает более чем на 14% в течение трех месяцев и через год все еще в среднем падает на 11,6%, что отражает трудности в быстром изменении экономической ситуации.

Текущий фокус рынка заключается в определении, к какому типу относится этот раунд снижения ставок. Его можно оценить по нескольким ключевым показателям:

Снижение процентной ставки: снижение ставки более чем на 50 базисных пунктов является редкостью и обычно указывает на быстрое ухудшение экономики;

Правило безработицы Сэма: если среднее значение безработицы за последние 3 месяца увеличивается на 0,5 процентного пункта по сравнению с самым низким уровнем за предыдущие 12 месяцев, это обычно рассматривается как сигнал о рецессии.

Другие наблюдаемые показатели включают: тенденцию числа заявлений на пособие по безработице, направление корректировки ожиданий прибыли компаний, изменения в потребительской уверенности и намерениях инвестирования и т. д.

В настоящее время рынок труда в США по-прежнему остается относительно стабильным, уровень безработицы низок, правило Сэма еще не вызвало тревоги, данные по производственному сектору и инфляционные показатели также не демонстрируют явных признаков рецессии. Таким образом, текущее снижение процентной ставки больше носит "профилактический" характер, и его основной целью является поддержание экономики на пути к мягкой посадке, а не реагирование на экстренный кризис.

Важно отметить, что если в будущем рынок труда существенно ухудшится или прибыль компаний продолжит снижаться, природа снижения процентных ставок может измениться на режим пассивного реагирования. Сохранение стабильности занятости и устойчивости прибыли компаний является истинной поддержкой мягкой посадки экономики.