Когда сигнал о снижении процентной ставки в США будет реализован? Анализ ключевых временных точек и факторов влияния

В последнее время мировые финансовые рынки внимательно следят за направлением денежно-кредитной политики США, в частности, вопрос о том, когда будут даны сигналы о снижении процентных ставок, стал главной темой обсуждения. Судя по текущим признакам, снижение ставок в США, возможно, уже на подходе.

Судя по экономическим данным, число новых рабочих мест в США в августе составило всего 22 тысячи, что существенно ниже ожиданий, а уровень безработицы достиг наивысшего за четыре года значения, что свидетельствует о явном ослаблении рынка труда. В первом полугодии темп роста ВВП сократился до 1,2%, что указывает на недостаток экономического роста. В то же время индекс цен производителей (PPI) снизился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало первым снижением за четыре месяца, что несколько снизило инфляционное давление. Эти данные предоставляют определенную поддержку для снижения процентной ставки Федеральной резервной системой.

Что касается рыночных ожиданий, согласно инструменту "Федеральной резервной системы" CME, по состоянию на 12 сентября вероятность снижения процентной ставки ФРС на 25 базисных пунктов в сентябре составляет 93,9%, вероятность снижения на 50 базисных пунктов - 6,1%, а вероятность накопленного снижения на 50 базисных пунктов в октябре составляет 86,8%. В опросе Reuters среди 107 аналитиков почти все считают, что ФРС снизит ставку на 25 базисных пунктов после заседания 17-18 сентября, и большинство аналитиков ожидают дальнейшего снижения ставки в следующем квартале. Некоторые трейдеры даже полностью учли в своих расчетах, что ФРС заранее снизит ставки три раза до конца 2025 года, что соответствует решениям по процентным ставкам 17 сентября, 29 октября и 10 декабря.

Заявления внутренних чиновников Федеральной резервной системы также подали некоторые сигналы. Член Совета Уоллер ожидает, что Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) в сентябре снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов, и в течение следующих 3 - 6 месяцев продолжит процесс снижения ставок. Он считает, что текущие обоснования для снижения ставок Федеральной резервной системы более достаточны и убедительны по сравнению с июлем.

С учетом всех факторов, очень вероятно, что Федеральная резервная система объявит о первом снижении процентной ставки после заседания 17-18 сентября, примерно в 2 часа ночи по пекинскому времени 19 сентября, с вероятным снижением на 25 базисных пунктов. В дальнейшем на заседаниях в октябре и декабре также существует возможность дальнейшего снижения ставок. Тем не менее, окончательное решение о снижении ставок будет зависеть от ключевых данных, опубликованных перед заседанием, таких как данные по занятости в несельскохозяйственном секторе за август, опубликованные 5 сентября, и данные по инфляции CPI за август, опубликованные 11 сентября. Если данные покажут замедление экономики и контролируемую инфляцию, снижение ставок в сентябре практически обеспечено; если данные окажутся неожиданно сильными, снижение ставок может быть отложено.