Отчет о развитии индустрии стейблкоинов: долларовые стейблкоины доминируют на рынке, USDC быстро растет

2025 год станет важной вехой в развитии стейблкоинов. В этом году стейблкоины достигнут новых максимумов как по рыночной капитализации, так и по торговой активности, при этом регулирующие политики и уровень интереса со стороны капитала также значительно возрастут. В качестве инструмента "пристанища" внутри крипторынка стейблкоины постепенно расширяются до глобальных платежей, международной торговли, инфраструктуры децентрализованных финансов и даже затрагивают области суверенного кредита.

Отчет по отрасли указывает на то, что стейблкоины стали одной из ключевых инфраструктур, соединяющих традиционные финансы и мир криптовалют, меняя глобальную финансовую структуру. В отчете проводится всесторонний анализ индустрии стейблкоинов с шести аспектов: развитие, рыночная структура, области применения, глобальное регулирование, потенциал роста и потенциальные риски.

Долларовые стейблкоины занимают доминирующее положение

Отчет показывает, что на глобальном рынке стейблкоинов долларовый стейблкоин занимает абсолютное преимущество, объем выпуска достиг 256,4 миллиарда долларов США. Стейблкоины других стран на основе фиатной валюты все еще находятся на начальной стадии, и объем второго по величине евро стейблкоина составляет всего 49 миллионов долларов США. Стейблкоины других фиатных валют, таких как иена, фунт стерлингов, вон и лира, имеют объемы от десятков до миллионов долларов США, что показывает, что у стейблкоинов на основе нефинансовых валют все еще есть значительное пространство для роста.

По состоянию на июль 2025 года общая рыночная капитализация глобальных стейблкоинов превысила 250 миллиардов долларов США, что является значительным ростом по сравнению с началом года. При этом общая капитализация USDT и USDC составляет 86,5% от рынка, создавая дуополь в области стейблкоинов. Стоит отметить, что общий объем транзакций в сети составил 36,3 триллиона долларов США, что превысило годовой объем транзакций некоторых основных платежных сетей и стало новым основанием для глобальной платежной сети. Кроме того, USDC значительно увеличил свои темпы роста в 2025 году, достигнув 40,9%. Исходя из этих темпов, USDC, вероятно, превысит USDT примерно к 2030 году.

Эта тенденция роста обусловлена множеством факторов:

• Несколько основных экономик продвигают законодательство о стейблкоинах, пути регулирования постепенно проясняются
• Традиционные финансовые и технологические гиганты стремятся войти в сферу стейблкоинов
• Компания по выпуску стейблкоинов успешно вышла на биржу, что вдохновило капиталистический рынок на новые идеи о стейблкоинах.
• Пользователи в регионах с высокой инфляцией рассматривают стейблкоин как инструмент хеджирования "цифрового доллара"
• Новые приложения продолжают создавать реальный спрос на стейблкоины

С точки зрения активности на блокчейне, количество активных адресов стейблкоинов в мире превысило 30 миллионов в месяц, общее количество адресов с токенами превысило 168 миллионов. Согласно данным, доля сделок, осуществляемых реальными пользователями, увеличилась с менее чем 15% в 2023 году до текущих 22%, структура пользователей постепенно переходит от арбитражных роботов к предприятиям и розничным инвесторам.

Стейблкоины входят в мейнстрим финансовой сферы

стейблкоин начинает превращаться из "инструмента хеджирования в торговле" в "основной актив цифровых финансов". В последнее время несколько глобальных технологических гигантов и финансовых учреждений усилили свои позиции в области стейблкоинов:

• Некоторый эмитент стейблкоинов успешно вышел на фондовый рынок США, его рыночная капитализация на некоторое время приблизилась к триллиону юаней.
• Несколько крупных платежных компаний выпустили свои собственные стейблкоины и интегрировали существующие стейблкоины для расчетов.
• Внутренние и зарубежные платформы электронной коммерции и розничные гиганты начали поддерживать платежи в стейблкоин.
• Новые публичные блокчейны привлекают большое количество стейблкоинов, рыночная капитализация стейблкоинов на некоторых публичных блокчейнах за год выросла более чем на 600%

Традиционные финансы, интернет-платформы и крипто-родная сила совместно способствовали тому, что стейблкоины из "инструмента расчетов, предназначенного для криптовалюты" превратились в широко используемое цифровое платежное средство, одновременно выдвигая более высокие требования к их регулированию и соблюдению норм.

Структурные проблемы за ростом масштабов

Несмотря на бурное развитие рынка, стейблкоин все еще сталкивается с множеством структурных проблем и споров:

1. Проблема реального объема использования: хотя общий объем переводов достигает 36 триллионов долларов, до семи-восьми десятков процентов из них могут составлять "виртуальный трафик", созданный роботами и внутренними переводами бирж.

2. Проблемы механизма привязки и прозрачности: основные стейблкоины все еще вызывают споры по структуре резервных активов и рисковым экспозициям.

3. Различия в регуляторной политике: между регуляторными политиками разных стран все еще существуют различия и противоречия, в некоторых регионах использование стейблкоинов еще не открыто.

Следует отметить, что законопроект о стейблкоинах, который продвигает США, может оказать глубокое влияние на логику работы существующих мейнстримных стейблкоинов и глобальную структуру соответствия.

Основные моменты отчета: Анализ развития стейблкоинов по шести измерениям

Данный отчет всесторонне рассматривает развитие стейблкоинов с шести аспектов:

1. Этапы развития: обзор десятилетнего эволюционного пути стейблкоинов
2. Рыночная структура: подробный анализ текущей рыночной структуры и ключевых данных
3. Применение: анализ ключевой роли стейблкоинов в различных областях
4. Глобальное регулирование: анализ динамики регулирования и законодательных путей в主要经济体
5. Будущее потенциал: исследование стейблкоинов в глобальных платежных сетях
6. Предупреждение о рисках: анализ потенциальных проблем, таких как расцепление, прозрачность аудита и т. д.

Отчет особо подчеркивает, что не долларовые стейблкоины все еще находятся на ранней стадии развития и в будущем имеют огромный потенциал для роста. Рыночная капитализация евро стейблкоина составляет менее 500 миллионов долларов, а рыночная капитализация стейблкоинов других валют часто находится на уровне десятков миллионов долларов.