Баланс рынка после халвинга Биткойна: снижение доходов от майнинга, рост адресов с крупными токенами

Биткойн завершил четвертый Халвинг 20 апреля, вознаграждение за блок снизилось до 3.125 BTC. Этот Халвинг оказал прямое влияние на майнинг, доходы майнеров резко снизились в краткосрочной перспективе. Рынок в целом ожидает, что увеличение дефицита Биткойна приведет к росту цен, но фактическая ситуация такова, что с момента Халвинга Биткойн все еще находится в высоком боковом тренде, цена немного снизилась на 3.87%, что создает огромное давление на майнеров и ставит под угрозу убытки некоторых краткосрочных инвесторов.

Каждое халвинг по сути является процессом перераспределения спроса и предложения на рынке. В этом процессе стоит обратить внимание на потоки капитала на рынке, давление со стороны майнинга и ситуацию со стороны спроса. Проведя комплексный анализ текущих рыночных данных, можно заметить:

1. С марта доля убыточных токенов Биткойна увеличилась с 1.28% до 15.18%. Среднее значение индекса SOPR краткосрочных инвесторов после Халвинга составило 0.99972, что отражает убытки многих краткосрочных инвесторов из-за ожиданий уменьшения эмиссии.

2. После Халвинга скорость обращения токенов на блокчейне снизилась на 23%, больше средств находится в состоянии накопления. С начала этого года количество токенов, которые хранятся от 1 до 3 месяцев, от 3 до 6 месяцев и от 3 до 5 лет, значительно увеличилось; количество Адресов с балансом от 100 до 1000 BTC и от 1000 до 10000 BTC увеличилось более чем на 1,3%.

3. После сокращения производства майнеры сталкиваются с значительным давлением на доходы, при текущей цене токена и высоких тарифах на электроэнергию, цена отключения достигает 55 тысяч долларов, что значительно выше минимальной цены отключения в 14.3 тысячи долларов, установленной 1 августа прошлого года.

4. В настоящее время общие ежедневные доходы от майнинга составляют около 2648,71 долларов США, что на 51,63% меньше по сравнению со средним доходом в 5476,23 долларов США до халвинга. Текущие ежедневные комиссии за транзакции составляют около 228 долларов США, что на 34% меньше по сравнению со средним значением до халвинга.

5. Предположим, что доход от торговых сборов остается неизменным, чтобы достичь уровня среднемесячного дохода до халвинга, цена токена должна вырасти до 94489.82 долларов, что на 51.63% выше текущей цены.

6. Предположим, что цена токена остается неизменной, для достижения уровня средней дневной прибыли до халвинга количество сделок в день должно увеличиться до 1,673,700, рост на 202.49% по сравнению со средним значением после халвинга; или комиссия за каждую сделку должна составлять 0.00080317 Бит, рост на 206.08% по сравнению со средним значением после халвинга.

7. Сильный спрос на Runes в начале его上线 принес майнерам огромную прибыль, в первый день было начислено 881 BTC комиссий.

После халвинга доля убыточных токенов увеличилась до 15%, количество крупных адресов с токенами значительно возросло

Рынок в целом ожидает, что после халвинга Биткойна цена значительно вырастет. Исторические данные показывают, что в течение года после трех предыдущих халвингов цена Биткойна увеличилась на 8069.11%, 256.85% и 478.10% соответственно.

Но в краткосрочной перспективе влияние сокращения на цену довольно медленное. В течение 17 дней после трех предыдущих сокращений цена Биткойна увеличилась на 9,73%, 0,97% и 6,98% соответственно. А после текущего сокращения, Биткойн все еще находится на высоком уровне, текущая цена (17 дней) составляет примерно 62,4 тысячи долларов, снижение на 3,87%.

Низкая цена по сравнению с ожиданиями привела к заметному увеличению доли убыточных токенов. С момента халвинга цена Биткойна колебалась в диапазоне от 64900 до 62400 долларов США, а доля убыточных токенов увеличилась с 10,95% до 15,18%. Фактически, эта тенденция началась еще в марте. С марта цена Биткойна колебалась выше 62500 долларов США, в то время как доля убыточных токенов продолжала расти с 1,28%, что отражает убытки некоторых краткосрочных инвесторов из-за ожиданий халвинга.

Краткосрочные инвесторы также подтверждают это с помощью индекса SOPR. Индекс меньше 1 указывает на то, что инвесторы, держащие токены более 1 часа, но менее 155 дней, в целом терпят убытки. В настоящее время индекс составляет 1.0022, что очень близко к 1, а среднее значение после халвинга составляет 0.99972, что свидетельствует о том, что в последнее время краткосрочные инвесторы в целом находятся в убытке.

В то же время скорость обращения чипов на блокчейне значительно замедлилась. Текущая скорость обращения ( за последние 7 дней составляет ) 0.01044, что на 23% ниже, чем в день халвинга, и на 33% ниже, чем в начале года, что является значительным снижением.

Скорое падение скорости обращения может означать, что больше токенов находится в процессе накопления. С точки зрения временных периодов, с начала этого года количество токенов, держимых в течение 1-3 месяцев, 3-6 месяцев и 3-5 лет, значительно увеличилось. Особенно доля токенов, держимых в течение 1-3 месяцев, выросла на 7,14 процентных пункта с начала года и на 2,44 процентных пункта после халвинга, что показывает тенденцию к накоплению токенов от краткосрочного к среднесрочному.

С точки зрения адресов с различными балансами токенов, с начала этого года количество адресов с балансом от 100 до 1000 BTC и от 1000 до 10000 BTC, отмеченных как Entities, значительно увеличилось, увеличившись на 1,35% и 1,39% соответственно, и эта тенденция продолжается после халвинга. Среди всех адресов количество адресов с балансом от 1000 до 10000 BTC увеличилось на 1,07%. Эти данные указывают на то, что количество крупных держателей токенов растет, и чипы скапливаются.

Халвинг привел к снижению хешрейта более чем на 7%, ежедневный доход от майнинга упал до 26,49 миллиона долларов

После халвинга Биткойна, общая мощность сети ( за последние 7 дней значительно снизилась до ). Текущая мощность составляет 582,2 EH/s, что на 7,43% меньше, чем в день халвинга. Снижение мощности превышает снижение цен на токены, что может свидетельствовать о том, что некоторые майнеры отключают свои машины, чтобы сохранить прибыль.

С точки зрения цены отключения различных майнинговых машин, в настоящее время шахтёры сталкиваются с большим давлением на доходы. При цене токена 62315.29 долларов США, если майнинг-устройство расположено в районе с низкими тарифами на электроэнергию (0.07 долларов США/кВтч ), существует 31 модель майнинг-устройства, цена отключения которых ниже текущей цены токена и все еще приносит прибыль. Среди них, модель Antminer S21Pro имеет самую низкую цену отключения, равную 32.2 тысяч долларов, с чистым доходом в 5.52 долларов в день. В августе прошлого года цена отключения была еще на уровне 14.3 тысяч долларов.

Если шахтер находится в районе с высокой стоимостью электроэнергии ( 0.12 долларов/кВтч ), только 3 модели майнеров все еще могут быть прибыльными, а именно Antminer S21Pro, S21 Hyd и S21, при этом цена выключения составляет более 55,2 тысячи долларов.

Если рыночная ситуация не улучшится, стоимость электричества станет ключевым фактором выживания майнеров. Если ситуация улучшится, то до какой степени она должна улучшиться, чтобы давление на майнеров ослабло?

Предположим, что стоимость электроэнергии останется низкой, когда цена токена достигнет 80 000 долларов, количество прибыльных майнинг-устройств составит 45 видов, а минимальная цена отключения будет у Antminer S21 Pro. Максимальная чистая прибыль в день составит 12,30 долларов за майнинг-устройство Shima M63S(390T). Когда цена токена достигнет 100 000 долларов, количество прибыльных майнинг-устройств увеличится до 66 видов, минимальная цена отключения останется у Antminer S21 Pro, а максимальная чистая прибыль в день составит 18,41 долларов за майнинг-устройство Shima M63S(390T). При росте цены токена выбор майнинг-устройств для майнеров значительно увеличивается, и возможна диверсификация.

После халвинга доходы от майнинга резко сократились. В настоящее время общий ежедневный доход от майнинга составляет около 26,487.1 долларов США, что на 51.63% меньше, чем средний доход в 54,762.3 долларов США до халвинга. Следует отметить, что в день халвинга, из-за запуска протокола Runes, доход от майнинга составил около 107 миллионов долларов США, что на 95.06% выше среднего дохода до халвинга.

Сильный рост спроса на блокчейне может компенсировать потери, которые майнерам приносит халвинг, через комиссию за транзакции. В день запуска Runes комиссия за транзакции составила 80,58 миллиона долларов, что составило 75% от общего дохода. Однако с охлаждением интереса к Runes и снижением объемов торгов текущая дневная комиссия за транзакции составляет около 2,28 миллиона долларов, что на 34% меньше, чем среднее значение за день до халвинга.

Доходы майнеров от майнинга ( долларов США ) = ( вознаграждение за блок + комиссии за транзакции ) * токен, поэтому снижение доходов майнеров, вызванное халвингом, можно компенсировать напрямую с двух сторон: во-первых, если предположить, что доходы от комиссий за транзакции остаются неизменными, токен должен значительно вырасти в цене; во-вторых, если предположить, что цена токена остается в основном стабильной, доходы от комиссий должны значительно и постоянно расти. Это статический простой анализ, цель которого - продемонстрировать потенциальное влияние халвинга Биткойна на цену токена и транзакции.

Исходя из среднемесячного дохода от майнинга до халвинга в 54,76 миллиона долларов США, среднее количество блоков после халвинга составляет 139 в день, средняя награда за блок 434,23 Биткойн, средняя комиссия за каждую транзакцию 0,0002624 Биткойн, среднее количество транзакций в день 553328,19.

Предположим, что доход от комиссии за транзакции остается неизменным, чтобы достичь среднего уровня дохода до халвинга, цена токена должна составить 94489.82 долларов США, что на 51.63% выше текущей цены.

Предположим, что цена токена не изменится и комиссия за транзакции останется прежней, чтобы достичь уровня среднего дохода до халвинга, количество ежедневных транзакций должно составлять 1,673,700 раз, что на 202.49% больше, чем среднее значение после халвинга.

Предположим, что цена токена не изменится, а количество сделок останется прежним. Чтобы достичь уровня среднесуточного дохода до Халвинга, средняя комиссия за каждую сделку должна составлять 0.00080317 Бит, что на 206.08% выше среднесуточного значения после Халвинга.

Спрос на Биткойн по-прежнему слаб, TVL и множество данных по Runes снижаются

Оценка масштабов влияния халвинга на майнинг имеет большое значение, неприбыльные майнеры будут угрожать базовой безопасности блокчейна. Кроме цены токена, комиссии за транзакции и количество транзакций напрямую отражают спрос, так какова же текущая ситуация с спросом на Биткойн?

С точки зрения Runes, количество связанных транзакций снизилось с первоначальных 463,6 тысячи до текущих 79,4 тысячи, а комиссии упали с 881 BTC до текущих 4 BTC. Сильный спрос на Runes в начале его запуска действительно мог принести шахтерам огромные прибыли. Теперь вопрос в том, как сохранить устойчивый спрос на такие проекты, как Runes и другие биткойны.

Кроме того, DeFi-идеи, которые предлагает Layer2 и Runes Биткойна, могут вызвать больший спрос на использование. В настоящее время TVL на блокчейне Биткойна достигло 1,208 миллиарда долларов, что на 296% больше по сравнению с началом года, и после Халвинга осталось в основном стабильным. Из них, кроме сети Lightning, недавно запущенный AINN Layer2 показывает хорошие результаты, текущий TVL составляет 590 миллионов долларов, что делает его основным приложением в экосистеме Биткойна. Кроме того, такие приложения, как BiFi, Maya Protocol, BoringDAO и другие, также продемонстрировали быстрое увеличение TVL в этом году.

![Динамическое равновесие после халвинга BTC: доходы от майнинга резко упали, цена отключения достигла 55 тысяч долларов, крупные держатели токенов быстро