От гангстеров PayPal до инвестиционной империи: раскрываем историю успеха Founders Fund

Питер Тиль — это одаренный шахматист. Он может предвидеть развитие ситуации и точно расставлять ключевые фигуры. Он осторожно и неожиданно действует в центре власти. Он часто таинственно исчезает на несколько месяцев, а затем внезапно появляется с остроумными замечаниями или вызывающими недоумение новыми инвестициями. Эти, на первый взгляд, ошибочные действия со временем проявляют выдающееся предвидение.

Фонд основателей является ядром власти и богатства Тиля. С 50 миллиона долларов, начатых в 2005 году, он развился в силиконовую гигант, управляющую десятками миллиардов активов. Его имидж спорен, подобно “плохим парням” начала 90-х. Данные о доходности подтверждают эту экстравагантность: сосредоточенные ставки на SpaceX, биткойн, Palantir и другие принесли удивительные прибыли. Фонды трех периодов с 2007 по 2011 годы установили рекорд по производительности в истории венчурного капитала, выиграв три титула подряд.

Питер Тиль обладает уникальным обаянием. Встреча с ним часто завораживает: некоторые переезжают ради него, некоторые отказываются от высоких постов, лишь бы погрузиться в его “странные” мысли. Он легко и свободно обсуждает различные темы, с глубокими знаниями рассказывая их. Он смешивает Лукреция, теорему Ферма и Качинского, создавая классические произведения о стартапах и доказывая добродетель монополий. Его мышление сочетает в себе строгость и нерелигиозность.

Кен Ховери и Люк Носек были очарованы этим с ранних лет. Ховери встретил Тиля в период учебы в Стэнфорде, его поразила широта и глубина знаний Тиля. Носек же продемонстрировал те качества идеального кандидата в глазах Тиля: одаренный и независимый, готовый исследовать выводы, которые обычные люди боятся обдумывать. В середине 1998 года трое основателей Founders Fund официально встретились, хотя для официального создания потребуется еще 7 лет, более глубокое сотрудничество уже началось.

В некотором смысле, Founders Fund является “местом для мести” Питера Тиля. Это произошло из-за разногласий с Майклом Морицем из Sequoia Capital. Во времена PayPal оба они многократно конфликтовали из-за инвестиционных стратегий и управленческих идей. Эти трения углубили недоверие друг к другу, что стало предвестником создания Тилем Founders Fund в дальнейшем.

Сделка по приобретению PayPal принесла Тилю прибыль в 60 миллионов долларов, еще больше разжег его инвестиционные амбиции. Он движется в нескольких направлениях: преследует макроинвестиционные достижения, систематизирует практику венчурного капитала и одновременно создает новые компании. Clarium Capital становится основным инструментом. Тиль от природы умеет улавливать цивилизационные тренды и инстинктивно отвергает мейнстримные консенсусы. Эта модель мышления проявляет силу на рынке: объем активов Clarium за три года увеличился с 10 миллионов до 1,1 миллиарда долларов.

Тем временем Тиль и Хоуэри начали планировать профессиональный венчурный фонд. В 2004 году они начали сбор средств, изначально планировав 50 миллионов долларов. Однако сбор средств оказался чрезвычайно трудным, и в конечном итоге было привлечено лишь 12 миллионов долларов внешнего финансирования. Тиль решил вложить 38 миллионов долларов из собственных средств, чтобы восполнить недостаток.

Фонд основателей стал лучшим фондом в Кремниевой долине благодаря двум личным инвестициям, завершенным Тилем перед привлечением средств: Palantir и Facebook. Несмотря на трудности с ранним финансированием Palantir, он привлек внимание инвестиционного отдела ЦРУ. Инвестиции в Facebook принесли огромную отдачу, хотя Тиль упустил возможность возглавить раунд B. Это дало ему интуитивный урок: “Когда умные инвесторы ведут к увеличению оценки, это часто остается недооцененным — люди всегда недооценивают ускорение изменений.”

Шон Паркер, присоединившись, укрепил концепцию “дружественного к основателям” Фонда Основателей. Это было новаторским шагом в то время, который разрушил традиционную модель венчурного капитала, основанную на “лидерстве инвесторов”. Тиль считает, что гениальная ценность “суверенных индивидов” искажена, и что связывание тех, кто прорывается за пределы обычного, не только экономически глупо, но и разрушительно для цивилизации.

Рост Founders Fund вызвал нападение старого соперника Майка Моритца. На встрече LP он намекнул на Паркер и других, даже угрожая LP, что если они инвестируют в Founders Fund, то потеряют доступ к Sequoia. Это, наоборот, способствовало сбору средств для Founders Fund, который в 2006 году успешно привлек 227 миллионов долларов.

С ростом успехов ранних инвестиций уникальная инвестиционная философия Founders Fund начинает проявлять свою силу. Основная команда формирует взаимодополняющие способности: Тиль сосредоточен на макроэкономических тенденциях и оценке, Носек сочетает креативность и аналитические способности, Хоуэри акцентирует внимание на оценке команды и финансовом моделировании, а Паркер дополняет продуктовое измерение.

В 2008 году Тиль снова сосредоточился на жестких технологиях, сделав ставку на SpaceX. Это оказалось самым мудрым решением, хотя в то время это вызывало много споров. По состоянию на декабрь 2024 года стоимость активов SpaceX достигла 18,2 миллиарда долларов, что обеспечило доходность 27,1 раз. Founders Fund получил полуп monopolное положение, решая уникальные проблемы, что подтвердило инвестиционную философию Тиля: “Все успешные компании разные — они получают монопольное положение, решая уникальные проблемы; все неудачные компании одинаковы, они не смогли избежать конкуренции.”