Решение классической проблемы криптоактивов: Преимущества двойной токен модели

В области блокчейна, является ли двойная токен-модель более выгодной по сравнению с единой токен-моделью? Несмотря на то, что в краткосрочной перспективе основные блокчейн-сети вряд ли изменят свою токен-модель, этот вопрос становится все более актуальным в исследованиях разработчиков блокчейна.

Традиционная модель с единым токеном, безусловно, обладает преимуществами высокой ликвидности и простоты, и именно поэтому такие мейнстримные публичные блокчейны, как Биткойн и Эфириум, используют эту модель. Однако только модель с двумя токенами может действительно решить экономические противоречия, существующие в блокчейне на долгосрочной основе, а именно парадокс, когда фактическое использование сети препятствует ее росту.

Дилемма единой токен-модели

По сути, все блокчейны имеют общую цель: надежно записывать транзакции, хранить экономическую ценность и способствовать развитию сети. Хотя способы достижения этой цели различны, их направление развития одинаково.

В настоящее время подавляющее большинство блокчейн-экосистем зависит от единственного токена. Этот токен не только отражает ценность проекта, но и выполняет множество функций, таких как хранение ценности, средство обмена, вознаграждение за майнинг и оплата транзакционных сборов. Проблема заключается в этом.

Как основа любой экономики, основанной на токенах, держатели криптоактивов надеются на успех проекта. Они покупают токены, потому что одобряют технологии, доверяют команде разработчиков и верят, что проект и его родные активы будут развиваться благоприятно.

Однако, если они будут использовать токены для оплаты газовых сборов, это снизит их долю в экосистеме проекта. С другой стороны, если они откажутся использовать токены, это игнорирует реальную ценность применения сети.

Эта парадокс легко понять, но трудно примирить. В отличие от фиатной валюты, криптоактивы могут существенно увеличиваться в цене со временем, привлекая долгосрочных держателей. С точки зрения блокчейна это способствует формированию сплоченного сообщества, к которому стремятся разработчики, что является положительным знаком.

При выборе между активным использованием протокола ( и уменьшением доли ) за счет оплаты gas-ов и удержания токенов в ожидании прибыли возникает экономический и эмоциональный конфликт.

Более важно то, что в некоторых экосистемах расходы токенов пользователей приводят к снижению их прав и влияния в модели управления. Это делает пользователей менее склонными “тратить” свои ценные токены на протоколы в блокчейне.

Преимущества двойной токен модели

Пользователи не должны тратить токены только ради торговой стоимости. Это похоже на покупку кофе за акции Starbucks или на покупку последнего iPhone за акции Apple. Эта боль становится особенно очевидной, когда комиссии за газ взлетают из-за загруженности сети.

В феврале газовые сборы Ethereum достигли рекорда, впервые превысив 20 долларов. Для преданных сторонников Ethereum каждый раз, когда они тратят эквивалент 20 долларов в ETH для торговли, это как бросить лотерейный билет перед розыгрышем. В конце концов, ETH на 20 долларов может стоить 200 долларов через пять лет.

Модель экономики с двумя токенами решает эту проблему. В этой модели один токен выполняет функции управления, а другой токен используется только для оплаты газовых сборов. Держатели первого токена могут рассматриваться как “владельцы” сети, поскольку они имеют право голосовать и влиять на направление проекта. В то же время токен, используемый для оплаты газовых сборов, полностью отделен от основного актива, что решает проблему “использование протокола уменьшает права”.

Системы с двумя токенами остаются редкостью, возможно, потому что пионеры блокчейна не хотят кардинально изменять свою модель токенов. В прошлом мы уже видели несколько разветвлений блокчейна, последствия которых часто были неприятными. Введение отдельного токена газа для изменения основных правил протокола является решением, которое нельзя недооценивать.

Однако второе и третье поколение блокчейнов уже осознали преимущества выпуска отдельных Токенов для управления/платежей и стимулов/gas. Не только публичные блокчейны, но и многие проекты GameFi, протоколы стабильных монет и платформы кредитования/финансирования также применяют систему двойных Токенов, что означает, что их пользователи больше не должны жертвовать ликвидностью или бороться за дефицитные ресурсы в цепочке.

Некоторые проекты пытаются различные модели с двойными токенами, эти попытки ориентированы на будущее.

Однако, как и с любой экспериментальной технологией, в дизайне самого протокола могут возникнуть проблемы. Катастрофический крах блокчейна Terra является тому примером, так как этот блокчейн использует собственный актив LUNA для поддержания цены стабильной монеты (, особенно токена UST, который оценивается в долларах ).

Исследователи еще до его краха указали на то, что дизайн сети создает мотивацию для короткой продажи стейблкоинов, эта проблема не существует в других системах с двумя токенами и не должна повторяться.

Модель двойного токена поддерживает развитие экосистемы

Как показали несколько проектов, упомянутых ранее, экономичность двойной токеновой системы является разумной. Модель двойного токена обычно обладает следующими общими характеристиками:

Сначала, общее количество основного токена обычно ограничено, используется для управления, SOV(share-of-voice) или дивидендов. Обычно он распределяется через публичные продажи или раздачи.

В сравнении, вспомогательный Токен ( или утилитарный токен ) имеют неограниченное или гибкое предложение. Он используется для оплаты в цепочке и газовых сборов, а также вознаграждается участникам экосистемы или держателям основного токена.

Когда темп роста экономической активности превышает темп инфляции, цена утилитарного токена будет расти. С увеличением доходности утилитарных токенов спрос и цена основного токена будут расти, пока доходность не достигнет нового уровня равновесия.

В конце концов, утилитарные токены формируют положительную обратную связь для основного токена через экономическую активность.

Следуя этой модели, экономический/эмоциональный конфликт, заставляющий пользователей выбирать между активным использованием протокола и долгосрочными инвестициями, был разрешен. Когда утилитарные токены используются для постоянного стимулирования и роста системы, держатели основных токенов также получают стимулы для участия в деятельности сети и защиты сети.

В таких передовых технологиях, как блокчейн, нам необходимо принимать новые идеи. Модель с двумя токенами больше не является фантастической концепцией, а является жизнеспособным решением вышеупомянутой беспокоящей парадокса. Что касается экономики блокчейна, модель с двумя токенами действительно превосходит модель с одним токеном.