5 июня 2025 года компания Circle, эмитент стейблкоина USDC, была зарегистрирована на Нью-Йоркской фондовой бирже (тикер — CRCL). С первоначальной цены публичного размещения в $31 цена акций взлетела до $83,23 в первый день, увеличившись на 168%, а рыночная стоимость компании быстро превысила порог в $18 млрд. Что шокировало рынок еще больше, так это то, что в течение следующих 10 дней цена акций Circle продолжала расти, достигнув максимума в $165 16 июня, увеличившись почти на 390% от цены выпуска. Это явление не только знаменует собой важную веху в развитии индустрии цифровых активов, но и демонстрирует признание и принятие финансовых решений на основе блокчейна традиционным финансовым рынком.

Circle как второй по величине эмитент стейблкоинов в мире имеет характерную бизнес-модель и позиционирование. Основной бизнес компании сосредоточен вокруг стейблкоина USDC, который поддерживает соотношение 1:1 с долларом США и в настоящее время имеет объем обращения 60,1 миллиарда долларов, что составляет 29% на рынке стейблкоинов по всему миру. USDC предоставляет ключевую цифровую долларовую инфраструктуру для криптовалютной торговли, трансграничных платежей и децентрализованных финансов (DeFi).

Прибыльная модель Circle проста и эффективна: после того как пользователи вносят доллары США, компания инвестирует средства в краткосрочные государственные облигации США, получая доход от разницы процентных ставок. В 2024 финансовом году Circle достигла дохода в 1,676 миллиарда долларов США, из которых до 99% поступило от процентов по резервам, что делает её одним из крупнейших бенефициаров в условиях высоких процентных ставок по государственным облигациям США.

Circle также находится на переднем крае отрасли, когда речь идет о соблюдении нормативных требований. Будучи первой компанией по производству стейблкоинов, которая успешно стала публичной, Circle придерживается прозрачной резервной структуры, состоящей только из казначейских облигаций США и денежных средств. Компания получила политическую поддержку в соответствии с Законом GENIUS в Соединенных Штатах и соответствует соответствующим требованиям Постановления о стейблкоинах Специального административного района Гонконг, демонстрируя свою глобальную силу соответствия.

Энтузиазм рынка капитала в отношении Circle обусловлен рядом факторов. Во-первых, капитализация мирового рынка стейблкоинов превысила $250 млрд, а размер транзакций даже превосходит Visa и Mastercard вместе взятые. Кроме того, с развитием (RWA) тенденции токенизации физических активов важность стейблкоинов как ончейн-доллара становится все более заметной.