Министерство финансов США повторяет исторический выкуп долга на 10 миллиардов долларов на фоне роста затрат на Интерес

Казначейство дважды проводит исторический выкуп на 10 миллиардов долларов на фоне растущих долговых обязательств и процентных ставок в США.

Рынок демонстрирует сильное участие, с предложением более 40 миллиардов долларов в обоих раундах обратного выкупа.

Официальные лица намекают на дополнительные выкупы по мере роста доходности и изменения стратегии долга под пристальным вниманием.

Министерство финансов США провело свою вторую операцию по выкупу облигаций на сумму 10 миллиардов долларов менее чем за две недели, что соответствует самой крупной операции по выкупу долга в его истории. Транзакция, осуществленная 10 июня, следует за идентичным выкупом, проведенным 3 июня, обе операции направлены на среднесрочные казначейские ценные бумаги, срок обращения которых истекает между июлем 2025 и маем 2027 года. Эти операции происходят в то время, когда федеральное правительство сталкивается с растущим давлением для управления растущими процентными обязательствами и национальным долгом в 34 триллиона долларов.

МИНИСТЕРСТВО ФИНАНСОВ США КУПИЛО ЕЩЕ $10 МЛРД ДОЛГОВ. ЭТО $20 МЛРД ЗА МЕНЕЕ ЧЕМ 2 НЕДЕЛИ. РЕКОРДНЫЕ ПОКУПКИ ЗАСЛУЖИВАЮТ РЕКОРДНЫХ УВЕЛИЧЕНИЙ. pic.twitter.com/XYal4DLCSR

— Кайл Чассе / DD (@kyle_chasse) 12 июня 2025 года

Министерство финансов подтвердило, что обе выкупленные суммы достигли своих максимальных лимитов выкупа в 10 миллиардов долларов, при этом участники рынка предложили больше, чем Министерство финансов было готово принять. В операции 10 июня было представлено на рассмотрение облигаций на общую сумму 18,1 миллиарда долларов, из которых было принято 18 из 40 допустимых выпусков. В событии 3 июня было предложено 22,87 миллиарда долларов, и было получено 22 из 40 выпусков.

Правительство стремится к гибкости в стратегии долгового управления

Согласно Бюро финансовых услуг, эти выкупы являются частью более широких усилий по реструктуризации долгового профиля правительства и снижению будущих затрат на заимствования. Казначейство заявило, что выкупы позволяют ему досрочно погашать существующие обязательства, потенциально снижая процентные нагрузки и улучшая ликвидность рынка. Последние выкупы такого масштаба происходили в 2000 году, когда объем операций составил всего 3 миллиарда долларов.

Представитель Казначейства заявил, что инициатива отражает стремление министерства к достижению краткосрочной гибкости при сохранении долгосрочной финансовой устойчивости. Официальные лица указали, что будущие выкупы находятся на стадии оценки и могут быть реализованы в зависимости от рыночных условий и более широких экономических индикаторов.

Джейми Лю, управляющий директор Capital Horizons Group, отметил, что хотя такие выкупы могут влиять на рыночные операции, они не оказывают значительного воздействия на траекторию государственного долга без сопутствующих структурных реформ политики.

Действия Казначейства следуют за средой роста доходности и ужесточения монетарных условий. По состоянию на 12 июня, доходность 10-летних казначейских облигаций составила 4,405%, а 2-летних облигаций – 3,937%. Согласно опросу Reuters почти 50 стратегов по облигациям, проведенному с 6 по 11 июня, аналитики ожидают умеренного снижения доходности в ближайшие несколько месяцев.

Ожидается, что доходность 10-летних облигаций упадет до 4,35% через три месяца и до 4,29% через шесть месяцев. В то же время доходность 2-летних облигаций, как ожидается, снизится до 3,85% в ближайшие сроки и до 3,73% к ноябрю.

Официальные комментарии по стабильности рынка

В апрельском интервью министр финансов Скотт Бессент отверг опасения, что иностранные инвесторы вызывают распродажи государственных облигаций США. Он связал недавнее давление с ликвидацией заимствованных позиций и отметил возможность министерства расширить программу обратного выкупа по мере необходимости. Несмотря на растущий общественный контроль, он также отверг спекуляции о нестабильности на рынке казначейских облигаций.

Бывший чиновник Казначейства Мартин Келлер добавил, что выкуп акций также является сигналом для рынков о способности правительства управлять своими обязательствами. “Эти шаги направлены на создание более гладкого функционирования на капиталовложениях,” - сказал он на брифинге по политике.