Оригинальное название: От розничного карнавала до институционального карнавала — подходит ли к концу четырехлетний цикл бычьего рынка биткоина? Было много разговоров о четырехлетнем бычьем-медвежьем цикле биткоина. Эта модель экспоненциального роста, падения, а затем подъема к новым максимумам использовалась на протяжении большей части истории биткоина. Однако важно отметить, что есть веские основания полагать, что этот четырехлетний цикл, возможно, подходит к концу. Первый вопрос, который следует задать: почему существует четырехлетний цикл? Все сводится к трем факторам: эффект халвингаКаждый раз, когда количество блоков увеличивается на 210 000 (около четырех лет), вознаграждение за добычу биткоина уменьшается вдвое. Создавая дефицит предложения, этот механизм часто может стать причиной роста цен в последующие годы. Дефицит активов часто измеряется с точки зрения отношения запасов/потоков (S2F), который представляет собой отношение общего существующего предложения к годовому новому предложению. Например, золото, дефицитный актив, имеет коэффициент S2F 60 (с учетом небольших колебаний из-за открытия новых месторождений золота). Текущий коэффициент S2F биткоина составляет около 120, а это означает, что его ежегодное новое предложение составляет лишь около половины от золотого. В дальнейшем это число будет увеличиваться с каждым последующим халвингом. Корреляция между биткоином и глобальной ликвидностью M2 в глобальном цикле ликвидности была объяснена нами и многими другими учреждениями. Стоит отметить, что многие считают, что ликвидность также следует циклической схеме около четырех лет. Хотя и не так точно, как метроном халвинга биткоина, корреляция все же существует. Если эта теория верна, то есть рациональная логика в том, что биткоин идет в ногу с ней. С психологической точки зрения, каждый раз, когда появляется сумасшедший бычий рынок, он будет рождать новую волну популярности. Модель поведения людей подтверждает утверждение Ганди о том, что если вы будете игнорировать вас, а затем смеяться над вами, а затем противостоять вам, вы выиграете. И так далее, и тому подобное, и каждые четыре года или около того люди приходят к более глубокому принятию ценности Биткойна, придавая ему более сильное чувство легитимности. Люди перевозбуждаются, и последующий за этим крах продолжает цикл снова. Теперь вопрос в том, доминируют ли эти факторы в цене биткоина? 1. Эффект халвингаС каждым халвингом уменьшающаяся доля количества новых биткоинов в общем предложении становится все слабее и слабее. Когда новое предложение составляло 25% от общего предложения, падение до 12,5% действительно оказало огромное влияние; Сегодня, примерно с 0,8% до 0,4%, фактическое влияние уже не то. Доминирование розничной торговли сместилось в сторону институционального доминирования, а поведение трейдеров изменилось. Учреждения накапливают деньги в долгосрочной перспективе, и краткосрочное и среднесрочное снижение цен не вытеснит их с рынка. Таким образом, в то время как глобальная ликвидность по-прежнему будет оказывать влияние на цену биткоина, его чувствительность к ликвидности M2 будет продолжать снижаться. Кроме того, покупка биткоина внебиржевыми учреждениями также снижает волатильность цен, в чем и заключается реальная уверенность в биткоине. Безудержные финансовые траты будут поглощены биткоином и продолжат движение к светлому будущему. 3. С психологической точки зрения, чем шире будет принят биткоин, тем стабильнее он будет на психологическом уровне людей. Влияние розничных продаж будет уменьшено, а смещение доминирования на рынке в сторону институциональных покупателей также снизит волатильность, вызванную розничными инвесторами. В совокупности биткоин остается одним из самых перспективных активов в мире, а его модель роста претерпевает трансформацию от циклического роста к линейному росту (в логарифмической шкале). Глобальная ликвидность стала доминирующей силой на текущем рынке, и в отличие от нисходящего пути передачи большинства активов (от институциональных до розничных), Биткойн достиг восходящего проникновения от массовой базы к основным учреждениям. В связи с этим мы наблюдаем стабилизацию рынка по мере его взросления, а его эволюционная модель становится все более дисциплинированной.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Оригинальное название: От розничного карнавала до институционального карнавала — подходит ли к концу четырехлетний цикл бычьего рынка биткоина? Было много разговоров о четырехлетнем бычьем-медвежьем цикле биткоина. Эта модель экспоненциального роста, падения, а затем подъема к новым максимумам использовалась на протяжении большей части истории биткоина. Однако важно отметить, что есть веские основания полагать, что этот четырехлетний цикл, возможно, подходит к концу. Первый вопрос, который следует задать: почему существует четырехлетний цикл? Все сводится к трем факторам: эффект халвингаКаждый раз, когда количество блоков увеличивается на 210 000 (около четырех лет), вознаграждение за добычу биткоина уменьшается вдвое. Создавая дефицит предложения, этот механизм часто может стать причиной роста цен в последующие годы. Дефицит активов часто измеряется с точки зрения отношения запасов/потоков (S2F), который представляет собой отношение общего существующего предложения к годовому новому предложению. Например, золото, дефицитный актив, имеет коэффициент S2F 60 (с учетом небольших колебаний из-за открытия новых месторождений золота). Текущий коэффициент S2F биткоина составляет около 120, а это означает, что его ежегодное новое предложение составляет лишь около половины от золотого. В дальнейшем это число будет увеличиваться с каждым последующим халвингом. Корреляция между биткоином и глобальной ликвидностью M2 в глобальном цикле ликвидности была объяснена нами и многими другими учреждениями. Стоит отметить, что многие считают, что ликвидность также следует циклической схеме около четырех лет. Хотя и не так точно, как метроном халвинга биткоина, корреляция все же существует. Если эта теория верна, то есть рациональная логика в том, что биткоин идет в ногу с ней. С психологической точки зрения, каждый раз, когда появляется сумасшедший бычий рынок, он будет рождать новую волну популярности. Модель поведения людей подтверждает утверждение Ганди о том, что если вы будете игнорировать вас, а затем смеяться над вами, а затем противостоять вам, вы выиграете. И так далее, и тому подобное, и каждые четыре года или около того люди приходят к более глубокому принятию ценности Биткойна, придавая ему более сильное чувство легитимности. Люди перевозбуждаются, и последующий за этим крах продолжает цикл снова. Теперь вопрос в том, доминируют ли эти факторы в цене биткоина? 1. Эффект халвингаС каждым халвингом уменьшающаяся доля количества новых биткоинов в общем предложении становится все слабее и слабее. Когда новое предложение составляло 25% от общего предложения, падение до 12,5% действительно оказало огромное влияние; Сегодня, примерно с 0,8% до 0,4%, фактическое влияние уже не то. Доминирование розничной торговли сместилось в сторону институционального доминирования, а поведение трейдеров изменилось. Учреждения накапливают деньги в долгосрочной перспективе, и краткосрочное и среднесрочное снижение цен не вытеснит их с рынка. Таким образом, в то время как глобальная ликвидность по-прежнему будет оказывать влияние на цену биткоина, его чувствительность к ликвидности M2 будет продолжать снижаться. Кроме того, покупка биткоина внебиржевыми учреждениями также снижает волатильность цен, в чем и заключается реальная уверенность в биткоине. Безудержные финансовые траты будут поглощены биткоином и продолжат движение к светлому будущему. 3. С психологической точки зрения, чем шире будет принят биткоин, тем стабильнее он будет на психологическом уровне людей. Влияние розничных продаж будет уменьшено, а смещение доминирования на рынке в сторону институциональных покупателей также снизит волатильность, вызванную розничными инвесторами. В совокупности биткоин остается одним из самых перспективных активов в мире, а его модель роста претерпевает трансформацию от циклического роста к линейному росту (в логарифмической шкале). Глобальная ликвидность стала доминирующей силой на текущем рынке, и в отличие от нисходящего пути передачи большинства активов (от институциональных до розничных), Биткойн достиг восходящего проникновения от массовой базы к основным учреждениям. В связи с этим мы наблюдаем стабилизацию рынка по мере его взросления, а его эволюционная модель становится все более дисциплинированной.