Экономические боли и эффект ликвидности: настоящая прелюдия к процветанию крипторынка

Название этой статьи может заставить вас подумать: «Это безумие, не так ли?» Но прочитав всю статью, вы воскликнете: «Я должен быть готов к большому бычьему рынку!» «Да, биткоин взлетел с $16 000 до $110 000 за три года, но мы собираемся исследовать: начался ли настоящий бычий рынок? Хотя это может показаться нелогичным, есть свидетельства того, что «реальный» бычий рынок еще не начался, учитывая макроэкономические факторы.

! [Экономические трудности и волшебное кольцо ликвидности: почему настоящий бычий рынок криптовалют еще не начался?] ](https://img.gateio.im/social/moments-bb03926e5911f9b980efaf897a851a53)

Несмотря на то, что мы стали свидетелями крупнейшего в истории биткойна прихода институциональных инвесторов, альткойны продемонстрировали довольно слабые результаты в течение всего цикла, и за это время несколько раз наблюдались небольшие медвежьи рынки.

Я недавно изучал некоторые глубокие анализы причин бычьих рынков криптовалют 2013, 2017 и 2021 годов. Здесь действует не только четырехлетний цикл, но и более глубокие движущие факторы, и с тех пор эти условия больше не возникали одновременно.

Если вы изучали, что именно разжигает буйство бычьего рынка, вы обнаружите, что это не логика повествования и не оптимистичные ожидания, а макромеханизмы ликвидности. Если серьезно проанализировать, вы увидите, что текущий рынок всего лишь находится на стадии пролога.

Ликвидность магии одиннадцати колец

В финансовой сфере есть одиннадцать ключевых факторов ликвидности, которые, как одиннадцать колец магии, влияют на рынок.

Двенадцатое кольцо вскоре зажжет остальные кольца, о чем я расскажу подробнее позже, оно только что выпустило короткое сияние.

Если вы хотите узнать:

• Почему прошлые экономические циклы рушились
• Как макроэкономические инструменты действительно наполняют рынок топливом
• Ключевой спусковой крючок, который в конечном итоге поджигает провод

Так что, пожалуйста, продолжайте читать этот анализ.

Почему настоящий бычий рынок криптовалют еще не начался?

Перед началом безумия нам необходимо захватить полную макрорамку.

Ликвидность магического круга: механизмы притока средств на крипторынке

У всех крупных бычьих рынков есть одна общая черта: они совпадают с массовыми вливаниями ликвидности по всему миру. Такой всплеск ликвидности не случаен, а обусловлен ролью макроэкономического регулирования, осуществляемого центральным банком и фискальными органами:

1. Снижение процентной ставки: снижение стоимости заимствований, стимулирующее экономический рост, основанный на долговых обязательствах.

2. Количественное смягчение: центральный банк покупает государственные облигации, вводя наличные в ликвидность.

3. Прогнозирующее руководство (обещание не повышать процентные ставки): направляя ожидания через предсказание низких процентных ставок в будущем.

4. Снижение нормы обязательных резервов: сокращение средств, которые банки должны держать, позволяет увеличить объем средств, доступных для кредитования.

5. Ослабление требований к капиталу: снижение институциональных ограничений на принятие рисков

6. Политика отсрочки по займам: поддержание кредитной ликвидности в случае дефолта или экономического спада

7. Меры по поддержке банков или меры по поддержанию: предотвращение системного краха и восстановление рыночной уверенности

8. Массовые государственные расходы: Прямое вливание государственных средств в реальную экономику

9. Операция по освобождению средств общего счета TGA Министерства финансов США — освобождение наличных средств из счета Министерства финансов для увеличения денежной массы.

10. Зарубежная политика количественного смягчения и глобальная Ликвидность: Операции центрального банка за границей влияют на крипторынок через движение капитала

11. Срочные кредитные инструменты: временные кредитные программы, созданные в период кризиса

Эти действия не только способствовали росту цен на традиционные активы, но и вызвали спекулятивный ажиотаж. Криптовалюты, как самый рискованный актив в финансовой системе и самый высокий потенциал, исторически были самыми большими бенефициарами.

Каждый инструмент ликвидности может находиться в разных режимах работы. Когда несколько колец вращаются одновременно, их эффект создаст мультипликативный эффект, разжигая пламя ажиотажа на всем крипторынке.

Основные движущие силы: экономическая боль

Единственная команда, управляющая инструментом ликвидности одиннадцатого кольца: экономическая боль.

Исторические примеры:

2008-2009: Финансовый кризис→ полное количественное смягчение, нулевые процентные ставки, экстренная помощь

2020 год: Пандемия COVID-19 → Беспрецедентная глобальная Ликвидность, выдача стимулирующих чеков, рекордный рост денежной массы M2

На данный момент: в последнее время мы стали свидетелями обрушения бычьего рынка акций за рекордно короткое время, но этого достаточно? Рыночный потенциал еще не раскрыт, а отношение властей остается упрямым, особенно на фоне сильного восстановления рынка.

Больше признаков указывает на то, что недавние данные опроса по занятости в производственном секторе, опубликованные Ричмондским федеральным резервом, составляют -18, что хуже, чем в 2020 году (-12) и 2008 году (-14), показывая массовую безработицу в промышленной сфере. Это именно те данные, на которые Федеральная резервная система обращает особое внимание.

Ликвидность инструменты еще не полностью активированы

Несмотря на то, что крипторынок в последнее время немного вырос, настоящий бычий рынок еще не стартовал. Большинство ликвидностных рычагов все еще находятся в спящем или ограниченном состоянии; хотя мы движемся в правильном направлении, до окончательной стадии еще далеко.

Если не будет новых массовых вливаний ликвидности, то условия, способствовавшие предыдущему ажиотажу, больше не будут существовать.

Вот почему недавний рост на рынке происходит упорядоченно, движимый внедрением и ведомый институтами, а не является безумным и шумным бумом, вызванным розничными инвесторами.

В финансовой системе нет достаточно свободных средств для создания пузырькового энтузиазма.

Исторический бычий рынок и соответствующие условия ликвидности

2013 год

• Процентная ставка остается на уровне 0% • Полная реализация количественного смягчения • Государственные расходы находятся на высоком уровне

Результат: Биткойн вырос с менее чем 15 долларов до более чем 1000 долларов

! [Экономические трудности и волшебное кольцо ликвидности: почему настоящий бычий рынок криптовалют еще не начался?] ](https://img.gateio.im/social/moments-c58e07aeeb8467b1b6c12a45177432e9)

2017 год

• В США темпы повышения процентных ставок медленные, ставки остаются на низком уровне • Япония и Европа продолжают проводить политику количественного смягчения • Ликвидность крипторынка 2016 года продолжилась в этом году

Результат: Биткойн подскочил с примерно 1000 долларов до примерно 20000 долларов, другие криптовалюты также резко выросли в цене.

! [Экономические трудности и волшебное кольцо ликвидности: почему настоящий бычий рынок криптовалют еще не начался?] ](https://img.gateio.im/social/moments-bd353f8e77bc0aa6f1f523218b0ddd7d)

2021 год

• Все средства регулирования ликвидности полностью активированы • Объем денежной массы M2 увеличился более чем на 25% по сравнению с прошлым годом

Результат: Биткойн подскочил до примерно 69000 долларов; цены на другие активы также резко выросли

В каждом случае рост ликвидности предшествует росту бычьего рынка.

Ключевые сигналы: M2 и PMI

Есть два показателя, которые долгое время соответствуют бычьему рынку, на которые стоит обратить пристальное внимание:

M2 денежная масса (годы к году)

Отслеживайте темпы роста широкой денежной массы. Исторически сложилось так, что каждому крупному ралли предшествовал стремительный рост валюты. Сегодня рост М2 в целом не растет. Хотя некоторые из периодических максимумов уже начали делаться (но они совершенно несопоставимы с историческими приростами), это явный сигнал о том, что рынок еще не набрал восходящего импульса.

PMI в производственном секторе ISM

Надежные индикаторы бизнес-цикла. Значение выше 50 указывает на экономический рост; Исторические данные показывают, что криптовалюты имеют тенденцию к росту, когда PMI (PMI) около или выше 60. Однако в этом цикле индекс PMI снова упал чуть выше 50.

! [Экономические трудности и волшебное кольцо ликвидности: почему настоящий бычий рынок криптовалют еще не начался?] ](https://img.gateio.im/social/moments-a331b7d90b6e481c1e403b27e3837fdd)

Данные показывают, что макроэкономическая среда еще не изменилась, поэтому мы пока не видим настоящего восторга.

Вывод: Бычий рынок всё ещё формируется

Каждый криптосезон начинался с того, что: когда макроэкономика оказывается в затруднительном положении, выделяется большое количество ликвидности.

В настоящее время экономические боли накапливаются, но меры по их преодолению еще не были предприняты. Инструменты ликвидности 11-го цикла все еще закрыты. Лишь когда экономические трудности заставят политиков принять меры, действительно создастся среда, необходимая для спекулятивного бума.

Если не поступит значительные суммы, крипторынок останется в основном в ограниченном состоянии, хотя он может продолжать медленно расти.

Настоящий бычий рынок начнется, когда инструменты ликвидности будут полностью активированы, и он не наступит заранее.

На мой взгляд, инвесторы должны быть хорошо подготовлены и выработать грамотную инвестиционную стратегию в это время, потому что при смене макроэкономической политики рынок может показать совершенно другой тренд роста, чем сейчас. В то же время мы также должны быть бдительны, потому что экономические проблемы могут оказаться более серьезными, чем ожидалось, и нельзя игнорировать потенциальное влияние на краткосрочный рынок.