Отчет о рынке Web3 в Корее за первый квартал 2025 года: переход от экспорта Ликвидности к структурированной индустриальной экосистеме

Обзор основных тенденций

• Трансформация экосистемы: Первый квартал 2025 года станет ключевым поворотным моментом для корейского Web3 рынка, переходя от “экспорта ликвидности” глобальных проектов к структурированной промышленной экосистеме с автономными характеристиками.
• Улучшение регуляторной среды: Поэтапная дорожная карта, предложенная Финансовым сервисным комитетом, позволяет корпоративным счетам постепенно участвовать в криптовалютной торговле, внося новую жизнь в рынок.
• Экологическая инфраструктура: Глобальные проекты, такие как Avalanche, TON, Ripple, Solana и другие, создают основу для долгосрочного развития в Корее, сосредотачиваясь на развитии сообщества разработчиков и проведении хакатонов.

1. Анализ рынка Web3 в Корее: Прорыв в позиционировании ликвидности экспорта

Несмотря на то, что в Корее есть активные розничные инвесторы и высокая рыночная ликвидность, развитие институциональной инфраструктуры продвигается медленно. Регуляторная работа уделяет приоритетное внимание защите инвесторов, а не экосистемному развитию, что в определенной степени ограничивает общий рост отрасли.

** Двумя основными препятствиями для развития отрасли являются: невозможность взаимодействия корпоративных аккаунтов с криптовалютными биржами и высокий порог входа для поставщиков услуг виртуальных активов (VASP) лицензий. ** Предприятия не имеют доступа к местным биржам через корпоративные аккаунты, что делает невозможным легальную конвертацию криптовалют, заработанных в бизнесе, в фиатную валюту. В то время как некоторые компании обратились к использованию зарубежных компаний в качестве временного решения, этот подход является рискованным и неустойчивым.

Строгие требования к входу в VASP также стали сдерживающим фактором для развития рынка. ** Технически небольшие операции могут не требовать регистрации, но крупномасштабные проекты всегда подвержены правовой неопределенности. **

Эти институциональные ограничения в сочетании с активностью инвесторов, выходящей далеко за рамки зрелости местной экосистемы, привели к тому, что многие проекты рассматривают Южную Корею в первую очередь как канал привлечения клиентов. На этом фоне трудно опровергнуть мысль о том, что корейский рынок просто классифицируется как «экспорт ликвидности».

** Тем не менее, динамика рынка в первом квартале 2025 года указывает на то, что Южная Корея имеет потенциал для перехода от спекулятивного рынка к промышленно-ориентированному. ** Недавние улучшения в регулировании, такие как разрешение бизнес-аккаунтам торговать криптовалютами, знаменуют собой существенный прогресс в структурных изменениях. За пределами поверхности глобальные проекты неуклонно выстраивают локальные экосистемы, поддерживаемые расширением сообщества строителей и появлением инновационных инициатив.

Рынок Web3 в Южной Корее переживает период стратегических преобразований. По мере того, как экосистема выходит за рамки чисто инвестиционной модели, ожидается, что она будет создавать большую долгосрочную ценность, поддерживаемую сочетанием снижения барьеров для институционального входа и сохраняющегося интереса к инвестициям.

2. Институциональные изменения: отмена ограничений на торговлю криптовалютой для корпоративных счетов

В Южной Корее ограничения на участие юридических лиц в криптовалютных операциях можно проследить до «запрета Пак Сан Ки» в 2017 году. Тогдашний министр юстиции Пак Сан Ки ввел политику, которая, по сути, запретила финансовым учреждениям и корпорациям заниматься торговлей криптовалютой. ** Несмотря на то, что данный руководящий документ больше не действует, эта практика продолжается и по сей день, формируя двойную систему, в которой физические лица могут совершать операции в рамках нормативно-правовой базы, а юридические лица ограничены в своей инвестиционной и финансовой деятельности. **

Чтобы решить эти ограничения, Финансовый сервисный комитет (FSC) официально выпустил “Дорожную карту участия предприятий в рынке криптовалют” 13 февраля 2025 года. Основная цель этой дорожной карты заключается в поэтапном снятии ограничений на сделки с криптовалютами для предприятий, действующих на протяжении семи лет.

• Первый этап (с второго квартала 2025 года): Открытие счетов для правоохранительных органов, некоммерческих организаций и криптовалютных бирж, только для целей ликвидности активов.
• Второй этап (с второй половины 2025 года): Разрешение на торговлю для профессиональных инвесторов, таких как публичные компании и зарегистрированные инвестиционные компании.
• Третий этап (среднесрочный и долгосрочный): Полное открытие рынка для обычных предприятий

Первый этап был частично запущен, и с ноября 2024 года правоохранительные органы, такие как прокуратура, налоговые органы и органы местного самоуправления, начнут получать доступ к счетам для ликвидации изъятых криптовалют. Ожидается, что некоммерческие организации и биржи последуют их примеру во втором квартале 2025 года. Второй этап знаменует собой еще более значительный сдвиг — со второй половины 2025 года зарегистрированным на бирже компаниям и профессиональным инвестиционным учреждениям будет разрешено торговать криптовалютами для целей инвестирования и управления казначейством.

Тем не менее, большинство проектов Web3 попадают в категорию общего предприятия Фазы 3. Чтобы претендовать на второй этап, компаниям необходимо поддерживать баланс финансовых инвестиционных продуктов на сумму не менее 10 миллиардов вон (около 7 миллионов долларов США) в соответствии с Законом о рынках капитала и 5 миллиардов вон (около 3,5 миллиона долларов США) для организаций, прошедших внешний аудит — стандарт, которому большинство компаний Web3 изо всех сил пытаются соответствовать. В результате большинство Web3-проектов не смогут сразу воспользоваться новыми правилами. Тем не менее, дорожная карта предвещает постепенное ослабление нормативных ограничений. По мере продвижения Фазы 3 для компаний, использующих Web3, станет более целесообразным напрямую выходить на рынок. **

2.1 Позитивное значение открытия торговых счетов для предприятий

1. Установить правовую базу для корейских компаний для ведения бизнеса в Web3

2. Увеличение стабильности рынка за счет привлечения институциональных инвесторов с структурированным управлением рисками и долгосрочными стратегиями.

3. Содействие диверсификации финансовых услуг, включая криптовалютные фонды и услуги хранения.

Проекты Web3 обычно используют нативные токены для обмена услугами и ресурсами. Однако в Южной Корее у компаний практически не было законных каналов для расчета полученных криптоактивов. Новая политика создает ключевой вход для соблюдения нормативных требований компаниями и способствует нормализации крипто-связанных бизнес-активностей.

Ожидается, что это развитие будет еще больше расширено во второй половине года, когда доступ к торгам будет расширен для зарегистрированных на бирже компаний и зарегистрированных институциональных инвесторов. В отличие от розничных инвесторов, корпоративные инвесторы, как правило, внедряют системы систематического управления рисками и долгосрочные инвестиционные стратегии. Ожидается, что их участие снизит волатильность рынка и поддержит устойчивое развитие экосистемы Web3 в Южной Корее. Кроме того, более широкое корпоративное участие могло бы решить давние проблемы эффективности на местном рынке, в первую очередь феномен «кимчхи премиум».

** Ожидается, что увеличение числа институциональных участников также расширит спектр финансовых услуг, связанных с криптовалютой. ** Управляющие активами могут запускать криптовалютные фонды или привлекать кастодианов для предоставления интегрированных решений. Финтех-компании могут разрабатывать корпоративные казначейские механизмы, поддерживающие управление криптовалютными счетами. Эти разработки будут способствовать расширению индустрии Web3 в Южной Корее за счет укрепления инфраструктуры вспомогательных услуг и привлечения более традиционных финансовых учреждений.

2.2 Потенциальные риски открытия корпоративных криптоаккаунтов

1. Пошаговое ослабление контроля может привести к дисбалансу между спросом и предложением, оказав давление на снижение цен.

2. С увеличением числа публичных компаний и институциональных инвесторов на рынке ожидается усиление налогового контроля со стороны правительства.

3. Консервативное управление рисками со стороны институциональных инвесторов может привести к концентрации владения биткойнами, что вызывает опасения по поводу снижения активности на рынке альткойнов.

Введение корпоративных счетов может оказать существенное влияние на участников розничной торговли. С точки зрения динамики рынка, поэтапное дерегуляция может привести к дисбалансу давления как на покупателей, так и на продавцов. Согласно корпоративной дорожной карте FSC, регулирующие органы считают риск корпоративной активности продаж относительно низким. В результате к концу 2025 года на рынок может поступить только ликвидность со стороны продавца, что приведет к понижательному давлению на цены. В то время как ожидаемая распродажа, вероятно, останется скромной по сравнению с общим рынком, менее ликвидные монеты могут столкнуться с большей волатильностью.

На регуляторном уровне, когда публичные компании и институциональные инвесторы полностью войдут на рынок, ожидается, что правительство усилит контроль за налогами. Хотя налогообложение криптовалют было отложено до 1 января 2027 года, выборы президента, которые состоятся 3 июня 2025 года, могут изменить курс политики, что стоит внимательно отслеживать.

С точки зрения инвестиционного поведения, корпоративный капитал может быть сосредоточен в биткоине. ** Как видно из инвестиционных стратегий некоторых крупных корпораций, институциональные инвесторы склонны размещать стабильные активы на крупных рынках из-за консервативного управления рисками. Это может привести к массовому притоку средств в биткоин, вызвав шок на рынке альткоинов, где южнокорейские розничные инвесторы исторически были очень активны. В результате рынок альткоинов может столкнуться с ослаблением интереса и снижением ликвидности в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

! [Отчет о рынке Web3 в Южной Корее за 1 квартал 2025 года: Южная Корея все еще экспортирует ликвидность?] ](https://img.gateio.im/social/moments-819d63e0287a968d139a2f543053a074)

3. Промышленная трансформация: стратегическое позиционирование глобальных Web3 проектов

После США и Китая Южная Корея стала ключевым стратегическим рынком для глобальных Web3-проектов. Многочисленные международные команды активно нанимают корейские таланты и налаживают конструктивное сотрудничество, демонстрируя стратегический переход от поверхностного маркетинга к созданию устойчивой, ориентированной на строителей местной экосистемы. ** Такая долгосрочная компоновка не только поддерживает рост отдельных проектов, но и повышает общую конкурентоспособность корейской индустрии Web3. **

3.1 Поддержка проекта: направление отрасли через поддержку зрелых команд

Avalanche и TON Foundation — примеры глобальных проектов, которые строят экосистемы, напрямую поддерживая местные корейские команды. После успешного сотрудничества с известными играми, Avalanche расширила свое сотрудничество с малыми и средними проектами в Южной Корее. Команда проводит ежеквартальные демонстрационные дни, чтобы продемонстрировать доступные продукты и активно вовлечь пользователей, создавая цикл обратной связи, который приносит реальную пользу проекту и участникам.

Фонд TON принимает более структурированный подход, запустив программу “TON Society Korea Builder”. Эта программа включает в себя официальную базу данных проектов, систематическую поддерживающую структуру и расширенный доступ к сети, чтобы устойчиво укрепить местную экосистему TON.

** Эти стратегии экоподдержки дали ощутимые результаты, выходящие за рамки краткосрочных показателей воздействия или вовлеченности. Проверенные местные девелоперы получают более стабильную основу для роста, а их истории успеха дают четкие ориентиры для новых участников. В то же время эти инициативы закладывают основу для международной экспансии корейских проектов. **

3.2 Хакатон: воспитать строителей Кореи и усилить рыночный потенциал

Хакатон, организованный XRPL Korea и Superteam Korea, вышел за рамки одного мероприятия и стал ключевым поворотным моментом в экосистеме Web3 Южной Кореи. В МАРТЕ XRPL ПРОВЕЛА ДВУХДНЕВНЫЙ «DE-BUTHON 2025», КОТОРЫЙ СОБРАЛ 24 КОМАНДЫ И 203 УЧАСТНИКА. Superteam Korea провела «SEOULANA HACKATHON» с 22 глобальными партнерами, с более чем 300 участниками.

Масштаб и успех этих мероприятий помогают изменить восприятие Кореи как рынка, ориентированного на спекуляции. Высокая вовлеченность в крупные хакатоны отражает наличие мощной экосистемы строителей. Эти мероприятия стали стратегическими стартовыми платформами — предоставляя строителям четкий путь выхода на рынок и преодолевая разрыв между разработкой прототипов и фактическим развертыванием.

** По состоянию на первый квартал 2025 года индустрия Web3 в Южной Корее начала демонстрировать измеримый прогресс, обусловленный глобальными инициативами по созданию экосистемы под руководством сети ( а не чистым притоком капитала ). Углубление сотрудничества с устоявшимися игроками в сочетании с программой поддержки разработчиков воспитывает новое поколение местных строителей. **

Эти достижения знаменуют собой переход корейской Web3 сферы в стадию нового импульса. На этой основе корейские проекты ожидают в ближайшие годы выйти на глобальную сцену с существенными инновациями.

! [Отчет о рынке Web3 в Южной Корее за 1 квартал 2025 года: Южная Корея все еще экспортирует ликвидность?] ](https://img.gateio.im/social/moments-4e8c37eb809607ccf34308a4c903c66c)

4. От инвестиционного драйва к промышленному драйву: поворотный момент на рынке Web3 в Корее

** В первом квартале 2025 года рынок Web3 в Южной Корее ознаменует собой ключевую трансформацию от среды, ориентированной на инвестиции, к зрелой промышленной экосистеме. ** Изменения в законодательстве, такие как поэтапное открытие корпоративных счетов для торговли криптовалютой, чтобы заложить основу для структурированного участия на рынке. В то же время непрерывные усилия по экологическому строительству глобальных проектов Web3 помогли корейскому рынку достичь долгосрочного позиционирования роста.

Еще одной важной вехой стало успешное завершение первой транзакции в реальности розничного пользователя (CBDC) цифровой валютой Банка Кореи «Han River Project». В то же время крупные коммерческие банки Южной Кореи начали совместно изучать вопрос о выпуске стейблкоинов в воне в начале апреля. Банк Кореи также указал, что будет играть более активную роль в будущем регулирующем законодательстве.

В рамках инфраструктуры продолжающиеся обсуждения модели “одна биржа - несколько банков” предвещают потенциальный структурный прорыв. При этой модели криптовалютные биржи больше не будут ограничены одним банковским партнером и смогут взаимодействовать с несколькими коммерческими банками. Это, как ожидается, значительно повысит гибкость рынка и удобство доступа для пользователей.

** В совокупности эти разработки наглядно демонстрируют эволюцию пространства Web3 в Южной Корее в направлении устойчивой промышленной экосистемы. После многих лет нормативных ограничений и структурной неэффективности Южная Корея вступает в новую фазу координации политики, институционального участия и роста на уровне отрасли. **